澳佳宝四月惊魂梦初醒 股价再迎一波猛浪？

自上月开始，瑞士信贷启动对澳洲保健品巨头澳佳宝(Blackmores，ASX：BKL)股票研究，该投行分析师认为澳佳宝在中国市场大有可为，投资人对于中国进口食品新规的担忧过度，而经过之前一段时间的抛售，澳佳宝股票呈现购买机会。

瑞士信贷给予澳佳宝的目标价为175澳元/股，而自7月中旬以来，澳佳宝澳交所股价涨幅近9%，最新价报于148.22澳元。

ACB News《澳华财经在线》报道，瑞士信贷预计，到2020年前，中国通过实体零售渠道销售的维生素和膳食补充剂的市场规模为100亿美元。瑞士信贷分析师本·莱文(Ben Levin)认为，中国监管新规“有助于”澳佳宝在中国市场拓展业务，预计中国市场销售额将增加80%，约合1.5亿美元。

4月，中国监管部门发布了《跨境电子商务零售进口商品清单》，这引发投资者担忧，恐对澳佳宝在中国的销售业务产生不利影响。莱文表示，尽管市场担忧中国对跨境电商进口渠道进口收紧，但澳佳宝对中国的出口业务将继续增长。

中国监管法规调整的消息使得澳佳宝股价受到重挫。实际上，澳佳宝在中国的业务受到的实际影响并不如股价反映的那么严重。莱文估计，澳佳宝对中国出口业务中只有25%走跨境电商渠道。

澳佳宝的代购渠道占中国业务收入的70%，即由澳洲的代购者直接向中国消费者邮寄。瑞士信贷通过行业调查认为，这一渠道所受影响十分有限，而中国监管机构的最新公告也没有做相关详细规定。

ACB News《澳华财经在线》报道，4月初至7月初，澳佳宝的股价向下修正了33%左右，为投资者提供了一个颇具吸引力的买入机会。瑞士信贷强调，在ASX200指数公司中，澳佳宝的股权回报率或为最高，约60%。

澳佳宝股价背后隐含的预期是公司在电商、代购渠道以及中国零售业务的不会出现显著增长。但瑞士信贷认为，澳佳宝所有的销售渠道都将保持增长，并给予目标价175澳元/股。

莱文还表示，他最近曾到访中国，业内人士普遍认为澳佳宝品牌知名度较高，在消费者心中的质量认知度也非常好，因此，澳佳宝在中国业务成功的可能性非常大。

他称，与同行业公司相比，澳佳宝有更多资源来开拓中国零售市场。它已经在中国建立一个全资子公司，构建了几大关键的分销网络，当地员工人数也已经翻番，从30人增至60人。

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