疫苗问世意味着什么？十一年前美国有现成的案例

导读：2009年H1N1疫苗获批后经济修复提速，对消费的提振明显强于生产，美股和黄金表现较好，成长股相对价值股表现回升，并领先于利润反弹。

当地时间9月2日，美国CDC已告知各州做好在11月1日前发放新冠疫苗的准备，并解决发放疫苗在设备和人员上的障碍。

此前，美国CDC曾在8月初通知各州，要计划好在秋季可能会发放和接种“有限剂量”的疫苗。这意味着新冠疫苗的获准上市已经进入了倒计时。

那么新冠疫苗的研发、审批和上市会对经济和资本市场有何影响？回顾2009年的H1N1疫苗研发历程，我们也许能从其中找到答案。

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疫苗对经济的影响

从全球近百年历史上突发疫情的消退梳理来看，2009年美国H1N1疫情在出现之初并未采取限制边境出入等高强度防疫措施，其疫情的消退主要得益于疫苗的研发和使用。

因此，我们从2009年美国H1N1疫苗的批准、大范围接种过程来观测后续新冠疫苗获批和接种对经济的影响。

自2009年9月15日美国FDA批准四种疫苗开始，随着疫苗供应的提高，2009年12月下旬基本上所有希望接种疫苗的人都可以使用。

得益于美国政府从2009年开始启动H1N1流感全国疫苗接种活动，6个月以上年龄人群疫苗接种率从10%左右（2009年12月初）提升至20.3%（2010年1月2日），最终疫苗接种率达到41.2%（2010年5月）。

疫苗获批对消费的提振强于生产。

2009年9月H1N1疫苗获得批准明显提振了经济修复的速度，尤其体现在对居民消费的影响上，在9月居民消费者信心指数创下疫情以来新高。

随着疫苗在2009年12月以来进入大规模接种且新增病例出现快速下行，GDP环比折年率在2009年四季度创下4.5%的高点。

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疫苗对资产价格的影响

2009年9月H1N1疫苗获批催化权益市场风格的切换。2009年9月15日H1N1疫苗获得FDA批准后，股市和黄金资产表现较好。

与此同时，权益市场风格的切换可能更值得关注。

4月份H1N1疫情爆发后，企业利润、成长股相对价值股表现持续走弱；而9月份H1N1疫苗获批后，成长股相对价值股表现触底回升，且领先于企业利润增速的底部。