市场要闻丨商票逾期事件持续发酵，“猪茅”牧原股份收盘跌超5%

“养猪一哥”牧原股份的资金链问题再度引爆市场。

12月6日晚，据21世纪经济报道，上海票据交易所公告显示，截至2021年11月30日，“牧原系”31家承兑人累计逾期发生额约2125.73万元，逾期余额1666.88万。

对此，牧原股份当日回应称：经公司财务部门核查，由于部分供应商未及时发起付款申请、少数出票银行无法进行线上清算或线上清算不及时等，导致公司存在商票实际兑付日晚于到期日支付的情况发生。

事实上，商票逾期现象并不罕见，本次持续逾期名单中不乏知名上市公司。而且，根据半年报，牧原股份应付票据余额38.75亿元，其中商业承兑汇票余额15.48亿元，三季报应付票据余额69.52亿元，本次逾期余额占比不到1%。

但市场似乎对此并不买账，今日开盘牧原股份大跌6.03%，截至收盘跌5.12%，报48.97元/股。

受今年第三季度猪价大幅下行影响，牧原股份养殖业务三年来首次亏损。财务数据显示，2021年第三季度，公司实现营收147.44亿元，同比下降18.68%；实现净利润-8.22亿元，同比下降108.05%。

在猪周期下行阶段，牧原股份大举逆市扩张则引发市场对其资金流动性问题的广泛关注。此前8月11日披露的可转债募集说明书显示，牧原拟投资88.7亿元用于生猪养殖基地，此将使公司生猪养殖规模扩张近33%；拟投资22.87亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力1300万头。

中诚信国际指出，公司9月末所有者权益有所下滑，加之债务规模持续增加，令同期末资产负债率升至57.77%；同期末货币资金为99.50亿元，短期债务为322.57亿元，面临一定短期偿债压力。

长期来看，考虑到生猪供应过剩局面并未扭转，牧原股份的资金管理仍面临极大考验。中航证券研报表示，当前生猪行情阶段性有所反弹，但存栏仍处于高位，整体供需仍较为宽松。华西证券研报认为，考虑到生猪供过于求的基本面并未改变，以及明年一季度尤其是春节之后猪肉消费相对减弱，能繁母猪产能去化的趋势仍将延续。

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