澳储行公布9月份议息会议纪要，重申保持货币政策的限制性，中国加大政策刺激力度，铁矿石价格有望攀升至每吨120美元

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

【财经要闻及评论】

澳储行公布9月份议息会议纪要 重申保持货币政策的限制性

周二，澳储行公布了9月23日至24日的议息会议纪要。纪要显示，理事会成员讨论了国内外经济和金融状况，评估了金融稳定性面临的风险，并对疫情期间推出的定期融资机制（TFF）进行了总结。

议息会议纪要还显示，理事会成员讨论了货币政策的考虑因素。理事会成员指出，上次议息会议以来的经济信息好坏参半。综合来看，截至本次会议，这些信息并未实质性地改变他们对经济前景的评估，基础通胀率仍然过高。当前的利率水平是平衡通胀和劳动力市场风险的最佳选择，在本次会议上利率不变是恰当的。

展望未来，理事会成员重申，数据和不断变化的风险评估，将指导他们未来的决策，即何种利率路径能够在合理的时间框架内使通胀达到目标，同时又能保持劳动力市场获得的成果。

会议即讨论了保持货币政策的限制性或进一步收紧货币政策的可能性，也讨论了实施较为宽松的货币政策的可能性。

理事会成员一致认为，必须对通胀上行风险保持警惕。在确信通胀持续向目标范围迈进之前，货币政策需要保持足够的限制性。根据召开会议时掌握的信息，不排除利率调整的任何可能性。理事会将依靠数据和不断变化的风险评估来指导货币政策的决策。使通胀率回归目标仍然是理事会的优先事项，理事会将采取一切必要行动来实现这一结果。

会议决定，将现金利率维持在4.35%，同时把外汇结算余额利率维持在4.25%。

调查：经济学家预测澳储行将于明年2月启动降息

由《澳洲金融评论》发起的季度调查显示，中值预测者预期澳储行将在2025年第一次议息会议上将现金利率将从目前的4.35%降至3.35%。

由于国内通胀居高难下，澳储行在利率政策上更为谨慎，澳洲的货币宽松周期在时间上已经落后于其他发达经济体。

美联储上个月开启货币宽松周期，将基准利率降至4.75%至5%，新西兰储备银行本周预计将从目前的5.25%水平进行第二次降息。

澳国民银行首席经济学家Alan Oster表示，考虑到国内通胀降温缓慢，今年之内预计难以降息，澳洲现金利率达到峰值的时间和通胀行进周期都比较晚，“我们预计澳储行的降息周期将落后于美国约六个月”。

Oster在上周将RBA首次降息的预测时间从5月——联邦大选月——提前到2月。

ANZ澳新银行和Westpac西太平洋银行均表示2月份的可能性更大，这意味着四大行目前有三家一致预测2月份可能降息。

CBA联邦银行预测RBA可能在圣诞节前宣布降息。

在接受调查的38位经济学家中，认为降息也可能会晚于2月的人大约超过三分之一。

（信息来源：澳洲金融评论）

澳洲房地产市场降温    首府城市房价今年或上涨7.3%   

澳新银行（ANZ）经济学家Madeline Dunk称，澳洲房价上涨势头减弱，拍卖清盘率下降，挂牌时间有所延长。这些迹象表明，市场已经出现降温迹象。

澳新银行预计，澳洲首府城市的房价今年将上涨7.3%，明年继续上扬5.5%。

澳新银行称，预计珀斯将一枝独秀，今年的房价将上涨25%。阿德莱德和布里斯班的房价涨幅有可能达到15%，而墨尔本和霍巴特表现疲弱，房价不涨反跌。此外，悉尼房价今年有望上涨约4%。

花旗唱多澳洲金矿生产商 个股评级上调“空间很大”

美国投行花旗（Citi）认为，随着金价继续飙升，澳洲金矿商如果顺利达到产量目标，获得评级上调的“空间很大”。

下周开始澳交所主要金矿股——Evolution Mining Ltd (ASX股票代码:EVN)、Newmont Corporation (ASX股票代码:NEM) 、Northern Star Resources Ltd (ASX股票代码:NST)、Perseus Mining Ltd (PRU) 和Regis Resources Ltd (ASX股票代码:RRL) 将陆续发布二季度产量报告。

这5只股票52周涨幅在31%~66%之间，其中花旗对Evolution Mining的前景最为看好。

国际金价上个月突破每盎司2600美元，创下每盎司2685.58美元的历史新高。今年以来金价上涨约30%，年涨幅达44%，两年内上涨了57%。

花旗维持其预测，预计2025年黄金价格将达到每盎司3000美元。

花旗表示，中东紧张局势促使风险水平上升，除此外美国和欧洲的房地产和股票市场也存在风险，这些因素预计将对黄金形成支撑。

（信息来源：澳大利亚人报）

中国加大政策刺激力度 铁矿石价格有望攀升至每吨120美元

花旗银行（Citi）表示，得益于中国出台一系列的经济刺激政策，在未来几周的时间内，铁矿石和贱金属价格将上涨，其中铁矿石价格有望攀升至每吨120美元，铜价上涨至每吨10,500美元。

