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繁荣世界 | UBS:上市房地产公司,仍有利好消息

2018-02-09 来源: 繁荣世界 原文链接 评论0条


图:上市Scentre集团有强大的投资组合,包括位于昆士兰的Westfield Chermside购物中心。图来源:AFR

在本周股市暴跌之后,证明地产股比一般股票更具弹性。

《澳洲金融评论》报道,尽管债券收益率上升、消费者信心降温以及房屋市场放缓等等不利的情况存在,但是,瑞银(UBS)表示,上市房地产投资者今年的收益总额还有可能高达7%。瑞银所说的收益总额,包括2%的回报率和5%的分配收益率。

现在房地产投资信托基金(REITs)正进入回报季。瑞银分析师Grant McCasker和James Druce在给客户的报告中表示,2018年地方房地产投资信托基金(REITs)的回报率,最高可达14%,最糟的情况可能是不到5%。

他们认为,主要的风险是因为全球经济快速增长,导致澳洲开发商被动的偏向租金收入。

在零售业的部分,据瑞银(UBS)统计,大多数零售业已经放缓,如果专业零售在今年下半年的销售跌到谷底,那么大型商场业主将面临上行风险。


图:5大集团的销售增长比率(2016/122017/062017/09)    图来源:AFR

根据瑞银的评估,澳洲Scentre集团(拥有澳洲西田购物中心)在PeterAllen的带领下,获评最优质的股票。紧追其后的是Vicinity购物中心。

零售业的部分,据瑞银(UBS)统计,大多数零售业已经放缓,如果专业零售在今年下半年的销售跌到谷底,那么大型商场业主将面临上行风险。

根据瑞银的评估,澳洲Scentre集团(拥有澳洲西田购物中心)在PeterAllen的带领下,获评最优质的股票。紧追其后的是Vicinity购物中心。


图:Westfield    图来源:网络

在住宅价格部分,虽然悉尼和墨尔本的房价已经开始下跌,但迄今为止属于温和放缓并有盈利,且收益率“应该会令人感到惊喜”,所以瑞银预计明年Stockland的收益率将超越Mirvac。

在办公室方面,基本面非常强劲。两位分析师指出,办公室大楼的交易会非常频繁。他们预计2018年下半年,因为物业供应不足,将冲击租赁市场。

澳洲最大的地主Dexus(代表第三方投资者,来管理澳洲房地产投资信托基金A-REIT),是分析师最不喜欢的集团,GPT和Mirvac也在不受欢迎之列。而Goodman和Stockland两个集团则是他们的首选。

上市房地产公司与债券收益率的关系

瑞银的预测中,在上市房地产公司与债券收益率之间的关系上,提出了许多讨论。


图来源:网络

它认为,当全球经济增长再次回暖时,需要特别关注一个问题,会有债券曲线的变化速度超出预期和融资成本上升的风险。

分析师写道:“在这样的环境下,房地产业可能会跑输大市。 ”作为一种敏感度,10年期国债的一个50个基点的走势,可能对上市房地产造成4-5%的影响。

不断上升的债券收益率,如果能被更高的租金抵消,就不一定会导致A-REIT价格下滑。但零售租金在当地市场面临压力,写字楼租金可能正处于高峰期。

在住宅价格部分,虽然悉尼和墨尔本的房价已经开始下跌,但迄今为止属于温和放缓并有盈利,且收益率“应该会令人感到惊喜”,所以瑞银预计明年Stockland的收益率将超越Mirvac。

在办公室方面,基本面非常强劲。两位分析师指出,办公室大楼的交易会非常频繁。他们预计2018年下半年,因为物业供应不足,将冲击租赁市场。


图: 澳洲最大的地主Dexus  图来源:网络

澳洲最大的地主Dexus(代表第三方投资者,来管理澳洲房地产投资信托基金A-REIT),是分析师最不喜欢的集团,GPT和Mirvac也在不受欢迎之列。而Goodman和Stockland两个集团则是他们的首选。

上市房地产公司与债券收益率的关系

瑞银的预测中,在上市房地产公司与债券收益率之间的关系上,提出了许多讨论。

它认为,当全球经济增长再次回暖时,需要特别关注一个问题,会有债券曲线的变化速度超出预期和融资成本上升的风险。


图来源:网络

分析师写道:“在这样的环境下,房地产业可能会跑输大市。 ”作为一种敏感度,10年期国债的一个50个基点的走势,可能对上市房地产造成4-5%的影响。

不断上升的债券收益率,如果能被更高的租金抵消,就不一定会导致A-REIT价格下滑。但零售租金在当地市场面临压力,写字楼租金可能正处于高峰期。

关键词: UBS上市房地产
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