罕见信号吹响暴涨号角 A股“全面牛市”来了吗（图）

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北京时间7月7日，中国股市延续此前强势，早盘上海证券交易所综合指数高开1.44%，一度站上3400点关口；深圳证券交易所成分指数上涨1.1%，创业板指数涨0.75%。随后三大股指冲高回落，不过市场热度不减，成交量有进一步放大趋势，中午收盘前交易量已经突破1万亿元人民币（1元人民币约合0.143美元）。截至收盘，沪指报3345.34点，上涨0.37%，深成指报13163.98点，涨幅1.72%，创业板指报2591.26点，上涨2.44%。两市成交量再上一层楼，达到1.73万亿元。这样的市场表现让投资者对于未来A股的走势多了一份期待。

事实上，最近A股的抢眼表现颇有些“扬眉吐气”的意味。7月6日，A股三大股指全线暴涨，沪指大涨5.71%，截至当日收盘，报收3332.88点，四个交易日连破四道关口，强势收复3300点；深成指收于12941.72点，上涨4.09%；创业板收于2500点上方，创2016年以来新高。A股总市值突破71万亿，创2015年6月新高。沪深两市场较量突破1.5万亿元。成交量创5年新高的背后，北向资金大幅加仓136.53亿元。

更为罕见的是，银行、券商板块等多只大盘蓝筹股纷纷涨停，其中万亿市值级别的中国人寿和招商银行。另外，多个行业交易所交易基金（ETF）涨停，其中包括银行、证券、房地产、金融、芯片等。

截至7月6日收盘，沪深300期指、上证50期指、中证500期指主力合约分别上涨7.96%、9.88%、4.75%，报4734.0点、3440.0点、6305.2点。三大股指期货主力合约吸金效应凸显，日内获得80.3亿元资金流入。沪深300期指、上证50期指主力收盘分别大幅升水63.91点、65.86点，中证500期指小幅升水5.34点。其中上证50期货指数盘中甚至一度涨停。新加坡A50股指期货大涨7.49%创12年新高。

乐观的市场分析认为沪指有望冲击3800点，甚至有券商直接喊出“牛市起点”“全面牛市”的口号。

其实，A股本轮市场表现并不令人意外。新型冠状病毒肺炎（COVID-19）疫情发生后，中国一方全力防控病毒传播，另一方面出台多项举措支持经济复苏。中国央行多次利用货币政策工具向市场释放流动性。随着疫情得到有效控制，生产、消费、投资等宏观经济指标逐渐走出低谷开始反弹，带动市场预期改善。

客观而言，A股目前估值仍然处于历史低位。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，在经济基本面没有根本改观的情况下，各国央行单纯印钞解决不了当前的经济问题。2020年下半年全球经济增速会继续下行，金融市场的总体表现也不会太好。而与此同时，中国的疫情从3月开始得到有效控制，经济率先复苏、一枝独秀，下半年预计中国经济增速回升，会成为少数保持经济正增长的国家。在这样的背景下，4月开始，国际资本加快流入中国，未来国际资本涌入中国会成为长期趋势。这也是推动股市上涨的重要因素。

不过，对于当前A股“全面牛市”的说法，市场应当保有理性。中共党媒《人民日报》旗下《证券时报》7月7日头版刊登文章，对于当前积极的市场局面，各方都有维护的义务。上市公司应珍惜良好的资本市场环境，诚信经营，勤耕主业，积极回报投资者，切不可在市场热潮中迷失自我，重犯几年前的错误。各类中介机构更应该尽责尽职，严格遵守法律法规，做好服务的本分。投资者特别是中小投资者千万不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态，准确评估风险承受能力，心中常记“风险”二字。

分析认为，今后股市行情可能持续出现“二八分化”的状态，即20%的股票上涨，80%的股票不涨甚至下跌。“二”是指行业内的龙头企业，新兴产业中成长性好的股票，“八”是指炒概念、炒题材被高估的中小市值业绩差股票。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股以往鸡犬升天的牛市一去不复返了。主要原因是现在市场的投资结构已经发生了巨大变化，以往A股是散户主导的市场，散户资金量占比超过了70%。近几年市场分化导致多数散户持有的小股票大幅下挫，机构持有的一些蓝筹股大幅上涨，加上越来越多的投资者认识到个人炒股的胜算不高，选择买入基金等机构产品入市，相当于站到了机构一边，现在机构投资者资金量占比已经超过了50%。此外，近几年外资大量流入A股，外资也崇尚价值投资、长期投资。因此A股的机构投资者力量更加壮大，A股正式进入机构投资者时代，市场生态已经发生了深刻变化。

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