周一，由于市场预计中国将宣布大手笔的公共开支计划，铁矿石期货价格突破每吨110美元，在前两周大涨18%的基础上再创新高。铜基本持平，报每吨9790.30美元。

花旗银行预计，在未来一到两年内，中国有必要采取10万亿元人民币（2.1万亿澳元）的一揽子刺激计划，总额相当于中国GDP的10%。

英伟达兼CEO黄仁勋CES大秀定档：将发布RTX 50系列显卡

CES（消费电子展）官方周一发布公告称，英伟达创始人兼CEO黄仁勋将在明年1月6日，也就是拉斯维加斯大秀正式开幕的前夜发表主题演讲。市场普遍预期，黄仁勋届时将发布RTX 50系列显卡，也就是采用Blackwell架构的5090和5080。(文章来源：财联社)

【超微电脑披露液冷方案积极出货数据】

截至周一收盘，超微电脑收涨15.79%。公司在披露最新整机液冷解决方案能节约最多40%能源和80%空间的同时，披露公司为大型人工智能工厂、云服务供应商部署液冷解决方案GPU的能力已经达到单季度10万个。受强劲出货数据带动。英伟达周一收涨2.24%，也是为数不多维持上涨的美国超大型科技股。(文章来源：财联社)

【苹果遭评级下调：iPhone 预期“过高”】

杰富瑞（Jefferies）在最新报告中下调了“全球股王”苹果公司的评级，原因是目前市场对iPhone的预期“过高”。该报告称，智能手机的硬件需要重新设计，才有可能在2026/2027年的时间点上提供‘严肃的AI能力’，所以现在对iPhone 16/17的高期望还是太早了。(文章来源：财联社)

【麦格理：上调阿里、拼多多评级将京东、滴滴纳入“爱股”名单】

麦格理（Macquarie）的证券研究部门周一发布最新研报，对其覆盖的中国互联网股票进行了显著调整。该机构重申了对京东、滴滴出行的“跑赢大盘”评级，并将这俩列为美股市场的顶级交易选择。同时把阿里巴巴美股和港股，以及拼多多的评级从“中性”上调至“跑赢大盘”。(文章来源：财联社)

万众瞩目！A股，归来！

今天，A股强势归来。

国庆长假结束，投资者最关心的焦点话题无疑是，节后A股市场是否能延续高歌猛进的势头？综合消息面来看，假期全球资金做多中国资产情绪持续发酵，机构一致性预期整体偏乐观。

政策面上，今日上午10时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会。业内人士认为，这场发布会或将有利于A股当日的走势，政策继续力推，落实政策有利于部分产业受益。

市场层面，国庆长假期间，中国资产持续反攻。10月2日至7日，恒生指数累计上涨9.3%，恒生科技指数累计上涨13.4%，恒生中国企业指数累计涨10.9%，纳斯达克中国金龙指数累计涨幅达11.4%，富时中国A50指数累计上涨16.6%。机构认为，节后A股可能会集中上涨，修复港股与A股的比价关系。

与此同时，外资巨头对中国股市的乐观预期仍在持续升温。10月7日，花旗表示，中国今年的经济刺激措施可能会超出市场预期，因此将沪深300指数于明年6月末的目标调升至4600点，较现水平有约14%潜在升幅。

今日重磅

今日上午10时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。

业内人士认为，这场发布会或将有利于A股今日的走势，政策继续力推，落实政策有利于部分产业受益。

在此之前，政策端密集迎来了一系列利好措施。9月24日，央行、金融监管总局、证监会主要负责人联合召开新闻发布会，提出了多项举措提振资本市场，主要包括：1。两项货币政策工具：首期5000亿元的互换便利操作工具、首期3000亿元的股票回购增持专项再贷款。2。支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金。3。大力发展权益类公募基金，大力推动宽基类基金产品创新。

9月26日，政治局会议提出多项与资本市场相关的政策，包括：1。发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债。2。降低存款准备金率。3。促进房地产市场止跌回稳。4。努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市。支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革等。

9月27日，中国人民银行官网发布公告称，自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。

人民银行同步发布公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。

港股的映射

在一系列重磅利好政策的刺激下，资金跑步入场。自9月24日以来，A股及港股市场全线大涨。

过去5个交易日（9月24日至9月30日），A股主要宽基指数和风格指数累计涨幅均在25%左右，速度之快，历史罕见。

国庆长假，A股休市，港股市场继续反攻。10月2日至7日，恒生指数累计上涨9.3%，已站上23000点，创2022年2月以来新高；恒生科技指数累计上涨13.4%，恒生中国企业指数累计涨10.9%。这波凌厉的涨幅使得港股登顶全球年内涨幅榜第一。

其中，券商股、芯片股是港股行情的两大主线。Wind数据显示，港股市场上含A股的H股共有151只，近5日涨幅居前的多为中资券商股，部分半导体股、医药股同样表现亮眼。

从近5日涨幅榜看，招商证券、弘业期货的H股近5日累计涨幅均超200%，中州证券、申万宏源、中信建投证券、国联证券、东方证券、上海复旦、复旦张江、光大证券H股近5日累计涨幅均超100%。

分析人士称，随着恒生沪深港通AH股溢价指数下跌，相对应的A股将更具吸引力。

申万宏源表示，从港股和A股比价关系来看，港股上涨进度已领先于A股。国庆假期港股上涨，固然存在“资金不休假”，做多力量集中于港股的影响。但港股强势，至少证明了外资是乐观的，做多力量仍在发力。节后A股可能集中上涨，修复比价关系。

