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“股王”茅台上市以来首次收盘跌停,一个时代结束?

2018-10-29 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

消费龙头茅台财报令市场大失所望,白酒概念股大幅下挫,领跌全场。

周一(10月29日),贵州茅台经历上周四连跌后,今日开盘便跌停。封单金额超10亿元。午后,茅台上市以来首次收盘跌停,股价创一年来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元。

盘面上, 白酒股集体杀跌,一片惨绿。开盘仅十分钟,就有多只个股触及跌停。截至午后收盘,今世缘、舍得酒业、伊力特、水井坊、古井贡酒、五粮液、洋河股份等股票纷纷跌停。

“股王”茅台上市以来首次收盘跌停,一个时代结束? - 1

据中国证券报统计,近5个交易日,A股白酒板块总市值已经缩水超过3400亿元。

01

茅台业绩爆雷,三季报不及预期

今日,贵州茅台与三季报不及预期有关。

此前,卖方分析师预计茅台三季度盈利增速可达20%。

然而,贵州茅台披露的最新财报显示,前三季度净利润247.3亿元,同比增长23.77%,但第三季度净利润增速仅有2.7%。

三季报公布之前,茅台股价已出现预警信号。上周贵州茅台股价经历了四连跌,周跌幅达8.94%,为2015年8月来最大单周跌幅,一周内市值缩水752亿元。

华尔街见闻会员专属文章《快评 | 茅台业绩大MISS 消费炸了 这一轮周期将如何收尾?》曾提到,如果茅台业绩预示着白酒行业和大消费行业的走弱,白酒板块下跌的预期就将得到验证,贵州茅台等白酒龙头的补跌将难以避免,市场对四季度的白酒预期很可能会继续趋于悲观。

文章还指出,白酒等大消费行业的疲态出现,基本上意味着周期可能进入尾部阶段,白酒等消费类强势股的补跌经常是熊市尾部的特征。

02

茅台上演“腾讯式”深蹲,为大盘寻底?

有基金经理更直言,茅台在讲着腾讯式的下跌故事,熊市就等茅台来祭一个真实底部了。

华尔街见闻文章《茅台开盘跌停“醉倒”市场!上演“腾讯式”深蹲为大盘寻底?》提到,对于今日茅台跌停,深圳某知名私募老总在朋友圈中指出,“茅台跌停,在讲腾讯的下跌故事。熊市,防不胜防!还好从腾讯上吸收了一点教训,白马股补跌,无法躲藏!”

中阅资本总经理孙建波今日指出,去年底便对茅台业绩做出不可能维持50%持续增长的判断,终于得到市场验证。“茅台绝不可能站稳一万亿市值,也兑现了。熊市,就等茅台来祭一个真实的底部了。”

2017年11月,正值茅台股价一路高涨之时,孙建波便发文《卖出茅台:隐藏的共识》,给市场看多茅台的情绪“泼了冷水”,强调茅台利润增速不能简单外推。

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03

满仓龙头消费股,躺赢的时代结束了

在上海半夏投资创始人李蓓看来,茅台业绩爆雷,满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。

她在《茅台的业绩雷,和一个时代的结束》一文中指出,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性:

本质上,无论白酒还是牛奶,无论牙膏还是酱油,无论中药还是小家电,这种“中国巴菲特躺赢”(选好公司,长期持有。满仓,然后躺着)的投资模式之所以能够成功,建立在3个条件上:

1,中国经济高增速,使得过去10多年,消费保持了平均15%的高增速,即便2008年金融危机也没有跌破10%。

2,消费品市场成熟化的过程,行业洗牌,龙头企业份额持续扩大。

3,居民部门杠杆率总体低位,经济周期对消费的影响不大,消费品企业业绩波动小。

而现在,这三个条件都不再成立:

1,部分因为经济增速自然下台阶。过去几年消费增速持续下行,今年消费增速持续低于10%。

2,大部分行业的洗牌已经完成,主导企业的市场份额已经大幅提高,抢占其它企业市场份额的空间大大缩小。

3,居民杠杆大幅提高,如果看居民杠杆/可支配收入,已经接近100%,跟美国日本的水平相当。随着杠杆的提高,居民消费意愿与资产价格的相关度大幅提高,居民收入可用于消费部分(扣减按揭和消费贷本金利息偿还)的波动性大幅提高,居民消费的波动性大幅提高。经济周期下行时,消费的下滑也会非常显著。

所以,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性。

满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。

关键词: 茅台股票股市
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