亚洲外汇网：人民币国际化进入敏感带

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　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2013年10月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1335元，再次刷新汇改以来新纪录。在截至目前的13个交易日里，人民币中间价一路走高，其中5个交易日创汇改以来新高。与此同时，人民币即期汇率10月以来也屡创历史新高，当月升值幅度接近0.5%，2013年累计升值幅度超过2.2%。

　　汇丰控股首席经济学家屈宏斌[微博]表示，在第三季度触底后，中国经济增长复苏势头在进入第四季度时得到巩固，这对人民币的升值预期奠定了基础。而结合近期的美元指数走势，市场分析人士倾向于认为，人民币对美元汇率即期大幅飙升与美国最近政府关门危机导致的市场混乱有关，中国不需要担心汇率上行引发的资本大规模流入，人民币对美元不会无节制大幅上行，“央行有足够能力灵活地调控汇市”。

　　人民币国际化进入敏感带后的最大风险

　　人民币在实现贸易项目下的跨境流动、资本项目下的跨境流动及离岸金融中心的人民币流动后，迟早要嵌入全球储备货币体系和大宗商品交易体系中，成为美元的主要竞争对手。而人民币国际化的每一步进展，某种程度上都意味着削弱美元的地位。在此情形下，如何避免重蹈日元当年的覆辙是未来最为值得警惕的风险。打造成熟的国内金融市场体系，建立健全金融法律制度，构建高水准的金融监管机制，才是稳步推进人民币国际化的长远之举。

　　与此同时，中国人民银行与欧洲中央银行签署了规模为450亿欧元的中欧双边本币互换协议，并与全球第二金融强国的英国签署了人民币与英镑双边本币互换协议。前者旨在为欧元区人民币市场的进一步发展提供流动性支持，提升人民币在欧洲市场贸易和投资中的使用偏好。后者则被视为英国人倾力将伦敦打造成为海外人民币离岸中心桥头堡的战略之举。英国人深知，人民币国际化是不可阻挡的趋势，在美国不会乐见人民币扩大在全球贸易与投资结算体系中的行为空间的情势下，英国完全可以凭借自身的诸多优势，通过搭建伦敦人民币离岸中心，一面率先分享人民币国际化的红利，一面顺势巩固伦敦的国际金融中心地位。

　　虽然人民币目前还远远谈不上是美元的竞争对手，例如，在全球交易货币量中，人民币所占份额只有微不足道的2.2%，而美元的交易量比例高达87%；在极具战略意义的石油交易中，美元更是独家垄断，要将近万亿美元的“石油美元”替换成“石油人民币”，短期内根本不具现实可能性；至于处于货币功能第五层次的储备货币地位，人民币目前在全球储备储备中所占比重不足3%，而美元在60%左右；美元在国际货币基金组织[微博](IMF)特别提款权(SDR)一篮子货币中的比重一直稳定在40%左右，而人民币受制于资本项目下无法兑换一直未能进入该体系。但在深谙全球金融竞争趋势的美国看来，人民币迟早要进入美元的敏感地带，切割美元独享的红利，这是美国政府以及美国金融资本决不会轻易接受的。

　　往昔教训足以镜鉴，尽管中国经济规模有可能在2020年前超过美国，但整体竞争力要全面超越美国，需要的时间跨度恐怕绝不止10年、20年！何况美国在这15年间决不甘于被超越。打造成熟的国内金融市场体系，建立健全金融法律制度，构建高水准的金融监管机制，才是稳步推进人民币国际化的长远之举。

　　中国货币政策保持稳健基调年内货币供应充裕

　　中国人民银行最新发布的报告显示，9月末金融机构人民币各项贷款余额70.28万亿元，同比增长14.3%，增速比上季末高0.1个百分点。专家指出，数据表明当前社会信贷需求上升，总体资金需求比较旺盛。中国经济在三季度企稳向好，人民币汇率升值，进出口贸易保持了顺差，再加上美国一再延迟退出QE，这些因素综合作用吸引了国际资金流入中国。

　　从前三季度看，四季度货币供应量还是会超过GDP增长率与通胀率之和。一般年底货币供应都会增加，各单位要突击花钱，估计第四季度货币供应会高于前三季度”，谢太峰认为，未来热钱流入情况要看人民币汇率的升降。假如国际预期人民币升值，热钱会流入增多，反之，则会少。而人民币汇率是否升值不仅是经济问题，还是政治问题。按道理人民币不应该再升值了，但美日欧施压中国，人民币还会升，但升值的空间不会太大了

