CMC Markets | 毋惧中阴 维持黄金震荡策略

隔夜贵金属市场出现重挫，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日下跌27.4美元，收于每盎司1483.7美元，跌幅为1.81%。

交易者情绪必然出现波动，预期偏差再度开始显现。回顾此前10月17日以及29日分析中，我们认为四季度黄金市场将维持盘整格局，“横盘震荡”替代“锯齿形”下跌，当前走势我们依旧维持此前基调不变。

其次，从市场操作角度看，贵金属市场风向标看钯金走势，此前黄金、白银乃至于铂金处于横盘震荡结构中（波动率空间则是铂金>白银>黄金），唯独钯金处于“绝对上升趋势”中。

因此当前钯金的调整是出现“锯齿形”调整？或者以回撤均线延续“上升中继”的“子浪带子浪”的推动？恐将成为市场层面参考的重要依据。

最新基本面上：世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》显示“全球黄金ETF总持仓量在今年第三季度创下了历史新高，达2855.3吨。总持仓量三季度增长258.2吨，这也是自2016年第一季度以来最高的单季度流入量。”

（Source：google）

如图所示，ETF同比2018年3季度大幅增长，铸币需求及首饰需求出现下滑。主要原因我们认为是“散户投资者抓住机会锁定利润，而不是进行新的购买。”

因此一旦黄金价格技术上出现突破上行，则会产生新一轮的铸币及首饰需求，此波锁定利润的投资者可能将成为新的买盘推动因素之一，且当前换手建仓的将成为铸币及首饰的新主力。

新兴的5G技术的基础设施建设将使用到黄金，当前面还未铺开，此后电子行业对金银需求将提升。

技术层面，黄金单日中阴下破1500、1490美元两个心里关口，引发一定恐慌，对比此前9月30日及10月10日阴线有异曲同工之妙。

技术层面看更多是快速洗盘回撤，RSI依旧处于日线的震荡区域，依旧维持4次确认的1474—1480美元水平区域的支撑，卖压水平处于1506—1518美元水平区域。