专家：澳洲通胀加剧或导致6月超大规模加息

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在最新的官方数字中，通胀水平预计将达到自全球金融危机来的最高。至少一名顶级经济学家已经发出警告称，这或将促使澳大利亚储备银行（Reserve Bank）进行首次大规模加息。

澳大利亚统计局（Australian Bureau of Statistics）将于澳大利亚东部时间今天（4月27日）上午11:30公布今年一季度消费者价格指数（CPI，反映通胀程度的重要指标）。

即便没有丰富的经济学知识，澳大利亚人大多也能感受到到近几个月来物价飞速上涨。而专家们也对此作出了一系列预测。

全球金融机构路孚特（Refinitiv）表示，对澳大利亚物价有代表性的预测是，今年头几个月的物价上涨了1.7%，较去年同期上涨了4.6%。

如果预测准确，这将是自2007年9月至2008年9月消费者价格指数涨幅达到5%以来，最高的年度消费者价格指数涨幅。当年出现这一涨幅后随即爆发了全球金融危机。

典型预测：过去一年CPI上涨4.6％

经济学家预计，周三公布的通胀数据将为6月加息奠定基础。

西太平洋银行（Westpac）预测，6月份利率将上升40个基点，而其他大多数预测是上升15个基点。

但一些经济学家预测会有更高的物价涨幅。

西太银行预测，过去一个季度的消费者价格指数将跃升2%，同比激增4.9%。

该银行的首席经济学家比尔·艾文斯（Bill Evans）在接受ABC全国广播电台晨间节目（RN Breakfast）时表示：“[CPI上涨]最大的贡献者是建房成本，当然包括建筑材料、建筑工资以及开发商能够获得的利润。”

西太银行预计，仅在今年头几个月，新购房屋的价格上涨5.4%，这主要是由联邦政府的建房者补贴（HomeBuilder subsidy）推动的。该补贴此前一直人为地将该行业的通货膨胀率保持在低水平，同时又刺激了需求，再加之材料和劳动力的短缺，使建筑成本飙升。

现在，补贴的效果已消失，建筑成本上涨所引发的问题正完全在数字中显示出来。

燃油也是通胀飙升的另一主要源头，在政府预算中将燃油消费税减半六个月的举措生效之前，预计3月份的燃油价格跳升了10.9%，政府的减税措施将使一季度的大部分燃油价格增长在当前的第二季度得到扭转。

最后，另一最大贡献者，水果和蔬菜价格飙升6.6%，导致整体食品价格季度跃升2.1%。

但是，即使剔除了最大和最弱价格增长，储备银行首选的“基本”或“核心”通胀指标——修剪平均值（trimmed mean）仍被广泛预期为本季度1.2%，过去一年为3.4％。

这是西太银行以及普遍达成共识的预测。

艾文斯先生说：“基本通货膨胀传递的主要信息是，它广泛分布在各个领域。”

“压力无处不在：家庭用品、服装等所有领域。

“通常情况下，当我们看所谓的修剪平均值，也就是核心数字，它的范围从负数跨越到正数。而这一次，完全没有负数。”

西太银行预测加息40个基点

如果通货膨胀率与预测相符，且5月中公布的4月份数据中，失业率如西太平洋银行预期下降到3.8%，那么预计储备银行的第一次行动将是不同以往的大行动。

艾文斯先生表示：“有相当多猜测认为他们会在5月3日采取行动，但就我们从储备银行看到的关于希望看到未来几个月的数据的指导意见，这种可能性已经被排除了。”

“我们确实曾预计他们只会增加0.15[个百分点]，但现在，在这种更强大的通胀环境以及更强大的劳动力市场影响下，我认为有必要比这更快。”

如果艾文斯先生和他的团队的预测是正确的，这意味着现金利率将在6月7日升至0.5%，他们预测现金利率将在明年某个时候达到2%的峰值。

除了国内通胀压力迫使储备银行采取行动外，艾文斯先生还提到了最近和预测会发生的海外大幅加息，这有可能使澳大利亚央行行动滞后。

他说：“美联储将在5月初加息50个基点，然后在6月7日储备银行的董事会会议之后再加50个基点。”

