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【投资理财】港股的投资机会在哪儿?(一)

2017-03-18 来源: 格上理财 原文链接 评论0条


来源:世诚投资(ID:gh_fe87de471947)


随着港股通的推出,投资者对香港市场的关注度不断上升。虽然港股已经有不少“A股化”的迹象,但这毕竟是一个比较独特的市场,与国内股市还有很多本质上的区别。 世诚投资希望通过一系列深度专业的分析,为投资者解析香港股市的投资机会。


当A股在区间震荡而无大方向时,港股都曾“悄然”跑赢A股并获得不错回报




比如2003-2005年当A股市场还在竭力摆脱熊市阴影时,港股(恒生综指)取得了连续三年的正回报,年复合增长率20%(相比沪深300指数-6%)。 同样的在2012-2013年A股震荡时期,港股指数年复合增长率13%(相比沪深300指数-0.3%)。


由于宏观基本面及市场流动性的原因,短期内A股市场难现2014下半年至2015年上半年的超级牛市行情。如果历史重演的话,港股说不定将来也会有不错表现。


港股“慢牛”需慢慢品尝,长期投资才是正道


港股还有个特点,其波动率要比A股低30-40%。同样是牛市,2015年A股最高点时,港股波动率只有A股的一半,属于“慢牛”。事实上,港股历史上曾出现过多次慢牛行情,而A股的牛市基本上都是以大涨大跌结束,通常有过山车的感觉。


世诚投资认为,造成港股“慢牛”和A股“疯牛”的主要原因,是市场成熟度、投资者结构、监管政策和卖空机制等因素。港股是一个可以自由卖空的市场(可能是亚洲最自由的市场)。空头可以有效控制住所谓的“非理性”上涨,使牛市更加平稳以及有持续性。


慢牛的好处在于投资者可以精挑细选股票,有序的建立投资组合,而不必急着追涨,乱了手脚。而港股市场的相对平稳,也大大降低了投资者的选时风险。无论是投港股基金还是直接投资港股,投资者最关心是否会“踩错点”。


下表显示了恒生综指或沪深300指数任何12月、24个月和36个月的平均下限(下行空间)。两个市场12个月的下限基本相同(-19%),但随着时间推移,港股市场的平均下限愈来愈小,36个月的平均值降至-7.6%,而A股市场的下限反而扩大至-24.6%。换而言之,港股踩错点的风险会随着投资期限拉长而降低,这是一个对长期投资者相当有利的市场。而A股投资如果缺乏好的主动管理,或许会在泥潭越陷越深。




市场最敏锐的资金已经关注到了港股的投资优势,包括世诚投资在内的部分机构已经发行了港股通的产品,给合格投资者投资港股提供便利。


想要进一步了解港股市场的投资机会,可通过以下方式进行咨询:

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