澳洲上市地产网站Domain首席执行官突然出走，原因几何？

费尔法克斯传媒（Fairfax Media，以下简称：费法）控股地产上市公司Domain的首席执行官Antony Catalano宣布辞职。新年伊始，Antony Catalano的出走显然在费法首席执行官Greg Hywood和董事长Nick Falloon的意料之外。

今日早盘，受此消息影响，Domain股价大跌11%，公司市值损失2.22亿澳元。目前股价较2017年11月3.80澳元/股的上市价已下跌22%。

CEO上任仅两月离职

Antony Catalano总是被同事们亲切的称之为“Cat（猫）”。在熟悉人士心中，Antony Catalano是一个充满激情的领袖人物。他具备卓越的营销能力，成功把Domain分拆上市打造成为了一个非传统地产网站。引用业内人士的话来说，Catalano具备向爱斯基摩人推销冰激凌的能力。

尽管业内有人质疑Antony Catalano的这种营销能力是否足以支撑其作为一位出色的上市公司CEO，但是，Antony Catalano的确在很多投资者中建立了强大的忠诚度。

就在Domain成功从费法传媒中分拆上市仅不到两个月的时间，Antony Catalano突然宣布辞职，让这些投资者心中充满了疑问。根据上市公司披露的公告，Antony Catalano表示由于“家庭原因”而选择离职。尽管投资者们对这一常用原因深表怀疑，但是业内人士却坚称Antony Catalano的离职的确是出于个人家庭的考虑。

家庭原因

费法传媒兼Domain上市公司董事长Falloon说道：“Antony向董事会提出辞呈时表示自己在圣诞假期进行了充分考虑。相比现在工作对他的需要，家庭生活中他的缺失显然导致了很多他无法预料的问题。为此，Antony决定把家庭放在首位。”

Catalano本人也表示：“当我2013年11月再次加入费法时，我曾经对我的家人做出过承诺，会实现家庭和生活的平衡。但是，成为上市公司CEO显然无法兑现我对家人的最初承诺。我的这个决定有些仓促，但是Domain有一个很好的管理团队，我对他们确保Domain业绩持续快速增长的能力充满信心。”

Antony Catalano三段婚姻留给了他8个子女。长时间留在悉尼Domain总部工作让他和墨尔本家人相处的时间非常少。想要实现长期出差和家庭平衡的原因也无可厚非。但是投资者们却并不买账，他们的问题是为什么决定的那么突然？很明显并不是家庭和工作地相隔太远的问题。

坦率的讲，为什么Catalano决定离职来的这么快，这么突然？鉴于Falloon被迫暂代Domain CEO的决定来看，连交接期都没有。

根据费法传媒披露的公告，目前正在澳大利亚国内外寻求新的CEO合适人选。在此期间，费法传媒兼Domain上市公司董事长Nick Falloon将暂代CEO一职。Domain所有高管团队均直接向Nick Falloon汇报，以确保有条不紊的推进Domain战略落实工作。

业内人士认为2月19日Domain财报公布是导致无交接期的主要原因。但是从周一市场反应来看，保留交接期在某种程度上似乎是一种更好的结果。

花旗集团（Citi）分析师David Kaynes表示，由于Catalano是Domain成功分拆上市的关键人物，投资者对下一任CEO人选显然并不适应。鉴于此，花旗银行对Domain股票的评级为“卖出”。

Domain业绩预告

根据彭博社提供的数据，费法传媒前二十位股东中，Catalano持股比例为0.32%。另外，费法传媒持有Domain上市公司60%的股份。

根据业绩预告，Domain数字收入同比增长22%，2018上半财年总收入增长13%。确切数据定于2月19日公布。

据《澳财网》此前报道： Fairfax Media（ASX：FXJ）此前于9月正式提出了分拆旗下Domain业务的公告。在后续11月的年会、澳洲联邦法庭及相关机构都获得了批准。

分拆之前，Domain属于FXJ的子公司，持有FXJ股份的股东因此相当于持有Domain业务。

分拆之后，Domain成为独立的上市公司，FXJ股东的股份不变，根据10配1的比例获得全新的Domain股份，这些股份占据了分拆后Domain的40%。剩余的60%则继续由FXJ持有。

传统纸媒业务的疲软让不少人都弃之而去，若非Domain的强势，FXJ也不会有今日的地位。Domain的营收从2014财年的1.54亿暴涨至2017财年的3.2亿，可见地产业务的强劲。

Domain的投资者应该如何抉择呢？

Domain将于近期公布审计的半年财报数据，又正逢CEO突然辞职的档口，抛开一切阴谋论不谈，失去像Catalano这样一名忠诚、可靠的CEO，对于投资者来说是一个强烈的负面信号，花旗银行给出的“卖出”评级也是合情合理。

有人说Domain的增长看上去十分良好，诚然，两位数的增长是投资者希望看见的。但是，在Domain分拆后价格已经消化了对于未来增长的预期。换言之，即使公司达到预期完成目标，股价可能也不会有太大的起伏。不过，万一没有达到目标，那么股价反而会开始下行。

如果从绝对估值来看，REA Group (ASX:REA)以6.71亿营收和3.8亿的EBITDA便可达到近100亿市值，这便是行业龙头的市场溢价。反观Domain，基于预期增长情况下，总营收预计可达3.6亿左右，EBITDA也将在1.3亿一线，但市值仅20亿不到。总结来看，“卖出”的评级十分合理。