与此同时，纳斯达克中国金龙指数在国庆假期期间（10月1日至10月7日）累计涨幅达11.4%，富时中国A50指数期货累计上涨达16.6%。

值得注意的是，今年10月份，A股将有120家上市公司面临股份解禁，按9月30日收盘价计算，解禁市值总计为1075.77亿元，处于历史罕见低位。

分析人士认为，通常解禁市值的减少意味着市场上可流通的股票数量短期内不会大幅增加，这可能会减轻市场潜在的减持压力。

外资巨头宣布：上调

当前，外资巨头对中国股市的乐观预期仍在持续升温。

10月7日，花旗表示，中国今年的经济刺激措施可能会超出市场预期，因此将沪深300指数于明年6月末的目标调升至4600点，较现水平有约14%潜在升幅，并设定明年底目标在4900点。

同时，花旗将香港恒生指数、MSCI中国指数于明年6月末目标调升至26000点、84点，较现水平有约13%及12%上升空间；明年底目标分别在28000点及90点。

高盛在10月7日的最新研报中将港股调整为“超配”，并将战略偏好由港股转向A股，同时将保险主题升级为“超配”。

高盛在10月5日的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66点提高到84点，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。

高盛最新发布的周度资金流跟踪报告显示，全球对冲基金中国股票净头寸发生显著变化。9月高盛主经纪商（GS Prime Services）平台上中国股票（包括离岸和在岸股票）录得了有记录以来的最大单月净买入，主要由H股贡献，其次是A股，最后是美国存托凭证（ADR）。

目前全球对冲基金中国股票在组合中的占比仍显著低于2020年年中的阶段性高点，也低于2023年初疫情放开后达到的阶段性高点。意味着，后市外资配置中国股票的潜在空间仍较大。

摩根士丹利认为，如果散户投资者情绪保持高涨，中国股市还有进一步上涨的空间。

近日，摩根士丹利的Chiyao Huang分析师团队发布研报指出，当前A股市场的交易量和交易速度已超过2020年—2021年的水平。他们观察到，新散户投资者是股市上涨的主要动力，新投资者开设账户的数量显著增加，表明散户的参与度正在上升。

分析师们估计，如果散户继续保持乐观情绪，中国家庭金融资产中将有高达2万亿—3万亿元重新配置到股票市场，券商股有望从中受益。此外，目前相对较低的保证金融资余额也显示出未来有增长的空间。（文章来源：券商中国）

刺激！油价在伊朗导弹攻击后暴涨，地缘风险溢价维持高位，静待以色列回应

这个假期除了已经提前涨停的中国股市引来万众瞩目，另一个热点品种恐怕就是原油了。随着10月1日伊朗向以色列发射了200枚导弹，中东局势迅速升温，这个国庆假期油价再次大涨，短短4个交易日布伦特原油从70美元附近一度大涨超9美元，连续第三年油价在我国国庆假期都出现了大幅波动，波动幅度都超过10%，油价大幅拉升的同时原油市场月差也有所走强，但明显弱于同期油价表现，这也意味着油价的上涨主要还是注入了地缘风险溢价，供应层面暂时并没有出现实质性的影响，这种油价的拉升通常是阶段性的行情，而且后续的表现随着地缘局势的变数而有很大的不确定性。10月2号欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议没有没有改变在年底前开始逐步恢复石油产量的计划。JMMC会议主要聚焦伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯未能履行减产承诺的问题。伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯三国重申它们坚决承诺在协定的剩余时间内保持完全合规和削减补偿，JMMC强调了实现完全合规和减产补偿的关键重要性。利比亚石油部长表示利比亚将从10月3日恢复石油生产，此举可能会令其每天向全球市场恢复数十万桶石油的供应。美国EIA周度数据增长了10万桶/日，显示美国原油产量正在从飓风过后开始恢复，整体来看原油供应端的回归给原油带来了压力，但这一切在地缘风险升温面前都退到了次要位置。

因为市场参与者聚焦于中东局势的进展，此次伊朗的行动成为了一年来对油价影响最大的地缘风险事件，在伊朗导弹袭击之后市场紧张关注以色列的回应，拜登在周五建议不要袭击伊朗的石油设施，这一言论以及以色列迟迟没有做出回应也让市场紧张情绪有所缓解，油价在周五夜盘冲高之后回吐了2美元左右的地缘溢价，不过市场仍处在高风险阶段，以色列迟迟没有做出回应给市场带来了更多的不确定性，市场对此仍保持高度警惕。而此次事件也正处在去年10月7日哈马斯对以色列发动进攻一周年之际，市场参与者高度关注以色列的反击方式和力度，其是否会将中东地缘风险推向失控的方向，这将继续对油价接下来运行产生关键性影响。

中东地缘风险极限影响多大？

三方机构睿咨得日前在一份深度报告中称如果局势升级，以色列对伊朗石油基础设施进行直接攻击，伊朗可能会通过关闭重要的霍尔木兹海峡的贸易流动路线进行报复。霍尔木兹海峡的关闭对市场来说将是比当前红海危机更糟糕的情况，并可能导致航运和石油市场出现极端结果。就原油市场来说全球海运出口总量约为每天 4500 万桶 （bpd），其中1300 万桶通过霍尔木兹海峡流出波斯湾（航运业称为中东湾），约占海运原油出口总量的 30%。根据统计目前每天约有 1，700 万桶原油和石油产品通过霍尔木兹海峡，这说明了这一通道对于确保向世界能源市场供应足够数量的重要性。与红海危机相比，伊朗任何切断霍尔木兹海峡重要水道的企图都会对市场产生重大影响。对于原油来说，流经海峡的原油有一些改道选择。譬如沙特阿拉伯可以利用其内部东西输油管道（石油管道）部分绕开海峡，输油能力为每日 500 万桶。然而，沙特阿拉伯通过该海峡的原油出口量较高，达到每日近 620 万桶。由于石油公司的运营能力低于满负荷，因此将有更多的东西向流动的空间，但仍将存在 200 万至 400 万桶/日的供应缺口，这些石油将滞留在沙特阿拉伯境内。阿布扎比原油管道（ADCOP，也称为哈布尚-富查伊拉管道）是阿联酋的内部石油管道，也是绕过该海峡的潜在路线。ADCOP目前每天向该国东海岸富查伊拉的陆上储存和海上装载设施运送150万桶石油，占阿联酋每日原油出口量的一半以上。这条管道可以将穆尔班等主要原油等级输送到炼油厂和富查伊拉的石油码头。海湾地区的其他石油出口国科威特、卡塔尔和伊拉克目前没有运营任何通往任何港口的大型跨国管道。因此，如果霍尔木兹海峡无法通行，他们将面临每日 550 万桶原油出口量的问题。这样统计下来如果霍尔木兹海峡被有效关闭，全球原油市场每天将减少约 1000 万至 1200 万桶原油。

