OPEC：生于1960，卒于2020

曾经呼风唤雨、能让原油价格涨到天上去、并打垮美国经济的OPEC，在2020年显得是如此微不足道：原本组织设计是用来控制和抬升油价的OPEC，反而成为了本轮油价瞬间暴跌50%的始作俑者。OPEC至此，已经实质性解体。

OPEC是如何一步步走到今天？油价暴跌50%背后究竟有着怎样的真相和无奈？这背后沙特与美国等围绕石油又有着怎样跨世纪的恩怨情仇及金融瓜葛？

01

沙特的最后一搏？

原油市场一天之内跌幅就接近腰斩，直接原因是沙特使出了令人意外的一招：自杀式袭击！

在与俄罗斯谈崩之后，沙特大幅调低其原油售价：4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶；4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶；卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶！

与此同时，知情人士透露，大幅降价之后就是大幅增产，沙特下个月的产量将远超过1000万桶/日，甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。而相比之下，3月份沙特的产量仅为970万桶/日。

目前来看，很难看到沙特这么做的长期战略意图的合理性，沙特的做法更多地是短期的应激反应。

沙特的长期战略利益仍然是将油价保持在较高水平，因为沙特保持财政平衡的最低油价是80美元/桶；相比之下俄罗斯只有40美元/桶。跟俄罗斯打价格战沙特显然是赢不了的。普京就明确表示俄罗斯根本就不care：俄罗斯能够承受油价在六至十年里处于每桶25-30美元。

而沙特方面也放出狠话：沙特扛得住每桶30美元的价格，但必须出售更多原油，以弥补石油收入的下降。

短期内最害怕其实是美国，沙特和俄罗斯表面上是在掐架，但最后受伤最严重的可能是美国。

因为美国页岩油生产商负债非常重，很多生产商在低油价面前面临破产风险。据穆迪数据，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元。在油价重挫，持续低迷的情况下，很多美国油气公司有受流动性挤压而爆掉的风险。

而这会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击——能源公司是全美垃圾债市场最大的融资部门，能源垃圾债违约将提高整个垃圾债市场的融资成本，继而让很多其他靠低融资利率活着的美国僵尸公司暴毙。整个产业部门的公司集体倒闭会让整个产业链产生大量失业人员，继而影响整个美国经济。但美国经济被击垮，会影响其石油需求，最终这并不符合沙特的战略利益。

所以沙特对美国的目标是短期的，通过低油价逼迫美国加入到减产行列，并与沙特在油价方面更多地进行协同或才是真正目标。而油价暴跌后，特朗普紧急跟沙特MBS通电话后，油市出现了平稳迹象，并开始反弹。

同时，沙特国内复杂的情况看似也需要通过外部的纷扰在短期内转移一下注意力。

总之，本次看似是沙特和俄罗斯之间的石油价格战，本质上更多地是沙特，甚至是俄罗斯对美国的“逼宫”合作——美国目前的金融体系不能容忍垃圾债爆掉造成的传导溢出效应和最终对经济的巨大冲击。

但美国这次的反应可能跟前几次一样，大概率不会沿着沙特预想的方向演进，反而可能会大超沙特的预期。

因为从OPEC建立起的那一刻，这种意外就从来没有间断过。

02

OPEC的崛起

1960年9月14日，伊朗、伊拉克、科威特、沙特和委内瑞拉5个国家在伊拉克首都巴格达决定组团成立OPEC。

彼时，美国才是全球最大的石油生产国，也是最大的石油消费国，而整个原油市场由美国的标准石油公司拆分后的“七姐妹”——七大跨国石油公司牢牢掌控。

中东和委内瑞拉的原油也不例外，其油田都是由美国的“七姐妹”提供技术开发，并牢牢掌控。OPEC的初心实际上是想通过联合拥有全球最大石油储量的几个国家，来给美国的跨国公司施加压力，从而夺回本国对本国石油资源的控制权。

从这一点来讲，OPEC是极其成功的。1980 年时，沙特政府就不断购入阿拉伯美国石油公司（后来的沙特阿美）的股权，直至将其国有化。也是受到这样激励和鼓舞，OPEC的成员国不断增加，影响力也越来越大。

