股市 | 科技股成“大热门”，七个原则教你筛选最适合的新股

就在本月初，社交应用软件Snapchat的母公司Snap在纽约证券交易所上市，首日收盘大涨40%；第二天也继续上涨。两天后，随着投资者逐渐冷静下来，在加上围绕着Snapchat商业模式本身的不确定性、以及投资者对公司本身缺乏理解，使得公司股价一路下跌，较上市首日收盘价下跌逾15%。

从IPO市场来看，投资者对科技股的热情似乎未减，去年澳洲科技公司的IPO数量大幅度超越了矿业公司的IPO。数据显示，2016年，共有30家科技公司上市，共融资8.3亿澳元，平均回报率达到了45%。相比之下，去年仅有10家矿业公司上市，共融资6000万澳元，平均回报率也远低于科技股，为25%。

但实际上，科技公司IPO真的有那么美好吗？虽说去年澳洲科技股IPO平均回报达到了45%之高，但是排除回报率为1380%的3D打印公司Aurora Labs外，澳洲科技股IPO的平均回报仅有8%。

此外，科技公司IPO中普遍存在一个问题——在盈利模式并不明朗的阶段就急于上市，且其估值相比营业收入而言过于夸张，而最终走向了落败之路。

美国招聘平台1-page在2014年10月上市时，营业收入仅为7.2万美元；但一年之后，该公司市值达到巅峰，超过了7.2亿美元。但在没有充足的营业收入、又或者是盈利模式支撑的公司，高估值仿佛就像一个泡沫，高估值破碎后的1-page目前的市值跌到了2500万澳元。

反向收购上市（Reverse Listings，简称RTOs），是指非上市公司通过收购一家上市公司（壳）的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权，从而达到间接上市的目的。数据显示，2016年澳洲共有69个RTOs，但是其中有61%的RTOs回报不佳，使得澳洲证券交易所不得不采取相关措施，控制RTO交易数量。

2017年，科技公司的IPO依然存在着不少机会，根据市场目前已经披露的信息，全球网络安全提供商桑NuiX计划年内上市，市值为5亿澳元；香港教育科技公司Retech计划今年3月上市，融资规模2000万澳元。