而具体对石油市场的冲击最重要的是海峡关闭的时间长短。睿咨得在另一份报告中判断一个月的封锁可能使原油价格达到每桶 150 美元的历史痛苦极限。目前全球原油库存为 50 亿桶，其中 10 亿桶是相对灵活的（在五年范围内），仅剩六周时间市场就无法维持。另外睿咨得还提到了对伊朗原油流动的攻击将对中国原油市场的供需平衡造成严重打击，长时间以来中国的地方炼厂是伊朗原油的主要买家，其中大部分是中质含硫原油。可以看出如果一旦出现局势激化，那石油市场此前形成的供应压力将出现颠覆性的改变，全球范围内包括欧洲和亚洲等需要大量进口石油的国家和地区将迎来严峻的供应短缺局面。因此可以看到已经有机构做出油价可能会冲上100美元，甚至200美元的极端预测，这当然是一种可能性，虽然仅仅是小概率事件。

需求端近期的变化有助于市场预期的好转，在越来越多迹象表明全球石油需求放缓之际，国庆假期之前一周中国超预期的经济刺激计划提振了市场信心，对中国石油需求的实际影响仍有待评估，但随着中国金融市场整体风险偏好的回升，国内SC原油在之前的强势表现已经开始反映出国内预期的改善。另外10月4日美国9月非农就业增长超过所有预期，创3月份以来最大增幅，这缓解人们对劳动力市场冷却过快的担忧及经济陷入衰退的担忧，增加了美联储在下个月降息25个基点的可能性。数据公布后，各大机构基本上排除了对美联储11月份降息幅度50个基点的选项，增加了降息25个基点的押注。

以色列跟伊朗之间的摩擦正在逐步升级，市场传递出一些让人不安的迹象，参与者对此也给予了较高的地缘溢价，后续以色列选择的回击方式是中东地缘局势发展的关键因素。伊朗方面的态度已经非常明确，如果以色列对伊朗的本次合法防御进行反击，则以色列将遭到毁灭性打击，如果以色列不做报复性措施，那伊朗的反击也就结束了，伊朗的态度还是比较明确不希望爆发地区战争。另外伊朗通过卡塔尔向美国方面表示，伊朗单方面自我克制的阶段已经结束。伊朗在传递给美国的消息中表示，以色列针对伊朗的任何袭击都将遭到“非常规回应”，包括伊朗将打击以色列基础设施。美国方面在此事件之后的态度首先是全力支持以色列，同时警告伊朗及其支持的组织不要针对美国，其次在以色列对伊朗袭击的应对选项上，美国总统拜登建议以色列不要袭击伊朗的石油设施。而特朗普建议以色列应该“打击”伊朗的核设施。10月5日晚间内塔尼亚胡发表视频讲话称，以色列面临来自哈马斯、黎巴嫩、也门、伊拉克、叙利亚，以及伊朗的威胁，正在七条战线开展作战。此前其宣称伊朗犯了一个大错误，他们将为此付出代价以色列。而在此次伊朗导弹攻击之后以色列迟迟没有做出回应，可见以色列在回应选择上面临复杂局面，应对不当导致局势失控很可能会对以色列这个国家甚至战争相关利益各方产生重大影响，而原油市场也将随之出现暴涨。从专业机构的持仓变化上可以看出，随着地缘风险的持续升温，基金减少了对油价看空的押注，不过在增持多单方面仍较为克制，更多的是应对地缘风险，暂时看油价冲至90美元甚至更高价位的概率仍较小。以色列最终采取何种方式回应对中东局势发展以及油价的波动起到关键作用，在地缘风险降温之前油价将对此保持高溢价反应，注意风险控制。(文章来源：能源研发中心)

行业 | 新南威尔士州：世界一流可再生能源投资目的地

澳大利亚新南威尔士州是世界一流的可再生能源投资目的地。凭借可再生能源区、氢能中心、特别启动区、拟建的海上风电区以及两大主要港口等优势，同时受益于丰富的资源和政府的大力支持，新州有望成为世界级可再生能源市场。

