英国无协议脱欧，灾难有始无终

近期市场在通货膨胀率影响下刺激各国央行，促使其利率再次下降。 在目前市场背景状态下，认为只有更多刺激措施才能改善滞后的通胀等系列问题。各国央行一直在逆风而行，在金融危机期间从传统的货币政策工具转向量化宽松，央行官员坚信，足够强大的货币刺激最终将导致通胀。这也导致各国货币的贬值则在不断增加，并大量储备黄金作为避险工具。

另外，贸易局势引发避险情绪也让众多货币陷入低迷弱势阶段和极端下跌状态。随着国际贸易局势越来越紧张将可能继续拖累经济增长。

国际贸易局势对金价的支撑作用明显。在特朗普宣布新的贸易政策后，金价一再冲高，彻底扭转美联储降息后的跌势。市场预期，随着国际贸易局势越来越紧张，美联储在未来会进一步降息以提振经济。这在未来会给金价上涨一大支撑。美债收益率倒挂已有5个月之久，从历史数据看，倒挂持续6个月基本实锤美国经济陷入衰退。其他国家的经济数据也表明经济增长放缓已成既定，各国央行为刺激经济也会采取宽松的货币政策。

因此，目前外汇市场基本多数货币基本也是空头阶段为主。 周五，又有英国方面GDP的数据公告，近期国内生产总值年增长率虽有不断上升趋势，但是否能够稳健并持续性的向上，还是噩梦的维持，将是英国在脱欧事件上的抉择。如果：数据有效改善则可能对于整体经济有缓解的可能。另一方面，在外围因素的大环境下，也对于英国产生不利影响。

欧盟在接受英国首相10月31日无协议脱欧并非虚张声势的言论后，目前正按照英国无协议脱欧的假设行事。8月5日，欧盟委员会官员与其他27个欧盟成员国的脱欧外交官举行了会谈。市场对英国无协议脱欧的预期大幅上升，在这种情况下英镑可能达到的潜在水平。

英镑将稳定在“硬脱欧均衡”水平:这被确定为英国经常账户开始走向平衡的水平，或者至少在无协议脱欧的情况下变得更容易管理，比如占GDP的比例为2%。英国面临的问题是，其经常账户赤字处于历史高位，2019年第一季度拖累了5.6%的GDP。经常账户赤字反映了英国进口商品和服务多于出口的状况，这自然会给英镑带来下行压力。

因为市场对英国政治不确定持续，以及10月31日无协议脱欧的预期增加。已经受到英国政治形势的影响，离历史低点不远了。但是，考虑到风险情绪、英国脱欧和地缘政治的转变。这似乎只是个时间问题，因为英国看似要提前大选，国际贸易紧张局势似乎没有很快消散的迹象。

风险提示：市场有风险以上建议仅供参考。