大幅减值致利润跳水 BHP削减投资回报股东

2012-08-23 来源：金钱抱评论0条

必和必拓（BHP Billiton）的大股东似乎已经赢得了他们为获得更大利润进行的长期斗争，使得股东回报率提高了11%，尽管这一年公司的利润下滑了35%。

昨日晚些时候发布的全年财报显示，BHP这家全球最大的矿产公司的全年净利润下滑了34.8%，至154.2亿美元，合147.7亿澳元。其全年营收小幅上扬0.7%，至722.3亿美元，合691.8亿澳元。而在去除了一次性项目之后，该公司的常规性税前和息前利润EBIT也下降了多达15%，常规净利润则下降21%。

其收入的下降主要是由于其在美国的页岩资产和澳洲的镍矿以及奥利匹克坝项目的大幅减值所致，其中光奥林匹克坝的减值就高达3.46亿美元（税后减值为2.42亿美元）。

必和必拓在昨天发布财报的同时，宣布提高股息，并在同一天取消了估计为600亿澳元的短期扩张支出，因为该公司在奥林匹克坝、黑德兰港和加拿大Jansen的所谓的“大型”发展项目被暂时搁置至少12个月。

尽管市场此前预计这些项目会延迟几个月，这一消息仍表明必和必拓在10个月内惊人的态度变化。就在2月份，该公司还承诺将斥资9.17亿美元用于黑德兰港外港扩张的准备工作，并准备在10月份拿出数额相当的12亿美元用于奥林匹克坝的早期支出。但该公司昨晚表示，这些“预先承诺”的未动用部分资金将“重新用于发展业务”。

必和必拓首席执行官Marius Kloppers坚称，这些项目没有被完全取消，公司正在审查奥林匹克坝提案以试图寻找新的技术和更便宜的方法最终利用大量的铜、金、银、铀矿。Kloppers表示，现在公司对增加黑德兰港铁矿石出口能力将实施“双重战略”，改善现有的“内港”优先次序。

尽管铁矿石价格下滑，但Kloppers先生表示，该公司仍出售了其生产的全部矿石，不过，他认为价格在短期内显著改善的希望不大。

此外，必和必拓还可能面临更多的坏消息，因为其期待已久的铝资产减值没有包含在昨天发布的业绩中，而该部门有2.91亿美元的亏损。

Kloppers先生称，关闭和剥离业务可能是未来一年的一个特点。

他说，“我们将坚持我们的长期承诺，如果它不能产生现金，或者我们认为它不能在短期内产生现金，我们将关闭产能。如果关闭了高成本的产能，那么平均成本会下降，未来12个月内我们可能会这样做。”他还补充说，在澳大利亚东海岸的煤炭部门是利润率受创最严重的商品。

BlackRock等主要股东已公开鼓动必和必拓和力拓等公司向股东返回更多商品市场繁荣带来的利润，而他们的呼声似乎已得到回应，57美分的末期股息使得全年股息达到112美分。

尽管最近大宗商品价格呈下跌趋势，但Kloppers先生表示，该公司将增加其出口量——尤其是铜——的预期使得董事会有信心提高股息。他说，“正是这个更适中价格的销量增长促使我们在这个特殊的时期继续提高渐进式股息”。

里昂证券分析师Hayden Bairstow认为，股东应该会为奥林匹克坝的延迟决定感到高兴。他说，“股东一直要求必和必拓在资本分配方面更保守，而推迟奥林匹克坝的扩张正合其意”。

从目前BHP的这一系列动作来看，很显然，随着全球经济前景阴云笼罩和商品价格出现下跌，其利润率将在未来遭受打击。在不少项目盈利能力降低的情况下，BHP明显选择了叫停盈利前景不佳的项目，而将更多现金收入返还股东的策略。

这对公司未来增长和整个行业来说并非利好消息，因此在昨天发布财报之后，其在美国股市表现一度不佳，股价最低跌至68.70美元每股，跌幅一度达到1.2%。但由于昨日北美尾盘美联储利率纪要透露重要QE3可能，令全球股市出现反弹，BHP在美国股市尾盘补回跌幅，小幅收高于69.70美元每股。今日的澳洲股市上，BHP继续受到市场风险情绪大涨的影响而走强，在上午11:10报33.56澳元每股，较昨日收盘价上涨1.2%。

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