● 新州的可再生能源发电量为21,765吉瓦时，居全澳之首

● 在2022年投资28亿澳元部署大规模可再生能源项

● 新州政府按照规划部署近200个大型可再生能源项目，总装机容量近35.4吉瓦，总投资额近500亿澳元

● 主要货运航线和大规模输电网遍布全州

新州脱碳创新中心

三大战略网络

动力燃料（包括氢）网络脱碳中心

动力燃料(包括氢)网络：新州为推动P2X领域的技术创新和变革性行业解决方案而提供的平台。

电气化和能源系统网络脱碳中心

电气化和能源系统网络：推动开发可再生能源解决方案，消除新州电气化进程中遇到的障碍。

土地和第一产业网络脱碳中心

土地和第一产业网络：该行业为碳排放重要来源，但是可以采用现有和日渐成熟的技术实践在短期内实现减排。

电网与储能解决方案

新州政府公布“电力基建发展路线图”，旨在淘汰燃煤发电站，推动电力行业向清洁、可靠和可负担的能源转型。

● 新州正部署多个新型储能项目，总投资额达84亿澳元

● 新州现有5座燃煤发电站，计划到2033年关闭其中4座

采用多种固化技术有助于提高国家电力市场（NEM）预测的可靠性。为满足这一需求，澳大利亚联邦政府和新州政府合作实施了一项价值100亿澳元的装机容量投资计划。

该项国家级计划旨在鼓励投资可调度可再生能源项目，最终实现新增32吉瓦的可再生能源装机容量。其中包括9吉瓦的可调度装机容量和23吉瓦的可变装机容量，全部由联邦政府拨款资助。

预计到2043年，新州的大型能源发电系统规模有望增至40吉瓦，即当前装机容量的7倍。

案例研究：Waratah超级电池支撑电网改造项目

Waratah超级电池项目在推动澳大利亚电网转型实现净零排放目标和确保可持续能源可靠性等方面发挥着关键作用。

装机容量:

850兆瓦/1680兆瓦时

重要性:

● 南半球规模最大的电池储能项目

● 净零转型计划的重要组成部分

● Sydney Ring Project的部分（AEMO 2022）

目标和影响:

● 提升电网稳定性，起到“减震器”的作用

● 增加输电容量，推动新州发展低成本清洁能源提升新州能源供应的可靠性

支持能源转型:

● CEFC投资1亿澳元用于发展现代电网

● AEMO到2030年实现82%可再生能源发电目标

● 应对不断增长的能源需求：从目前的2吉瓦到2050年增至61吉瓦

风能

风能仍是澳大利亚最重要的可再生发电能源，风力发电量占可再生能源总发电量的35.6%。

● 新州正部署多个大型风力发电项目、总投资额达193亿澳元

● 新州风力发电量占全澳20.6%

在新州政府和联邦政府推动实现减排目标的背景下新州的风电场项目投资正如火如茶，预计增长将持续到2050年。

大型可再生能源发电企业可通过出售“大规模发电许可证（LGC）”赚取可观的额外收入，而电力零售商或用电企业可购买此类证书以履行“可再生能源目标（ RET）”所要求的减排义务。

越来越多私营企业签署企业购电协议（PPA）支持风能发电，以实现其可持续发展目标，同时有助于电网脱碳。

案例研究: 蓝宝石风力发电厂

蓝宝石风力发电厂是公私高效合作和行业快速发展的成功典范。

装机容量:

位于新州北部的270兆瓦风力发电场于2018年投入运营

投资规模

清洁能源金融公司于2016年投入1.2亿澳元

影响：

为14.8万户家庭供电，每年减排61.9万吨二氧化碳当量

项目拓展：

该项目由Sguadron Energy公司于2023年3月收购，成为20吉瓦风能开发项目的一部分。

业界荣誉:

澳大利亚首个使用维斯塔斯V126-3.6MW风机的项目，树立行业效率标杆。

氢能

新州将充分利用自身优势，以日益增长的全球绿色氢能需求为发展契机。

● 氢能战略，提供30亿澳元的激励资金，以降低制氢成本

● 每公斤制氢成本降低至少4澳元以支持制氢企业

● 电解槽项目潜在总装机容量超过1吉瓦

新州凭借全澳领先的氢能战略、丰富的资源、完善的基础设施及缜密的雄心规划，致力工打一体化绿色氢能经济。

新州氢能广泛应用于运输、工业、农业等国内行业，出口量也迅速提升，出口额目标逾9000亿澳元。

新州已建成三大氢能中心，同时也是全澳唯一一个针对氢能制定法定目标的州，因而成为绿氢产业的投资首选目的地。

案例研究：Hysata创新引领绿色制氢技术发展

Hysata公司获1075万澳元支助，实现技术突破：超高效电解槽技术为2025年以全球最低成本绿色制氢奠定基础。

高效电解槽技术创新：

● 系统运行效率高达95%，实现低成本绿色制氢

● 以专利产品电解槽更新定义绿氢经济

重大改进：

● 计划到2025年实现组件大规模商业化，以达到千兆级装机容量为目标

● 制氢效率比竞争对手产品高出20%

技术优势：

● 电池效率高，电子组件成本低，集成化设计

● 简单的和模块化技术具有良好的可扩展性

获奖情况：

● 在2023年《创业日报》最佳科技奖评选中被评为年度最佳初创公司

● 在《自然-通讯》期刊上发文展示高达98%的电池能效

（来源：澳大利亚新南威尔士州上海代表处）

紫金矿业参股Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）蒙古国铜金矿项目PFS发布在即 公司董事长近期表示项目价值被二级市场“打折”定价（更新）

作者：澳村牛哥

【本文导读】

● 上月，紫金矿业（沪A601899， HK2899）战略参股的澳交所铜金矿公司Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）发出重磅信息——旗下位于蒙古国坐拥11吨矿石资源，金属铜含量380万吨 、黄金 930万盎司的Kharmagtai铜金项目预可行性（PFS）报告有望在数周内发布。