　　有专家建议，为保证经济增长不跌破底线，货币政策可以在稳中适度放松。而谢太峰则认为，从现在的CPI看，通胀率不算很高，似乎可以实行宽松的货币政策，但实际上我国的CPI没有包括与百姓息息相关的房价。从经济发展情况看，货币宽松就会增加投资，走的依然是投资拉动经济的老方式。现在需要转变为依靠消费拉动经济增长，这就需要增加百姓收入，把最近遏制下来的“三公”消费需求由老百姓的消费补上，否则整个消费需求会下降。

　　欧盟峰会三大议题护航欧洲经济复苏

　　欧盟领导人峰会将于当地时间24日晚间至25日在布鲁塞尔举行。此次会议召开之时恰逢欧元区经济经历漫长衰退后显露复苏迹象之时，确保并延续经济复苏势头是欧盟领导人的首要任务。为促进经济复苏，此次峰会的三大核心议题是建立“单一数字市场”、进一步推进银行业联盟的建立、改善中小企业融资和就业。

　　建立“单一数字市场”

　　欧洲理事会主席22日发出的峰会邀请信称，此次峰会将把建立“单一数字市场”列为首要议题。这不仅是产业整合升级的需要，也关乎为支撑欧盟经济进一步发展提供动力。据欧洲政策研究中心估计，欧盟范围内若能实现统一数字市场，将在10年内带动5000亿欧元的经济增长。

　　欧盟已将电信业作为改革的重点。欧盟委员会称，欧盟电信业正在丧失全球竞争力，而欧盟各国电信市场监管法规有差异、骨干网等基础设施难以共享、高效跨境运营受限制等是重要原因。

　　欧洲政策研究中心分析师罗曼·帕尔多表示，建立统一电信市场面临巨大挑战。“欧洲运营商竞争力整体不足，一些成员国运营商害怕在欧盟层面甚至是国际市场层面展开竞争，将游说政府阻碍电信统一市场的形成。”

　　除电信业外，欧盟还将大力推动微电子和纳米电子产业发展。欧盟委员会今年5月通过了《欧洲电子战略》，日前成立电子产业领导人小组(ELG)。根据《欧洲电子战略》，从2013年到2020年，欧盟将投资1000亿欧元促进微电子和纳米电子技术及产业的发展，直接增加工作岗位25万个。目前，欧盟电子产业领导人小组由欧洲十大半导体生产及设计公司、设备和原材料供应商以及三大技术研发机构的负责人组成。

　　负责欧洲数字化议程的欧委会副主席内莉·克勒斯指出，欧洲从汽车到保健等产业对电子技术依赖性越来越强，欧盟电子产业领导人小组将于今年底发布实施《欧洲电子战略》的战略路线图。

　　推动建立银行业联盟

　　与此同时，此次欧盟峰会将继续深化欧洲经济与货币联盟进程，主要着力点是推进银行业联盟的建立。此举是欧盟经历欧债危机惨痛教训后制定的风险防范措施，旨在切断银行风险和主权债务失信的恶性链条，防止金融动荡再度引发主权债务危机。

　　根据欧盟银行业联盟建立步骤，首先，欧洲央行将于明年11月起统一监管欧元区内银行。作为欧洲央行考察欧元区大型银行资产负债表的一项重要内容，欧洲央行将要求欧元区最大的几家银行预留经风险因素调整后资产的8%作为资本缓冲。

　　欧洲央行接过欧元区银行业统一监管大权烧起的另一把“火”是新一轮压力测试。欧洲央行此前已宣布，2014年将对欧元区128家大型银行进行全面压力测试，此举旨在提高行业透明性，以重塑行业信心。若压力测试显示银行存在资本缺口，银行将被要求补充资本。

　　此外，此次欧盟峰会将继续关注就业问题，外电预计，峰会将首次出台扶助中小企业融资的方案。欧盟经济与货币事务委员会专员瑞恩透露，欧盟酝酿出台一揽子资金扶助计划，中小企业融资状况的改善有助于拉动就业。目前欧元区和欧盟失业率仍在两位数的高位徘徊。

　　伦敦经济学院教授保罗·德格罗韦表示，当前，欧洲经济仅处在脆弱“拐点”，有许多指标显示经济活力远未恢复，复苏道路将非常漫长。在此情况下，除非实施大规模刺激经济，否则仅凭改革无法使高负债国摆脱危机。