美国担心的事发生：中国抛售1437亿美债！美元或在2年内贬值25%（组图）

近期，各大机构及权威经济学家纷纷对美元拉响警报：如摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇预计，未来几年美元将会暴跌35%；北欧联合银行则指出，未来两年内美元可能会大幅贬值20-25%；甚至甚至美国投资银行巨头高盛发出警告称，美元正面临“失去其作为世界储备货币的地位”的巨大危险……

美国担心的事发生：中国抛售1437亿美债！

和各种唱衰美元的言论呼应的是，衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数也遭遇相当惊人的跌幅：整个7月美元指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅；8月6日美元指数还下探至92.479点，将2年以来的累计涨幅悉数抹去。

与此同时，各国也加快“去美元化”的步伐，加大抛售美元资产的力度。8月17日，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，六月份，外国官方投资者持有量下滑了206亿美元，其中中国减持美债幅度最大，达到93亿美元；另据业内消息，在截至6月的22个月中，中国累计减持1437亿美债，成为抛售美债最多的国家。

此外，中国不仅减持美债，还在花掉美元外汇。据美媒8月24日报道，7月份中国买家采购美国玉米，规模之大创下有史以来最新纪录，这批货物将在未来数月到达中国港口。一方面是中国正推进与全球第一经济体的经贸协议，根据中国海关总署数据显示，7月份我国玉米进口猛增136.5%达到91万吨，进口量攀升至三年来的最高水平。

另一方面，拿美钞买美农产品是比较实在的做法。由于美元是世界货币，各国贸易结算基本都是使用美元，作为贸易大国的中国通过交易自然也持有大量的美钞，相较于拿着大量美钞购买美国国债，看美债收益率跌跌不休，中国大量进口美国农产品显得更加实在一些。

人民币崛起，美元衰落！40国集体“去美元化”

据中国证券报统计，截止8月初，至少有40个国家分别用自己的方式开始了去美元化进程。从支付方式看，包括中国、法国、德国、俄罗斯、印度、土耳其等G20国家均对外宣布在主要大宗商品贸易交易、双边货币结算中减少美元的使用，甚至抛弃美元而改用其他货币。2020年5月，美元在国际支付市场所占的比例从3月份最高值44.1%大幅降至40.88%。

话说回来，外界一致唱衰美元，诸国集体“去美元化”，无非都是因为这两个原因。

首先，美元资产不再安全。这场疫情暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，分析指出，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。

其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。截至8月25日，美国国债规模已经达到26.6万亿美元，以2019年GDP为基础计算，美国债务规模已占其GDP的123.65%。

在美国经济衰退已成既定事实，以及美联储为了拯救经济开启的超级QE模式，加上悬在美国头上这颗无法控制的“疫情炸弹”，让美元丧失避险货币地位。

其次，人民币、欧元的崛起。得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。可以预见，如果美国继续印钞，那最终带来的通胀将削弱美元地位，降低其作为储备货币的吸引力。

外国央行对持有美债的兴趣一直在下降。上周一（8月17日），美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，外国官方投资者持有量下滑了206亿美元，其中中国是6月份美债规模下降最多的国家，所持美债减少了93亿美元；另据业内消息，在截至6月的22个月中，中国累计减持1437亿美元美债（约合人民币9932.11亿），成为抛售美债最多的国家。

实际上，加入"美债抛售潮"的外国央行并不在少数。比如，仅在3月份，就有24个国家和地区抛售了近3000亿美元的美债；而6月底，外国投资者持有美债占比仅为26.1%，创下2008年4月以来的最低水平。那么，外国央行减持美债的原因是什么？这对美元的国际地位是否会带来影响？

23国加速抛售美债，背后存在3大因素！

据第一财经8月23日援引金融高级研究员管涛指出，外国投资者减持美债是多重因素所致，主要是美债吸引力下降、疫情导致全球经济衰退以及主要国家关系变化。

其一，美债吸引力下降是重要诱因。3月初以来，美联储为提振经济连续两次降息至零，随后再宣布无限量化宽松（QE），美债收益率大幅下行。3月底，2年期和10年期美债收益率创下2008年金融危机爆发以来的新低，较上年底分别回落了85%和64%；6月底，这两个期限的美债收益率又较3月底进一步分别下行了30%和6%。收益率一直保持低位徘徊也阻碍了投资者"入场"的脚步。

其二，经济前景不乐观推动各国抛售美元资产。疫情导致全球经济大衰退，这对外向型程度较高的经济体和大宗商品输出国造成巨大影响，进而触发它们减持美债的行为。比如，作为全球最大石油出口国的沙特在今年3月和4月总计抛售了近600亿美元的美债，这被外界解读为是靠出售海外资产渡过难关。

其三，主要国家关系变化进而开启"去美元化"。比如，俄罗斯2014年受到美欧等国的经济惩罚措施，而后便清仓式减持美债，从上千亿美元的峰值降至目前持有不足百亿美元。

抛售美债无法动摇美元地位？美国2大举动正显现后果

美债正遭遇外国央行的集体抛售，但这是否就代表着美元国际地位的下滑？其实不然。美债只是美元资产的一部分，在外国投资者减少美债投资的同时，美国其他金融资产配置却悄然增加。据TIC统计，今年二季度，外国投资者净买入美国政府机构债、美国企业债、美国企业股票、美国的外国债券和美国的外国企业股票962亿美元。

不过，美元的国际地位却并非能如以往般"安稳"——国际经济"双循环"的解体有可能成为动摇美元地位的关键因素。何为国际经济"双循环"？简单来说即是"美国买我商品、我买美国国债"。2018年以来，美国政府不断挥舞贸易大棒，并且以"国家安全"为由限制外来投资并购，发出美债资产冻结威胁，这大大阻断了国际经济"双循环"。

举个最直观的例子，最近几年美元已颓势渐显。在截至2019年的两年时间里，全球已分配外汇储备资产中，美元份额回落了4个多百分点；而在2016年末，其份额还高于2008年第三季度末全球金融危机爆发之初的水平。此外，2017-2019年的国际支付中，美元的月平均份额也较2016年回落了1个多百分点。

另一方面，疫情加剧美国经济压力，美联储也通过采取激进的"零利率+无限量化宽"的货币政策，短短两个月时间就扩表两万多亿美元；对此，舆论广泛认为，美联储"放水"将导致美元资产缩水，全球进一步开启抛售美债狂潮，加速去美元化进程，美元的国际地位也将江河日下。