● 在此之前，围绕Kharmagtai铜金项目资源量提升的勘探、冶金测试及预可行性（PFS）报告进展顺利，符合公司预期。

● 随着市场瞩目的Kharmagtai铜金项目预可行性（PFS）报告的即将出台，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）将迎来重大运营节点和估值时间窗口。

●  9月，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）董事长兼董事总经理Colin Moorhead明确表示，公司目前一亿澳元左右的市值，和Kharmagtai项目最新资源预估量对应的项目净现值之间，存在极大折价。

● 中期看，提升对金属铜需求的市场积极因素在不断增多，对铜价上行提供了支撑。接下来二级市场上将对Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）Kharmagtai铜金项目预可行性（PFS）报告的出台做出怎样的回应，值得关注。

随着澳交所上市矿业公司Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）9月中旬宣布旗下Kharmagtai铜金项目预可行性（PFS）报告有望在未来数周发布，本网2年前开始跟踪并持续报道的这家紫金矿业战略参股的公司，有望迎来从勘探向矿山建设开采转型的重要时间窗口期。

从《澳华财经在线》掌握的相关数据看，华人朋友对该股的关注度随着这一时间窗口期的到来持续上升。

背景

作为ASX澳交所仅有的一家坐拥11亿吨矿石资源的勘探类上市公司，2年前Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）完成的项目概略研究结果（Scoping Study ）表明，矿石中铜含量为340万吨铜 、黄金 850万盎司。

彼时的项目概略研究报告，同时给出了相关运营及财务预测：

Kharmagtai铜金项目开采周期30年，年计划处理矿石1500万——3000万吨，铜、金回收率分别在90% 和77.5%左右，项目税后IRR为20%， 投资回本期4年。

按照8%的折现率，2年前预测的项目税后净现值（NPV@ 8% Discount  , Post Tax ） 为6.3亿美元。

如此巨大的铜、金资源预估量，在ASX澳交所上市的触及勘探类公司中，堪称凤毛麟角甚至绝无仅有。

也正因此，行业巨头紫金矿业闻讯而至。

2022年和2023年间，通过两次定向增发，紫金矿业战略入股Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）并成为后者的最大股东。

 （ 图片来源：XAM）

目前紫金矿业持股量3.33亿股，持股比例19.42%——接近澳大利亚外商投资委员FIRB允许的外资在单一上市公司中正常持股比例的上限。

2022年底，紫金矿业更是与Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）在Kharmagtai铜金项目层面设立权益各占50%的JV项目合资公司，并斥资3500美元用于项目进一步勘探和PFS预可研报告。

相关勘探和项目PFS进展

过去一年来，在公司战略股东和项目合作伙伴紫金矿业的鼎力支持下，围绕Kharmagtai项目资源量拓展和预可研报告（PFS）的相关工作在稳步推进中。

Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）董事长兼董事总经理Colin Moorhead以及公司负责勘探的副总裁近期在不同场合均表示，正在推进中的项目预可研（PFS）以“规模更大、价值更高”为核心诉求，致力于在“质和量”两个层面进一步提升Kharmagtai项目资源量和项目最终回报。详见《Xanadu仙乐都矿业公司：紫金矿业3500万美元项目资金到位 新一轮勘探启动 蒙古哈马戈泰铜金矿迎来价值重估窗口期》

 （ 图片来源：XAM）

8月份，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）发布Kharmagtai铜金矿项目最新资源量预估（MRE）。详见《380万吨铜 Plus 930万盎司黄金！紫金矿业战略入股的Xanadu Mines （ASX：XAM） Kharmagtai铜金项目资源估算量大幅提升》

最新数据表明，Kharmagtai项目估算矿石资源量增加至13 亿吨，含铜380万吨 、黄金 930万盎司——较2年前该公司完成的Scoping Study披露的340万吨铜 、 850万盎司黄金，均出现大幅度提升。

上周，Xanadu公司公告其PFS冶金测试经过完整的锁定循环测试（LCT）已顺利完成，同时向市场通报了其在蒙古南戈壁地区Kharmagtai铜金项目的预可行性（PFS）冶金测试结果，其中包括：

——确定了包含矿石破碎、磨矿和浮选以生产可销售精矿的传统工艺流程；

——冶金测试确认了矿石重力分离和清尾浸出生产金锭；

——硫化矿石原料中铜和黄金的平均回收率分别为81%和80%；

——精矿品位高达25%铜和25克/吨黄金，极低的杂质意味着产品强劲的市场需求；

Xanadu公司董事局执行主席兼董事总经理Colin Moorhead表示，测试结果符合预期， PFS研究报告将在未来几周内发布。

这意味着Kharmagtai铜金项目将迎来包括和基石股东紫金矿业密切相关的“重大流动性交易”等多个重要时间节点。详见《Xanadu Mines预可研呼之欲出 紫金矿业合资铜金矿项目迈入关键阶段》

近期公司负责勘探的副总裁Dr Andrew Stewart 博士在接受《澳华财经在线》采访时亦曾表示，一旦看到项目的相关数据以及其中蕴含的价值，投资人将能够更清楚地了解这个项目。详见《金、银、铜“有色三杰”领涨金属板块 紫金矿业战略入股的澳交所上市公司Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM）旗下Kharmagtai项目 PFS有望出炉》

二级市场未能体现Kharmagtai铜金项目内在价值

对于Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）这家澳交所勘探类公司而言，最新资源量的提升无疑是一件令人振奋的进展。

