离岸一度跌破6.83，人民币贬值，对我们有何影响？

近期，离岸和在岸人民币汇率连续下跌，值得一提是，其间也不乏反弹。

7月19日周四，离岸人民币兑美元接连跌破6.74、6.75、6.76、6.77、6.78、6.79、6.80七道关口，刷新一年新低，日内跌约550点。同时，在岸人民币兑美元跌破6.78关口，日内跌约600点。

当天特朗普接受CNBC采访，罕见直言不喜欢美联储加息。美元指数短线跳水，一度跌至94.90刷新日低。随后，白宫表示，特朗普尊重美联储的独立性。美元指数略有回升，回到95上方。

随着美元回落，离岸人民币兑美元上扬377点，最高触及6.7641元，短短半小时之内相继收复6.80、6.79、6.78和6.77，日内跌幅收窄到0.3%左右。白宫表态后，人民币跌落6.77和6.78，跌幅扩大到0.5%以上。

7月20日周五，人民币延续跌势。人民币兑美元中间下调605点，报6.7671，至2017年7月14日以来最低，降幅创2015年“811汇改”以来最大。

中间价定价后，离岸人民币兑美元半小时内接连跌破6.80、6.81、6.82、6.83四道关口，日内跌超400点。在岸人民币兑美元跌破6.8关口，创逾一年新低。

随后，人民币强势反弹，离岸人民币兑美元午后收复6.80、6.79关口，较早间低点涨近400点。在岸人民币兑美元转涨报6.7770，较早间低点涨350点。

01，人民币贬值，原因是什么？

此前6月，在《人民币大跌！》一文中指出，这一轮人民币对美元贬值，依旧发生在美元走强的背景下，最近人民币贬值提速，对应着美元指数加速上涨。当时，央行旗下《金融时报》也刊文称，美元持续走强是导致人民币贬值的主要原因。

中信证券明明研究团队也认为，除了国内多项经济指标稍显疲弱，一定程度上拖累人民币汇率。而从国际环境来看，美元指数的反弹是本轮人民币汇率走弱的重要原因。近期人民币汇率出现一定幅度的贬值走势，属于主动、及时释放由于中、美利差收窄导致的人民币贬值压力。

兴业研究固收分析师徐寒飞也指出，此次人民币快速走贬系前期基本面背离后的调整，贸易摩擦与定向降准为导火索带来的市场情绪短期爆发的结果。

至于7月19日的人民币大跌，徐寒飞认为，与美联储主席鲍威尔国会证词偏鹰，以及市场对中国央行QE预期升温有关。

17日晚，美联储主席鲍威尔出席国会参议院听证会，宣读听证会证词，并接受议员提问。从鲍威尔的表述来看，他对经济整体状况评价继续乐观，强调劳动力市场strong，经济增长solid，表态偏鹰，美元指数站稳在95点以上，强势美元点燃离岸和在岸购汇情绪。

此外，18日晚中国央行通过提供MLF等流动性支持的方式来激励银行放贷及信用债投资，让市场产生了QE的预期。但市场对央行的QE预期，可能是一种误读。在信用债基本面有较大改善之前，对目前内容版本的“QE”期望不必过高。

平安证券首席经济学家张明此前表示，本轮人民币兑美元汇率的贬值趋势，从根本上来说是由基本面与预期因素决定的，而非中国央行主动实施的贬值策略。

02，人民币会不会持续贬值？

未来人民币兑美元走势依然面临一些不确定性，人民币是否会持续走低？

根据兴业研究宏观团队的研究，依据美德短端国债利差估值的美元指数，已经逐渐出现高估的情况。根据历史经验判断，美元指数的强势反弹或在7月进入尾声。

兴业研究固收分析师徐寒飞表示，在美元指数走强即将步入尾声，在贸易摩擦未进一步恶化情况下，美元兑人民币在情绪集中宣泄后升值速率将放缓，甚至可能出现反弹。

中信证券明明研究团队认为，随着供给侧改革的不断推入，中国实行了结构性减税，结构性监管，对中小微企业精准滴灌，营造更好的创新环境等，中国基本面韧性仍存，不必担忧人民币汇率过大幅度贬值。

此外，易纲行长的发言也给了市场以莫大的支撑，“当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡”。

03，人民币贬值对市场有什么影响？

人民币贬值对我国金融市场有什么影响？

中信证券明明研究团队的一篇研报做了详细分析，见闻君把其中重点摘要如下：

1）股市债市

虽然人民币贬值并非长期趋势，但是汇率短期波动仍不容忽视。美国不断施难使得市场对中美贸易摩擦悲观引发近日股票市场大跌，后续情形难辨，叠加国内经济下行压力因素，对风险市场例如股票市场持偏弱判断，而避险情绪的不断升温利好债市。

2）大宗商品

美元走高对大宗商品的影响存在两个逻辑，一是国际上以美元计价的大宗商品价格可能会面临较大的下行压力，二是推高原材料成本从而提高商品价格，两种效应博弈下，最终决定大宗商品走势的还是国内需求的情况，如果汇率贬值来自于经济走弱，或将对商品形成负面影响。

3）房地产

人民币汇率贬值期间，房价增势不减。这说明汇率并非决定国内房价的最主要因素，如果汇率不是趋势性地大幅贬值，房价基本不受汇率变动的影响。而房价更多的是受到国内政策、货币供给以及居民需求等因素的影响，短期汇率波动难以对房价产生趋势性影响。

04，人民币贬值对生活有什么影响？

中国人民大学国际货币所研究员李虹含表示，人民币贬值压力加剧，主要将影响三类人群：留学生、海淘一族和出国旅游的人群。

1）留学支出将大幅增加

留学生群体作为外汇需求比重最大的一类人群，其留学生的生活费、学杂费付出的成本都会相应地增加。有子女正在留学，特别在美国留学，但没有换足够外汇的家庭，可能要多花一大笔钱。

而由于暑期一直是留学、旅游旺季，对外汇的需求也较平时略高，汇率变动使市民换汇成本上涨。例如，假设以前汇5万美元，在1美元兑人民币6.4的大背景下，只需32万人民币，以人民币汇价1美元=6.7人民币，则需33.5万元人民币。仅仅一个月的时间，需要多出1.5万元人民币。

2）“海淘”要花更多的钱

购买外国的商品，折合成人民币会比以前贵，国内消费者“海淘”同样的货品要花更多的钱。

特别是部分海淘家长是新生儿家长，每月都有奶粉、化妆品支出。新生儿家长每月如果是500美元的奶粉钱的话，一个月之前只需要3200元人民币，而现在则需要多出150元人民币每月。对于普通家庭来说，仍然是不小的支出。

3）出国旅游开支将增加

到了国外，交通、酒店住宿等花销都会变多，而在境外购买化妆品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。旅行社也可能提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。

随着人民币汇率贬值，极有可能，中国公民出境旅游人数将逐渐减少。而疲软多年的入境游外国客户人数将毫无疑问增加。

李虹含建议，对于家中有海外关系的家族，特别是对于下半年前往美国留学、旅游的家庭，在人民币对美元小幅贬值趋势下，现在购入美元，提前锁定汇率波动风险不失为合理的策略。

但他认为，普通居民大规模配置美元资产的必要性不大。当然，合理的资产配置多元化仍是普通投资者努力的方向。