海外巨头突然断供，70%的国内“蛋糕”留给了它俩？

日前海外光伏巨头梅耶博格称，将由设备供应商转型光伏电池、组件生产商且不再向第三方共享其HJT设备，这意味着海外巨头断供HJT光伏设备！

直接利好的HJT电池设备厂商迈为股份，两个月股价已拉升近80%、捷佳伟创涨了70%，足见二级市场多么看好！

遥想2017年，其曾占我国光伏设备70%的份额，而当前国产HJT设备售价仅为梅耶博格价格一半，未来几年国产化进程势不可挡。

今后5年国内市场复合增速超20%，规模近千亿，又一个尚未发掘的蓝海市场。

今日盘前，脱水研报第一时间进行解读。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的用户都收到了推送。

1、为何光伏巨头要转型？

之所以称为光伏巨头，因为作为过去20年光伏设备领域技术大牛，又为何要转型光伏电池与组件制造商？

（1）没赚到应赚的钱

正如公司自己所说：“认为近年来未能获得与其技术贡献相匹配的利润规模。”言下之意就是没赚到应赚的钱，动机已具备。

为何没赚到钱？

1）当今世界销售的大部分太阳能组件均基于梅耶博格的金刚线切割、PERC电池等技术，但是梅耶博格通过售卖设备将这些技术带来的价值创造留给了客户。

2）与此同时，中国设备厂商的崛起使得使其市场空间和利润空间被大幅压缩。

（2）PERC空间有限，HJT优势已现

根据公司资料，公司认为老技术PERC 已经到达其技术生命周期的尾声阶段，效率提高和成本降低的空间均已较为有限。

另外一项TOPCon电池技术面临成本问题，尚未做好大规模量产的准备；其他HJT 制造商现阶段尚不具备与公司HJT相竞争的能力。

（3）HJT已大规模商用

公司的 HJT技术已经得到REC大规模量产验证，技术成熟度已较高。转型后公司将走差异化竞争路线，聚焦欧洲、美国、澳洲、日本的高端市场，目标是高售价、高毛利。

2、对我国产业链意味着什么？

搞懂了梅耶博格为何要转型，就明白HJT商业化大幕已经打开，那么对我国产业链意味着什么，国产化是否将加速？

（1）梅耶博格是谁？

想要知道对中国产业链影响，需要先知道梅耶博格是谁？为何它是过去20年光伏设备领域技术大牛？

梅耶博格（Meyer Burger）是一家总部位于瑞士的光伏设备公司，是它推动了PERC电池大规模产业化进程，并且引领下一代HJT技术率先商用。

1）HJT优势显著，光伏电池发展方向

HJT即异质结电池又称HIT，业内通常将其列入晶体硅太阳电池类别又叫做薄膜太阳电池。

其综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势，具有结构简单、工艺温度低、钝化效果好、开路电压高、温度特性好、双面发电等优点。

（2）HJT设备国产化将加速

海外巨头梅耶博格的转型及不再向第三方共享其HJT设备未来改进，总体来看将使我国HJT设备国产化将加速，具体看有以下两点：

1）进口设备的可选项会进一步减少，有望提升电池厂商与国产设备企业的合作意愿；

2）国产设备或将获得更多的试验和验证机会，从而加深设备厂商对HJT技术的理解，积累更加丰富的经验，加速HJT设备的国产化进程，推动国内异质结技术的产业化进展。

（3）高性价比国产HJT加速渗透

目前，全部采用国产设备单GWHJT设备投资大约在5~6亿元，而以梅耶博格提供给REC的600MW整线为例，约7400万瑞士法郎（约合人民币5.5亿元），折合单GW投资9.2亿元。

国产设备仅为梅耶博格价格一半，国产设备相比进口设备更具价格优势。梅耶搏格推动HJT商业化大幕打开，市场接受度提升后，有助国产高性价比产品加速渗透。

3、市场空间有多大？

遥想2017年，在国产光伏设备厂商突破之前，梅耶博格部分设备曾占有我国光伏设备70%的份额。而当前HJT商业化大幕打开，国产高性价比将加速HJT渗透，国产化将加速到来！

根据天风证券测算，今年我国HJT新增产能6GW左右，总产能8.8GW左右，市场规模45亿元，同比去年增长22%，今后5年复合增速超过20%，市场总规模近千亿，又一个扩产进行时的蓝海市场。

4、3个产业链机会

毫无疑问HJT国产替代正蓄势待发，那么哪些国内产业链有机会？直接利好异质结电池设备厂商，其次利好制造端产业链，最后利好材料环节。

（1）HJT电池设备厂商

据脱水君了解，目前国产设备厂商在HJT的设备开发及验证进度方面并不弱，尤其在瓶颈设备PECVD环节也已实现较大突破。

比如：理想能源PECVD设备已用于通威成都产线，此外迈为股份为通威合肥基地提供整线，同时捷佳伟创与爱康科技签署2GW异质结电池项目合作协议。

（2）HJT制造端产业链

据脱水君得知，包括山煤国际、东方日升、爱康科技等，投入计划进行HJT制造，其中山煤国际与君石能源签订战略合作框架，拟共同建设总规模大10GW的HJT生产线项目。

（3）HJT材料环节

国内HJT材料环节，已有多家公司布局，包括隆基股份、中环股份等。隆基股份将在明年云南曲靖，投资23亿元扩建单晶硅棒和硅片（HJT生产重要原材料），规划产能10GW。