从目前二级市场情况看，上周五最新收盘股价0.066澳元，对应最新市值1.13亿澳元，对比8月21日公司发布最新资源量报告当日收盘价0.059澳元看，市场整体对资源量报告更新给出了积极的反应。

尽管如此，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）公司方面并不认为目前公司二级市场价格反映出公司的真实价值，甚至委婉表示公司价值被严重低估。

9月9日，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）股价报收0.056澳元。当日该公司发布的公告资料中，Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）董事长兼董事总经理Colin Moorhead明确表示，公司目前一亿澳元左右的市值，和Kharmagtai项目最新资源预估量对应的项目净现值之间，存在极大折价。

换而言之，Kharmagtai铜金项目价值尚未被市场定价体现出来，目前被严重“打折定价”。

Colin Moorhead是澳大利亚矿业界资深老兵，也是澳大利亚冶金矿业协会（AUSIMM）特许专家和前任主席，在国际大型矿业项目开发、融资、矿山运营和并购方面，具有30余年丰富的行业经历，以出色的管理、谋略和执行力享誉业内。

Colin Moorhead并未具体指出Xanadu二级市场目前定价，和Kharmagtai项目内在价值之间的“鸿沟”有多大。

事实上，出于合规等原因，作为公司董事局主席的他，也无法向市场说的太多。

可以参靠的是2022年概略研报中给出的项目估值是6.3亿美元，按照最新汇率换算是9.26亿澳元。

实际情况是，过去两年来，铜、金价格均出现大幅上扬——换而言之，现金流折算中铜、金两种底层资产销售收入的外部定价眼下较2年前变得更好。

此外，铜、金在矿石中金属总含量的提高，亦为即将公布的PFS中对应的项目净现值变化，留下了想象空间。

本年7月，澳交所另外一家铜金矿上市公司Rex Minerals Limited (ASX:RXM)公告其大股东将溢价收购公司。详见《【异动股】 铜金矿公司RXM暴涨56%：大股东拟以超高溢价收购全部股份 》

（图片制作：澳华财经在线  /  信息来源：XAM） 

这起铜金矿并购案例，也许可以提供一个近期行业并购对价确定的参考标准。

能源转型 和AI时代风口来临之际 清洁金属铜走向何方？

回到铜行业基本面本身看，尽管国际铜业研究组织（ICSG）刚刚更新了今年和明年的供需预测，表示铜并不短缺，甚至ICSG预计今年全球供应过剩将达到469,000吨，2025年将再出现194,000吨的过剩，但过去一年多来，铜价走强的呼声和预期极为强烈。其背后包含诸多市场预期，其中有全球能源转型以及EV电车增长带来的中长期需求因素。

截至上周10月4日，过去一年来有色金属市场中的银、金、铜三种金属表现不俗，涨幅分别为银53.99%、金45.76%、铜27.39%。

尽管铜价期货走势并未像黄金期货价格那样频创新高，但在经历了数月的回调之后，近期走势再度转强。

有分析认为，铜价走势前阶段受到美国经济或面临衰退影响，同时亦和去年中国地产行业大幅调整和高息环境下全球经济增长前景不确定有关。

最新的情况则是，市场不确定因素和投资人担心的数个方面，正在向有利方向转变。

首先，中国政府近期推出诸多金融政策， 旨在提振证券市场，稳定房市、促进房地产市场止跌回升。

中国央行上月公布的相关金融支持政策力度不小，从中国国庆节前后一周A股、港股，以及美国上市中概股整体表现看，资本市场在广泛的范围内给出了颇为积极的回应。市场预计中国后续有更多的金融及财政税收等配套政策出台。

地产和资本市场的企稳回升，有助于拉动消费改善就业，稳定中国经济增长，并最终使得包括铜在内的相关金属商品和全球经济受益。

事实上，最新官方公布的9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，显示制造业景气度处于回升之中。在中国十一国庆节前，中国期货市场上沪铜价格放量上涨，铁矿石期货价格也在节前最后一个交易日出现单日涨幅超过10%的快速拉升。与此同时，COMEX铜期货价格在9月最后一个交易日冲破7月初的高位4.60美元/磅。

而在此之前，对金属铜坚定看多至15000美元/吨的投行高盛，曾在近期因为中国对大宗商品需求减弱而大幅下调铜价预期。

事实不难理解，中国毕竟是全球最大的金属铜消费国。去年以来受地产影响，经济复苏一度乏力不及预期的确影响到大宗商品市场。

有趣的是，据专业财经资讯网站Marketindex 专栏作者的上周五的一篇报道，另外一家全球知名投行机构摩根士丹利，上上周亦即在近期中国出台系列提振市场举措后，极为迅速应时地推出了一篇题为“China and the Miners”的研报，该报告中概述了摩根士丹利认为哪些商品以及哪些澳大利亚证券交易所的矿业股票可能从中国经济好转中获益最多。

其次，美联储上月的降息，为美国进入降息周期提供了想象空间——但上周五公布的非农数据远超预期，令接下来美联储降息之路平添变数，降息之路会否被阶段性关闭尚待观察。

但最新非农数据同时传递出另外一个信号，那就是美国经济并未出现市场担忧的步入衰退的迹象。

此外，随着能源转型和太阳能、风能等可再生能源发电量的持续增长，储能及电力并网等衍出对金属铜的巨大需求。

而AI人工智能行业的快速发展，导致数据中心等基础通向设施建设需求激增，这些均意味着金属铜的中长期需求前景积极。

相较于锂、镍等其他金属的市场，铜在全球范围的市场体量更为巨大，其量级远超其他金属。需求端很小比例的增长，意味着对金属铜需求数量出现几何级的增长。

考虑到非洲部分铜矿企业矿石平均品位下降，以及从勘探到投资建厂乃至开采出货漫长的时间周期，铜矿供给失衡会否出现业内担忧的供应悬崖值得观察，但从未来数年新增铜的产能和持续放大的需求相比，铜矿供需依然紧张。

