【风险前瞻】07月22日 — 07月26日

市场回顾（07月22日 — 07月26日）

近期受到美元指数数据方面的反复影响，在关键位置大幅反弹。从上周市场表现的程度而言，美元指数再度反弹向上运行并且进入调整阶段。从而导致非美和商品货币再次急转向下，从市场热点图中澳系货币，欧系货币，镑系货币，日系货币，以及纽系货币和加系货币出现明显的大幅下跌状态。市场呈现出一边倒的趋势，但后期如果美国数据继续强势，目前阶段可能将要维持一段时间。从区间价格角度而言，上方重要压制在97.54附近。由于目前市场进入高频震荡格局，因此需要警惕为主。

本周重要事件前瞻

美国数据周四：08:30 PM US Durable Goods Orders MoM JUN，2019-07-25 12:30 PM 耐用品订单（每月） Jun。

周五：08:30 PM US GDP Growth Rate QoQ Adv Q2，2019-06-27 12:30 PM 国内生产总值增长率环比决赛 Q1。

国财长姆努钦表示，在946亿美元美国外汇稳定基金的利用上，没有政策性的变动，外汇稳定基金的主要目的是帮助货币在市场紧张时保持稳定，美元政策整体上没有发生改变。他表示，“这是我们未来可以考虑的事情”。加拿大丰业银行和巴克莱的分析师认为，这一言论为干预外汇市场敞开了大门。

鉴于美国经济强劲，通胀预期低迷“有点令人担忧”。“我担心的是，通胀预期可能过低，而我们可能正在看到这种状况，并已在其他国家已经出现了。通货膨胀与经济势头，劳动力市场松弛程度之间仍存在关联。两位美联储决策要员强调，一旦美国经济出现跌落迹象，就需要迅速采取行动。这增强了对于美联储本月底可能降息多达50个基点的预期。

欧元数据周二：10:00 PM EA Consumer Confidence Flash JUL，2019-07-23 02:00 PM (初值）消费者信心指数 Jul。

周四：03:30 PM DE Markit Manufacturing PMI Flash JUL。
04:00 PM DE Ifo Business Climate JUL，2019-07-25 08:00 AM Ifo商业景气 Jul。
07:45 PM EA ECB Interest Rate Decision，2019-07-25 11:45 AM欧洲央行利率决策。
08:30 PM EA ECB Press Conference，2019-07-25 11:45 AM 欧洲央行利率决策。

欧洲央行此举可能释放两个信号，一方面，决策层以前高估了物价上行压力，欧元区可能需要在更长时间内维持宽松货币政策；另一方面也暗示，欧洲央行将调整政策范式，即基于更低的通胀目标来调整货币政策，推行紧缩政策门槛也相应放低。欧盟执委会上周下调了欧元区经济增长和通胀预估，称美国贸易政策存在不确定性。上一季度经济增长率料已放缓至0.2%，预期也显示明年年底前每个季度的增长率都只有0.3-0.4%。

鉴于通胀率仍远低于央行的目标水准，且预计不会很快加速上升，市场预期，欧洲央行将在9月调降存款利率10个基点至纪录低点负0.50%。下调通胀目标未必是好事，因为一旦欧元区遭遇通缩压力，欧银在政策调整方面将没有多少回周旋余地。

英镑数据无重要数据。

英国脱欧派领军人物、前外交大臣约翰逊(Boris Johnson)和现任外交大臣亨特(Jeremy Hunt)是目前最受关注的首相候选人。这两人都表示，当前欧盟脱欧协议中所谓的北爱尔担保协议必须取消，否则英国应该考虑通过“无协议”脱欧退出欧盟。

英国政府对无协议脱欧的想法变得不那么反感了。市场目前关注7月23日公布的保守党领袖选举结果，以及10月31日的脱欧截止日期是否进一步延长。脱欧的噪音和硬脱欧可能性上升仍是英镑的关键驱动因素，这一点已经表现得非常明显。虽然英国薪资数据稳固，但保守党领导人候选人的言论依然令英镑承压。

日本数据无重要数据。

日本总务省周五公布的数据显示，6月份剔除了生鲜食品的消费者价格同比上涨0.6%，与经济学家的预估中值相符。这是自2017年7月以来的最低水平。通胀放缓加剧了日本央行增强刺激措施的压力，尤其在市场普遍预计将美联储在本月晚些时候开始降息之际。

未来几个月料将拖累通胀率下降的因素包括手机服务费用下降和学前教育免费。美联储的鸽派转变也帮助推高了日元汇率，进而降低了进口成本、削弱了通胀压力。10月份将发生的消费税上调也是政策制定者的一项担忧。之前的上调对消费者造成了沉重打击，令经济下滑。