【风险前瞻】03月30日 — 04月03日

市场回顾（03月30日 — 04月03日）

由于海外市场依旧受到疫情的重大影响，导致市场波动剧增与流动性的缺失。由于月末资金流动，以及一些金融中心为应对疫情而采取封锁措施。在本月底基准定盘价期间，外汇市场参与者执行的成交量可能比平时更大。从上周市场热点图的表现，在美元指数大幅走弱阶段，镑系货币，澳系货币，日系货币与纽系货币等上涨波动幅度较大，使得近期市场再次出现单边状态。然而本周美国又有非农数据报告，因此市场风险有再次增加。

本周重要事件前瞻

周四：08:30 PM US贸易差额 FEB。

周五：08:30 PM US非农就业数据 MAR。

美国的支出计划中包括向外汇平准基金注入更多资金，美国财政部则会利用该基金向美联储的各种信贷计划注资。这意味着美联储可以大幅扩大各种信贷计划。”因美联储推出新的信贷和流动性计划，并增加债券购买，美联储资产负债表扩大了5860亿美元至5.254万亿美元，创历史新高，“预计资产负债表在不久的将来还会进一步大幅增长。”

联储在上周时候扩大了债券购买规模并已将利率下调至零，但美联储主席鲍威尔然表示美联储弹药充足。尤其是考虑到美国初请失业金人数创历史新高，急剧恶化的数据凸显了公共卫生事件已重创美国经济。上周美元指数的表现依然继续下行，已经回落前期上涨幅度的50%左右。

欧元数据

周一：05:00 PM欧元区 商业信心指数 MAR。

欧洲央行将从3月26日起通过紧急抗疫购债计划(PEPP)开始债券购买，欧洲发行新债规模达到550亿欧元，为1月来最大周度发行纪录。欧洲央行没有计划部署OMT紧急债券购买计划来应对冠状病毒危机。

另外，德国下议院周三暂停了宪法中的“债务刹车”规定，批准了总理默克尔政府的大规模经济刺激计划，这提振了欧元。欧美上周也表现出极端反转的趋势，如果美元指数继续下行，欧美将可能保持多头方向。

英镑数据

周二：07:01 AM GB GFK消费者信心指数 MAR。

02:00 PM GB国内生产总值增长率环比决赛 Q4。

02:00 PM GB GDP增长率（年度）决赛 Q4。

英国央行上周公布利率决议及对应会议纪要，并公布3月19日紧急降息的会议纪要。英国央行所有委员一致同意维稳利率，但3月央行资产购买规模扩大2000亿至6350亿英镑。利率决议显示，预计受汇率影响长期通胀将会加速上升，货币政策应考虑更广泛的公共政策回应，以减少疫情蔓延对家庭和企业造成的破坏性后果，经济面临长期风险。

PMI数据显示英国GDP将出现实质性收缩，病毒带来的经济冲击将是暂时的，特别是如果失业和企业倒闭能够被最小化的话，将密切监控低利率对银行业的影响，在不确定性加剧的环境下，企业可能会推迟投资决策。英国央行已与政府协调行动，以确保各项举措是互补的，并在这一动荡时期对家庭和企业的支持产生最大影响，对美元流动性的额外需求，导致了美元融资市场以及其它通常流动性较好的市场的混乱，在上周镑美的表现已经突破前期区间位置的调整，后期有望继续上行。

日本数据

周三：07:50 AM JP短观大型制造业指数 Q1。

据3月份设定的新上限，日本央行仍有购买ETF的空间,如果经济比预期差，就需要更多宽松，当经济陷入危机状态，需要提供流动性,由于疫情的爆发，日本可能在短期内失去达到通胀目标的动能，一旦疫情受控，需求将会反弹。现在还不能说日本央行还能多大程度下调负利率，还有加大刺激的力度,日本央行不再能够在不考虑政策缺陷的情况下继续放松货币政策。

负利率在刺激经济方面是有效的；只有日本央行下调通胀目标，日元才能升值。日本央行2%的通胀目标，可能会加大不必要的日元升值风险；预计购买外债不会成为额外的工具；日本央行有几个可供选择的工具，这些工具能否作为政策选项都是值得考虑的。