和行业巨头和产业资本频频出手对应的是，金属铜和黄金金价格去年以来持续走高，其中黄金期货和现货价格本年持续刷新历史新高。

有观点认为，随着美联储进一步降息和全球经济稳步增长前景的明朗，黄金价格将受到支撑，与此同时，全球能源转型和EV电动车行业的增长，持续推动了铜需求的增长，此外诸多国家已经或准备实施的电力和通信基础设施的升级，也将带来为金属铜的带来额外的需求增长。

但从供应端看，全球铜矿供应端增长缓慢，中长期供需失衡和鸿沟逐渐加大，甚至不排除出现“供应悬崖”可能。

对于Xanadu Mines Ltd（ASX：XAM）而言，接下来二级市场上将对其Kharmagtai铜金项目预可行性（PFS）报告做出怎样的回应，值得关注。

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房拍旺季清盘率踉跄走软？高利率等多因素持续侵蚀澳洲房产市场

央行连番加息、经济下滑和消费者信心恶化带来的阴云开始侵蚀由东海岸主导的房地产市场。过去一周澳洲首府城市房产拍卖行情整体走弱，综合清盘率从一周前的64.5%降至63.9%。

据澳媒报道，AMP首席经济学家兼投资策略主管Shane Oliver表示，当前的行情体现出利率上升的周期性影响。“高利率正持续打压房地产市场，这将导致春季销售季的表现较往常更为疲软。”

清盘率呈下降势头

CoreLogic数据显示，受长周末影响悉尼拍卖房产数量约为524套，初始清盘率62.7%，比一周前的初始数值66.1%有所下降。墨尔本房产拍卖数量由AFL总决赛比赛周的239套回升至1059套，初始清盘率从56.7%回升至64.4%。

CoreLogic研究主管Tim Lawless表示，虽然交易量将回升——下周悉尼和墨尔本都将有1000多场拍卖——但清盘率可能会进一步走软。

“考虑到市场上库存水平较高，以及购房者借贷能力下降、市场信心低落和可负担性遭遇挑战等需求方面的限制，买家面临更多的选择并且并不急于做出购买决策，那么房产清盘率可能会继续下降。”

待售房源持续增长

值得注意的是，待售房源正在增长。咨询公司SQM Research上周的数据显示，9月份全澳新挂牌房产数量（上市时间为30天或更短的房产）比8月份增长了5.4%，其中悉尼新上市房产数量增长3%，堪培拉增长7.1%，珀斯增长了3.7%。

Oliver 博士表示，在房价保持相对强劲的情况下，一些难以偿还按揭贷款的业主决定出售房产，这推动了房源的“异常强劲的回升”。

他告诫称，本地经济和房地产市场面临的另一个风险是，失业率可能从目前的4.2%飙升至5%以上，从而会引致更多强制销售（forced sales）的发生，进一步推升房产挂牌数量。

（信息来源：澳洲金融评论）

传力拓（ASX：RIO）意欲“捕猎”锂业集团Arcadium Lithium（ASX:LTM） 40亿美元收购案浮出水面

市场消息显示，澳交所上市矿业巨头力拓（ASX股票代码：RIO）正在推进对澳洲和美国双重上市锂业公司Arcadium Lithium Plc (ASX股票代码：LTM) 的收购谈判，这笔交易的价值至少为40亿美元（约合59亿澳元）。

10月3日有媒体初步发表有关这起重磅锂资产收购案的报道，力拓集团发言人拒绝对此置评，然而据周末最新消息，由Jakob Stausholm领导的力拓团队提出的要约方案将至少给予Arcadium Lithium 30%的股价溢价。

Arcadium Lithium是去年美国上市公司Livent和澳交所上市的Allkem以100亿美元交易估值合并之后组建的集团。

仅短短一年的时间Arcadium又转而成为了巨头捕猎的目标。

力拓是世界上最大的矿业公司之一，澳交所市值接近470亿澳元。Arcadium Lithium在经历过去一周的股价上涨后，最新市值约为44.8亿澳元。

据澳媒报道分析，力拓此前一直不愿收购锂矿企业，是因为认为该行业估值已经过高。

伴随清洁能源转型过程中电动汽车销量将会增长的预期，锂行业估值飙升，但电动汽车的推广并不像一些人预期的那样迅速或者容易。

锂矿市场的调整促使力拓重新打量投资机会。据悉去年Allkem和Livent合并时，力拓已经开始密切搜寻和关注潜在收购目标。

从旗下资产分布来看，Arcadium在阿根廷和加拿大开展运营，而力拓在阿根廷拥有Rincon锂项目，并在加拿大经营铁矿石和矿砂项目。另外力拓还在塞尔维亚拥有Jadar Valley锂项目。

进行收购是迅速在锂市场打造重要地位的一种方式。

一位行业专家表示，尽管锂已经在力拓的投资组合中占到一定比例，力拓集团的收购欲望仍然很强，收购另一家锂业集团将可有力提升其锂矿产量。

（信息来源：澳大利亚人报）

（部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

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