就像火车相撞，纽时点出许家印被抓后2大关键（图）

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纽约时报报道，全球负债最重的房地产开发商中国恒大的解散，就像一场缓慢行驶的火车相撞事故，在与海外债权人重整困难下，加上恒大创办人许家印等现任和前任高层涉嫌不法调查下，恒大问题只会变得更糟。

恒大上个月申请破产保护后，距离公司拖欠部分债权人的款项已近两年，恒大似乎走上了更典型的债权人债务重整之路。

现在的债务已超过3000亿美元，一切正常的迹像都已不复存在。恒大集团在向香港证券交易所提交的文件中宣布，董事长许家印被当局怀疑犯有刑事不当行为。随著恒大设法筹集资金偿还供应商的债务，该公司的未来现在取决于中国的刑事司法系统。

目前有两大主要问题是恒大需处理的，也是让问题更糟的关键危机。首先，恒大正在与海外债权人就重整计划进行谈判，以解决超过300亿美元的违约债务和其他债权。但事实证明，在房地产销售下滑给恒大现金流带来压力的背景下，达成协议具有挑战性。

上周，恒大取消了与债权人的一系列会议，指出销售未达到预期，并且该公司需要重新评估拟议重组的条款。

周一，恒大地产集团在深圳证券交易所提交的文件中表示，该公司未能兑现当天到期的5.5亿美元债券的本金和利息。恒大表示，由于证监会对恒大进行调查，公司无法发行新债。

恒大处理债务的努力现在因该公司面临的第2个主要问题而变得复杂：现任和前任官员成为刑事调查的目标。

本月，公安人员拘留了恒大财富管理部门的工作人员，并采取了“刑事强制措施”。中国新闻媒体也报道，当局拘留该公司前执行长、前财务长和前人寿保险部门董事长。虽然恒大没有透露太多涉及这些前高阶主管的调查，但证实了对许家印的调查，只是尚未提及正在调查哪些罪行。

中国恒大集团在与海外债权人重整困难下，加上创办人许家印等现任和前任高层涉嫌不法调查下，恒大问题只会变得更糟。（法新社）

中国官员越来越担心，房地产开发商的规模如此之大，而且借贷过多，如果他们倒台，所有债务可能会拖累中国的金融体系。恒大当然不是个案，过去3年已有50多家中国房地产开发商违约或未能偿还债务。

恒大因为它的规模和仍然背负的债务金额，虽然其中一些债务属于海外投资者，但其中大部分掌握在仍在等待偿还的中小企业手中。上周，该公司表示，光是建筑材料供应商就仍欠820亿美元。

在中国经济衰退之际，恒大的未付帐单已经成为整个经济的负担。　

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