国内第四大私立医美机构伊美尔递交赴港IPO申请，华平、愉悦资本为股东，年营收超8亿

据港交所8月3日披露北京伊美尔医疗科技集团股份公司向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为海通国际。

伊美尔是国内老牌的连锁型医学美容服务机构，其起源于1997年在北京海淀区东升乡创办的红十字健翔整形医院（后更名伊美尔健翔医院），是当年第一批进入医美领域的民营医疗机构。2003年伊美尔曾联合媒体策划了轰动一时的“人造美女”事件，通过对所谓人造美女整形手术的全程曝光，伊美尔品牌在短期内得到大量曝光。

作为国内领先的民营连锁医疗美容集团，伊美尔现在主要提供非手术类及手术类医疗美容服务，在中国北部五个城市拥有并经营九家医疗美容机构。其投资方包括华平投资、愉悦资本、鼎晖投资、华泰证券等多家机构。

根据Frost&Sullivan资料，以2020年医疗美容服务收入计算，伊美尔在中国北部所有私立医疗美容机构集团中排名第一，在中国所有私立医疗美容机构集团中排名第四。

招股书显示，伊美尔年营收由2018年的6.61亿元人民币增加至2020年的8.11亿元人民币，复合年增长率为10.8%；2019、2020年度毛利分别为3.81亿元、4.35亿元，毛利率均超过50%。

据招股书披露，截至2021年3月31日，医疗美容非手术服务占伊美尔同期收入的76.7%，是其核心业务，这一比例也在中国前五大民营连锁医疗美容集团中排名第一，按收入计在中国所有民营医疗美容集团中排名第三。

在人才团队上，伊美尔通过多层次医生培养计划建立高素质医生团队。截至2021年3月31日，拥有157名医师执业，包括63名主治医师、19名副主任医师和6名主任医师，且超过65%为内部培养。

在产品及技术上，招股书披露，伊美尔已与美国、法国、以色列、日本、韩国等海外成熟市场的知名医美机构、行业协会和医疗美容器械及消耗品提供商建立沟通及互动。

伊美尔于招股书中表示自己在内部客户、运营管理及外部医疗美容服务几乎已经实现全方位的数字化、精简化以及标准化，是率先在医疗美容服务行业开发及应用综合信息技术系统将整个运营流程数字化的连锁医疗美容服务机构。

招股书提示，由平台、顾问、私域构成的线上线下体系是伊美尔获客主要渠道。目前伊美尔已有736名全职销售顾问团队，通过私域流量运营等手段实现口碑营销，从而减少对第三方获客渠道的依赖。

业绩上，伊美尔活跃客户由2018年的70,467人增长至2020年的86,629人，复合年增长率达到10.9%；此外，客户忠诚度较高，回头客由2018年的31,539人增长至2020年的42,243人，复合年增长率达到15.4%。

在客群增长的同时，伊美尔也具有较好业内口碑。根据弗若斯特沙利文调查，伊美尔客户满意率达99%。

值得一提的是，在伊美尔业务模式中，医疗美容非手术诊疗为其战略发展重心。2021年第一季度，医疗美容非手术诊疗的收入占比约为76.7%。根据Frost&Sullivan资料，在2020年按医疗美容服务收入计算的中国五大私立医疗美容机构集团中，伊美尔的医疗美容非手术服务收入占比排名第一。

伊美尔选择以非手术诊疗为业务主导，从一定程度上看可以降低风险。相比医美手术诊疗，非手术诊疗通常安全性较高、可负担程度较高、见效较快，且一般需要随时间进行持续性治疗，有较强的客户黏性，进而带来市场接受度和渗透率的不断快速提升。此外，非手术诊疗亦可以相对更容易地实现标准化和实施集中的安全和质量控制以及客户管理，故更具可扩展性和可复制性。

来自弗若斯特沙利文的数据显示，2019年起，中国是全球仅次于美国的第二大医疗美容市场，且服务的渗透率明显低于发达国家，中国医疗美容服务市场巨大且增长快速。预计将从2021年市场规模1,353亿元增长至2025年的2,781亿元，复合年增长率为19.7%。市场渗透率则预计将由2021年的2.4%上升至2025年的5.3%，年复合增长率22.9%。

快速增长的千亿级医美市场也迎来了严监管时代。2018年起，医美行业政策收紧，《医疗美容机构评价标准》、《医疗美容机构评价标准实施细则（2018版）》、《中国整形美容协会医疗美容机构评价工作管理办法》等文件陆续发布。今年6月，国家卫健委及其他七大部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》。

对此，业内人士表示，随着行业监管政策的收紧、行业信息透明度的提升等，民营医疗美容服务市场随着行业集中度提升，处于领先地位的市场参与者正在占据越来越大的市场份额。

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