大反弹！原油大涨，金价走高，全球大宗商品发生了什么？

近期，全球大宗商品均有不同程度的反弹。有些是因为供需关系，有些是受到政策影响，还有一些是由于行业利好。

因美国需求强劲且美联储发布乐观经济预测，油价周四上涨约2%；受益于美元在美联储会议后下跌，金价周四涨逾1%；电价飙升迫使高耗能行业减产，锌价周四跳涨逾5%。

01

国际油价大涨

目前，美国原油库存创今年9月以来最大降幅，且美元疲软提振大宗商品的吸引力。

截至周四收盘，WTI 1月原油期货涨2.13%，报72.38美元/桶；布伦特2月原油期货涨1.54%，报75.02美元/桶。今日，美油和布油的价格均有小幅回调。

有机构分析称，美联储加快Taper，点阵图透露了加息时间表，鲍威尔还提及美联储不久后将缩减其庞大的资产负债表，如果从流动性考虑，显然继续推涨油价的宏观动力在消退，但是美联储也同时强调了经济的乐观预期，近期市场风险偏好回升，提振了油价。

与此同时，专家也提出，要看到奥密克戎带来的风险，需求有可能会放缓，且OPEC表示明年初原油可能会供给过剩，多国释放战略原油储备。

但是从另一方面来看，新冠迟早会消失，需求会随之回归，战略储备也需要重新补充。所以即使明年初油价有可能会下挫，但后续随着经济持续复苏，油价将会反弹。

另外，全球大部分石油和天然气储量正面临气候变化引起的潮汐上升、风暴、洪水和极端气温的威胁。此前，极端寒冷的天气袭击美国墨西哥湾沿岸的主要石油、天然气和炼油中心，导致长期停工和减产，推涨了油价。

02

美元下跌，贵金属上涨

美元走软助推金银价格走强。

截至周四收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价上涨1.91%，收于1798.2美元/盎司。

2022年3月交割的白银期货价格上涨4.36%，收于22.485美元/盎司。

2022年1月交割的白金期货价格上涨3.88%，收于928.9美元/盎司。

今日贵金属价格继续走高。

03

国内期货多数反弹

隔夜黑色系期货全线收涨。动力煤涨5.03%，铁矿石涨4.14%，焦煤涨3.86%，焦炭涨2%，螺纹钢涨1.25%，热轧卷板涨1.12%。

沪铜收涨1.85%，沪铝收涨2.39%，沪锌收涨3.41%，沪铅收涨2.15%，沪镍收涨2.11%，沪锡收涨1.72%，不锈钢收涨0.80%。

今日国内期货开盘继续涨。受煤矿事故频发影响，供应担忧情绪回升，煤炭强势上涨，动力煤大涨4%，创近1个月来新高。

纯碱、沪锌也涨超4%，焦煤、铁矿石涨超3%。此外，沪铝、甲醇、沥青、PVC也大涨3%。

2021年中央经济工作会议中明确，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前。要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。整体来看，宏观氛围偏暖，给予大宗商品以价格支撑。

南华期货分析认为，邻近年末，安全监管有加严趋势，因此供给端难以保持高增长，而需求有增加预期，市场情绪向好，盘面大涨。

04

电池级碳酸锂不断刷新高点

上海有色金属现货价格显示，12月16日，电池级碳酸锂报价23.6万元/吨，价格单日涨幅4000元/吨。

此前11月末，电池级碳酸锂每吨价格突破20万元，接着12月价格继续走高，本月累计涨幅达到15.68%，与去年同期相比，涨幅更是达到402%。

近期，由于下游市场需求猛增，出现一货难求局面，生产商和贸易商纷纷上调碳酸锂价格。

有机构表示，随着春节假期临近，下游市场对于原料囤货情绪高涨，预计短期内碳酸锂价格仍将不断上涨。

05

电价飙升迫使Nyrstar关停法国工厂，锌价应声暴涨

周四，总部位于比利时的全球金属矿业公司Nyrstar表示，由于电价飙升，将从1月起关闭其在法国的工厂。

受到供应担忧的提振作用，锌价当天应声大涨5.7%，报每吨3455美元，创下10月25日以来的最高水平。

今年欧洲以及全球其他地区的电力供应紧张，电力成本上升，迫使锌和钢铁等高耗电行业减产。

据悉，作为全球领先的锌和铅生产商，Nyrstar在欧洲的锌产能为72万吨/年。在宣布法国工厂停产之前，Nyrstar已经停止了欧洲另外三个地方的锌生产。

值得一提的是，除了锌价大涨，周四其他金属的价格也普遍上涨。伦敦期铜涨近3%，伦敦期铝涨3.2%，伦敦期镍涨2.75%。

此外，今日的金属价格延续了昨日的涨势，继续走高。

06

周期股会反弹吗？

江海证券屈庆团队分析认为，未来会看到金融地产基建钢铁等周期股的反弹。而这背后的逻辑是财政积极和房地产边际放松，应对的是市场对经济的悲观预期的修正。

屈庆表示，今年的大部分时间，周期股表现较为低迷，隐含了市场对经济的悲观预期。虽然钢铁和煤炭表现不错，但更多的驱动是碳中和、碳达峰的预期。与此对应的是一些经济转型的方向，例如新能源等行业的股票表现较好。

屈庆团队认为，财政支出加大会带动基建投资反弹，叠加具体表现为对购房需求放松的房地产边际放松，这些都会推动周期股的反弹。

从时间上看，屈庆指出，明年一季度是经济下行压力较大的阶段，恰恰也是财政发力、周期股可能反弹的阶段。