当然，天上没有掉馅饼的好事，OPEC最终能够让主权国家拿回美国控制的石油资源，也是经过了艰苦卓绝斗争后的结果。

这一斗争贯穿了整个石油发展史和世界经济史，今天所发生的一切，不管表面看起来是多么地让人匪夷所思，实际都是这一斗争的延续。

而这一斗争的第一颗火苗迸发于1959年。直到1950年代中为止，煤依然是世界上最重要的燃料，但石油的消耗量增长迅速，是未来的能源之星。但就是在需求不断增长的大好环境下，1959年美国的“七姐妹”联合将产于委内瑞拉和中东的石油价格下调10%，以降低美国的用油成本。这是完全无视委内瑞拉和中东国家意见的“单边举措”。

1960年8月，继续无视委内瑞拉和中东国家的抗议，美国石油公司再次联合降低石油价格。于是为了对抗美国的石油公司垄断，1960年9月，OPEC诞生了。

由于产油国“苦美久矣”，1961-1975年间，又有8个第三世界产油国加入OPEC，今天OPEC的成员格局在此期间真正成型。因此在1970年代初时，OPEC的联合产油量已经占到了全球的50%以上。

团结成员，集结力量完毕后，下一步就是发起总攻，夺回各国对自身石油资源的主导权。机会来自于1973年的赎罪日战争。虽然在军事上中东国家间的协调是失败的，但在经济上却极其成功：石油联合禁运让油价从3美元/桶暴涨至12美元/桶，整个欧美发达国家经济瞬间被打瘫痪。

由于1973-1974年的石油冲击，才让美国带头成立了如今的国际能源组织，并在历史上第一次建立了石油储备。

第二次机会很快又在1979-1980年到来——伊朗爆发革命彻底清除了在该国的美国势力，油价暴涨至40美元/桶，美国对中东原油的直接控制开始落下帷幕。OPEC自此成为了全球版图中的重要力量。OPEC的目标也从夺回石油主权，变成了最大化石油主权利益。

03

OPEC的衰落

OPEC开始衰落的标志性事件是2014年油价暴跌：从100多美元/桶持续跌了1年半，价格两次腰斩至最低25美元/桶。

2014年关键的转折点来自于美国。2013年美国每日的页岩油产量已经高达350万桶/天，原油总产量超过700万桶/日。到了2014年，总产量已经超过800万桶/天，增量全部是由页岩油贡献。按照这一增速，美国在2020年前就可以从原油进口国转身成为原油净出口国。

实际情况与预期基本吻合：2019年12月1日，美国70年来第一次成为原油净出口国。

图：美国原油产量变化图

关键是，美国不仅仅成为了原油净出口国，而且还在2018年时一举超越了沙特和俄罗斯，成为了全球第一大原油生产国。

图：2014年后的全球油价波动与美国产量高度相关

事到如今美国、沙特和俄罗斯已经在产量方面形成了三分天下的局势。

而这种局势最终的形成，跟2014年沙特第一轮反击失败有关。

眼看页岩油的势头必将自己在市场中的地位边缘化，2014年11月沙特不顾OPEC其他成员国减产的呼吁，突然大幅增产，试图通过OPEC成员国竞争性增产挤死美国页岩油企业。但令沙特没有想到的是，美国页岩油不仅靠借债坚强地活了下来，而且还变得更有效率，生产成本大为降低。

在这一过程中，沙特自己反而有点扛不住了。在2014年油价崩塌后，沙特的经济情况开始急转直下，2015年沙特出现了历史上最高的政府赤字——980亿美元，占GDP的15%。

于是2016年，沙特又带领OPEC与俄罗斯达成OPEC+的减产协议，自此油价开始稳步反弹，同时沙特开始考虑借高油价之机让沙特阿美上市，从市场拿资金以缓解国内的财政困难。

但再次让沙特意外的是，在此期间，OPEC+的减产努力同时也救活了美国页岩油，页岩油产能急剧扩大了400万桶/天，产能一举超过沙特和俄罗斯！

至此，OPEC凝聚力和作用已经名存实亡，主要成员国更是自身难保，所谓的OPEC实际上只剩下沙特一个孤家寡人，以往至少在表面上配合沙特的俄罗斯也撒手不干了。

全球石油价格和市场份额争夺战已全面开启，但不管未来如何演进，OPEC至此已经算是彻底完成了自己的历史使命。