澳财术语 | 央行调整经济的“重要武器”——基准利率

2017-10-28 来源：澳财网原文链接评论0条

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在昨日，我们介绍了掌管澳大利亚经济命脉的机构——澳洲储备银行（澳联储，Reserve Bank of Australia，RBA）。本日，伴随着澳联储公布10月现金利率，我们来具体介绍一下什么是国家中央银行的基准利率。

正如前文所说，央行通过货币政策来控制通货膨胀、维持货币稳定并调节经济。而央行货币政策中的“重要武器”就是设定基准利率。

央行基准利率

基准利率在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。

基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。

基准利率通常能够反映每个经济体的健康状况，在完美的经济情形中，央行们倾向于在经济增长时提高利率，以此来抑制通胀。另一方面，降息则是用来刺激经济复苏的方法。

此外，各国央行的基准利率在功能上可能基本相同，在不同的中央银行制度下，具体基准利率略有不同。

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全球主要央行基准利率数据

（来源：澳财网）

基准利率在西方国家传统上是中央银行的再贴现利率，不过也不尽然，英国的基准利率就是伦敦银行间同业拆借利率。著名的基准利率有伦敦同业拆放利率（LIBOR）和美国联邦基准利率。

在中国，以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。具体而言，一般普通民众把银行一年定期存款利率作为市场基准利率指标，银行则是把隔夜拆借利率作为市场基准利率。

澳洲央行现金利率

澳联储目前保持历史最低现金利率1.5%的时间已经超过了一年，从2010年11月3日澳联储将现金利率上调至4.75%开始，澳联储就再也没有进行过加息。在不断降息的政策下，现金利率于2016年8月3日达到了历史最低水平1.5%，并展开了长期的“维稳”走势。

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澳联储现金利率走势

（来源：澳联储）

那么澳联储为何要将利率保持在最低水平如此之久呢？

澳联储降息主要是为了刺激澳洲的经济，并且在低利率的支持下，澳洲的经济在继续保持着已经超过103个季度的连续经济无衰退纪录。但同时需要注意的是，澳联储之所以长期保持低利率，其中一个重要的原因就是澳联储也正处于决策利率的“两难之地”。一方面低利率刺激了房市的繁荣，为澳洲经济做出强力贡献，但如今形成了房价暴涨并且供给过剩的潜在危机。需要澳联储加息。而另一方面疲软的家庭消费和劳动力市场又需要澳联储保持低利率甚至进一步降息。因此澳联储对于利率的态度处于“仍在观望”的状态。

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