锂矿需求的快速增长，PLS值得入手吗？

皮尔巴拉矿业公司

Pilbara Minerals Limited(ASX:PLS)

Pilbara Minerals Limited(ASX:PLS)是一家新兴的锂钽生产商，专注于开发其全资拥有的世界级 Pilgangoora 锂钽项目，该项目位于西澳 Pilbara 地区 Hedland 港约 120 公里处。Pilgangoora 已被确认为世界上大型锂辉石和钽矿项目之一，并将被开发成为世界大型锂矿，同时也生产钽铁矿副产品。PLS 的目标是快速跟踪 Pilgangoora 的生产，以参与未来十年广受期待的锂在全球市场的短缺环境，该项目在 2018 年 6 月季度进行调试。

股价 

公司股价近期处于横盘调整阶段，股价站在了维加斯通道的上方，但短期均线与长期均线粘合。

业绩表现

公司提供了 2021 年全年的财务回顾。在 21 财年，公司的收入为 175,824,000 澳元，同比增长 108.9%，归属于股东的期间亏损收窄 48.2%至 51,448,000 澳元，每份证券的有形资产净值为 0.20 澳元。

21 财年，公司的现金毛利率有 5840 万澳元提升，扭亏为盈至 4620 万澳元，正息税折旧及摊销前利润 (EBITDA)为 2140 万澳元，法定税后净亏损收窄至 5140 万澳元。公司在 21 财年以平均单位现金运营成本 519 澳元/公吨(中国到岸价)(389 美元/公吨)运送了 281,440 公吨，而 2020 年 6 月全年为 116,256 公吨，并通过成功的全额包销的 2.402 亿澳元股权融资战略收购邻近的业务--以前的 Altura Lithium Operations Pty Ltd。

2022 财年的指引报告。公司的目标是在 2022 年年中将产能扩大到 56-58 万吨/年，最大限度地参与快速的需求增长，生产约 5.5%-6%的氧化锂精矿和 5%以上的初级钽铁矿精矿。

公司宣布，其在西澳 Pilbara 地区 100%拥有的旗舰 Pilgangoora 锂-钽项目的矿产资源量进一步大幅增加，达到 3.089 亿吨，氧化锂品位为 1.14%，氧化钽品位为 105 ppm，包含 350 万吨氧化锂和 7170 万磅氧化钽，与截至 2020 年 6 月 30 日的枯竭资源报表相比，总资源吨位增加了 39%。

投资亮点

⚫  目前全球各国政府正加大对碳排放和碳中和的监管力度。政府通过建立二氧化碳排放权的交易机制，从而限制或增大高碳排放企业相关成本，促进行业向绿色能源转型。

另一方面，新能源汽车，储能，3C 产品等领域出现全面增长。下游企业对锂矿需求的快速增长，使锂矿行业自 2020 年以来经历了主动到被动去库存的阶段。

由于中国锂精矿高度依赖澳大利亚供应，而澳大利亚自 2017 年以来多个矿山进入停产状态，目前产量恢复进度较慢，从而带动企业去库潮。就行业整体而言，由于受需求增长的大环境推动，在资源供应缺乏弹性的情况下，锂辉石，氢氧化锂和碳酸锂的价格将有进一步上升的空间。

⚫  PLS 在 7 月 29 日首次通过其 BMX 平台拍卖锂辉石精矿时，就拍出了1250 美元/干公吨的价格，这在当时对于市场来说已是高价，也为锂矿随后的涨价热潮推波助澜。因此，BMX 平台的第二次拍卖更是吸引了市场更多的关注。并且相隔不足两个月，本次的拍卖价格已经疯涨了 80%。这意味着现货价格现在约为 2,500 美元/吨，或者从这个角度来看，自 2020 年初以来上涨了 6 倍以上。根据拍卖条款，中标客户将在未来几天内与 Pilbara 签订一份销售合同，预计这批货物将在 11 月份装船。

此外，鉴于 BMX 交易平台迄今为 Pilbara 带来的丰厚利润，该公司还预计将通过其平台销售更多精矿，后续还将包括重启 Ngungaju 加工厂生产的精矿。

⚫  Macquarie Group Ltd 将 Pilbara Minerals 股价回落视为买入机会。该经纪商维 持其跑赢大盘评级，并将该公司股票的目标价格上调 7.4% 至 2.90 美元，它对锂的前进是否乐观。根据目前的 Pilbara Minerals 股价，这意味着未来 12 个月的潜在上涨空间接近36%。麦格理在上调近期锂预测以反映中国近期的强劲增长后采取了这一举措。这导致其对公司的盈利预测进一步上调。

投资风险

⚫  Pilbara Minerals Limited (ASX:PLS) 内部人士去年出售了价值 620 万澳元的股票，去年，最大的内幕交易是由董事总经理、首席执行官兼董事肯尼斯·布林斯登(Kenneth Brinsden) 以价值 570 万澳元的股票出售，每股价格约为 1.51 澳元， 这可能是因为预期会出现疲软。一般情况下，当内部人士以低于当前价格出售 时，这是令人沮丧的，因为这表明他们对较低的估值感到满意。

⚫这是由于围绕电池制造的持续炒作。目前股价一直在横盘整理，可能因获利了结和更广泛的市场波动而停滞不前。短周期均线已出现拐头向下，60日和120 日均线依旧保持向上趋势，若股价继续维持在 2.0 左右，可能会带动 60日以及更长期的均线向下拐头，导致均线呈向下发散趋势。

投资建议

在供应紧张和需求强劲的情况下，锂拍卖价格再次上涨。但目前股价的估值过高，一旦锂矿的价格下跌，股价将会受到影响。