樊纲：“一带一路”融资可以考虑长期公债

【财新网】（记者 彭骎骎）“一带一路”倡议的核心是发展沿线国家和地区的基础设施建设，而基础设施建设是长期的投资，这则涉及资金的支持问题，但长期以来资金融通主要依靠各类贷款。中国人民银行货币政策委员会委员樊纲认为，要满足基础设施的资金需求，不能依靠简单的贷款，也应该考虑长期的公共债券的方式。

“基础设施的融资方式，应该是长期的公共债券，而不是简单的贷款。贷款可以解决一部分问题，但是本质应该是长期的融资。”樊纲在9月15日举行的“2017金融街论坛”上表示。

“长期国债”一般是指期限在10年及以上的国债。从期限结构方面来看，中国的国债仍然以中短期国债为主，长期特别是20年以上的超长周期国债比重较低。

樊纲表示，基础设施建设是“向未来借钱”，金融债最长只有十年，而基础设施建设的收益来自几十年甚至上百年后。因此，一方面，需要考虑用公共债券来支持基础设施建设的融资需求，而不是简单依靠银行贷款；另一方面，也应该考虑长期国债，特别是可以发行一些人民币的长期国债。

丝路基金董事长金琦在上述场合表示认可樊纲的观点。她进一步指出，通过发行政府债券等各种融资方式来支持“一带一路”的过程中，政府支持的重要性在于能够提供增信、担保，降低项目风险，而且能够更广泛的吸引国际机构、私人资本、境内外的金融机构共同参与。

“总体而言，‘一带一路’沿线国家处于经济改革的成长期，在‘一带一路’的建设中，这些国家既需要按照市场化原则提供短平快的商业性融资支持，但更加需要大量的投资期限较长、资金数额较大、短期经济效益不高但是对于长期经济发展具有战略意义的、社会效益显著的基础设施类项目的投融资支持。”金琦表示。

她指出，要动员和规划好不同性质的资金来源，充分发挥资金的比较优势，满足多样化的资金需求。具体而言，开发性金融、政策性金融和商业性金融三者之间，在战略目标、价值取向和平衡方面各有侧重，资金成本和收益目标也有所不同，因此这三种金融支持方式应该各取所长、优势互补。

然而尽管有政府支持的资金支持，金融风险问题仍然不可忽视，特别是对于基础设施建设投资，“不一定是所有项目都能建好；建好以后能不能很好地管理；能不能在未来真正获得收益？”樊纲认为这些都是需要考虑的问题。

他以中国在非洲援建的第一条铁路坦赞铁路为例。坦赞铁路建好后，运力并没有得到很好地开发，因为没有生产支持。于是就在附近建设园区发展工业，然而建好了园区还需要跟上相应的管理、生产、招商技术，配合政府规划和引资等。

“现在我们到了认真思考如何搞好‘一带一路’项目、如何使‘一带一路’项目未来长期有收益（的时候了）。这样，投资才能有回报，而这个回报不是某个项目的回报，是整个经济能发展带来的回报。这也是我们的目的。”樊纲最后说道。■