中美贸易战真的"熄火"了吗？黄金在夹缝中求生存！

行情回顾

在上周市场正面反馈美国经济数据背景下，美元指数连续上涨，今日最高点93.84已接近94关口。而由于避险角度并未出现市场认可的增量变化，美元的持续走强或直接促使黄金兑美元的下跌，周跌幅超过25美元/盎司，现报1289.53美元/盎司附近。滚动52周价格区间为1204.90/1366.15美元/盎司。

（数据来源：Forexstar, 昆仑国际研究整理）

美国10年期国债收益率在3%以上震荡，隐含着市场对于美联储后续加息预期的升温。

 （截图来源：彭博，昆仑国际研究整理）

全球最大黄金基金ETF SPDR持仓情况

技术分析

周线级别，黄金兑美元上周确认下穿市场之前反复测试的26周均线及1310美元左右的两个支撑位。或可将市场定义“变化”充分性的观察点下移至1270美元/盎司左右。

（数据来源：Forexstar, 昆仑国际研究整理）

日线级别，市场在过去五个交易日持续测试1290美元/盎司附近支撑，持续以日10美金以内的幅度进行窄幅震荡，反映市场在此处缺乏方向感。

（数据来源：Forexstar，昆仑国际研究整理）

整体看，日线下跌趋势已强于周线震荡上涨趋势。之后观察是否会转化成日线与周线皆为下跌趋势的共振阶段。

后市展望

本周主要关注事件：澳储行行长洛威将于北京时间本周三16点发表讲话，美联储将于周四凌晨2点公布5月货币政策会议纪要，美联储主席、英央行行长、芬兰央行行长兼欧洲央行管委将参加瑞典央行第350届会议。主要观察的经济数据包括：英国将于周三16点30分披露4月核心消费者物价指数年率（前值2.3%，市场预期2.2%），周五16点30分披露其一季度GDP年率修正值（前值1.2%，市场预期1.2%），及美国将于同日20点30分披露4月耐用品订单月率初值（前值2.6%，市场预期 -1.4%）。

对于中美贸易磋商，中美双方代表于上周六5月19日，在华盛顿发表联合声明：中美达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。中方同意购买更多美国商品和服务，但并未同意美总统剔除的削减2000亿美元双边贸易逆差的要求，声明中也未提及中方关注的中兴问题。至此，以底线思维，中美双方的联合声明似乎降低了对于最坏情形出现的担忧，但真正的谈判可能才开始。

另外，与特朗普政府发生贸易摩擦的对象不只是中国，继日本宣布考虑对美国征收450亿日元报复性关税的消息传出后，欧盟委员会也表示可能对28亿欧元美国商品对等征收25%关税。以及还存在变数的6月美朝会谈；面对如此复杂的地缘政治局面，避险思维暂时仍对黄金兑美元给予一定支撑。 

综合看，对于黄金兑美元，市场近期一方面重点关注美国经济数据，来决定美元持续走强是否可能缺乏支撑，另一方面则关注大国贸易矛盾上是否会出现预期外的经济摩擦。如果市场后续至少阶段性认为贸易摩擦问题上出现利好，而美元又持续走强，则黄金兑美元可能继续向下寻找支撑。请投资者管理好可承受的交易风险。