“最近加拿大银行和新西兰[储备]银行都加息50个基点。

“因此，在世界各地，在发达国家，主旨是你应该加息50个基点。现在，我们不认为[澳大利亚]储备银行会认为在这个阶段有必要加50[基点]。但我们确实认为会有一些赶上趋势的需要。”

“延迟加息的唯一真正原因是大选”

澳大利亚联邦储备银行表示，在开始提高利率之前，它在等待关于通货膨胀和工资的进一步信息。

下一个工资价格指数将于5月18日公布，4月份的失业数据将于5月19日公布，即联邦大选前两天。

然而，虽然他不相信储备银行会在收到这些数据之前，在5月3日加息。但艾文斯先生现在也确信，无论劳动力市场数据如何，储备银行都不会将首次加息推迟到6月。

当被问及弱于预期的工资或就业数据是否会让央行顾虑更多，他说：“毫无疑问，我认为劳动力市场的压力也开始在工资中显现出来。”

其他一些经济学家则敦促储备银行尽早采取行动，以避免在6月份需要更大幅度上调利率给家庭造成冲击。

澳大利亚交易基金（EFT）公司BetaShares首席经济学家戴维·约翰·巴桑内塞（David Bassanese）指出，供应瓶颈再次出现，可能进一步导致物价上涨。与此同时，美联储可能大幅加息，因此澳联储有可能会在5月份加息。

他写道：“我现在认为澳联储应该，且很可能会在下周加息15个基点。加息的理由如此明显，它不需要受下个月工资报告的影响。”

“此外，从解释的角度来看，相较稍高的工资水平，将第一次加息与高通胀率挂钩似乎再好不过。

“还有一种风险，工资价格指数可能会显示出仍然令人惊讶的低工资增长，使澳联储没有足够明确的理由加息。

“总的来说，我认为澳联储应该得出一个结论，即在消费者价格指数公布后，从下周起缓慢地开始加息15个基点，然后在6月进行传统的25个基点的调整，这样更为合理。”

“事实上，现在延迟[加息]的唯一真正原因是正在进行的联邦大选。就像曾经2007年的情况一样，我认为这是澳联储再次展示其独立性的另一个好机会。”

国际投资管理公司安保资本（AMP Capital）的首席经济学家肖恩·奥利弗（Shane Oliver）基本认同一个观点，即储备银行不应等到5月下旬的工资数据出炉后再提高利率。

他在ABC新闻电台接受记者彼得·瑞恩（Peter Ryan）采访时说：“储备银行确实应该尽快开始加息，但当然，我们知道选举正给这件事造成一些困难。”

“如果他们真的等到6月[再调息]，他们更有可能，并且有非常充足的理由，将现金利率上调0.4个百分点至0.5%。”

2008年时，金融危机也无法阻止加息

艾文斯先生认为，因为澳大利亚目前的家庭债务水平使人们对利率上升极为敏感，储备银行将谨慎行事。因此西太银行预测现金利率目标最高为2%，其竞争对手澳大利亚联邦银行（CBA）对利率峰值的预测更低，只有1.25%。

然而，他还告诉ABC全国广播电台早间节目（RN Breakfast），储备银行非常致力于实现2-3%的通胀目标，这在上次2007-08年物价上涨有可能失控的情况下得到了证明。

他说，“[当年]基本通胀率从2.9%跃升至3.6%，而现在我们这次是3.4%，并且下一季度这个数字可能会进一步上升。”

“在得到第四的季度数字后，储备银行对[基本通胀率]从2.9％跃升到3.6％感到如此担心，在2008年2月和3月两次提高了利率。”

“别忘了，当时我们已经意识到一场金融危机即将来袭，而储备银行却仍然因担心通货膨胀，准备大力推高利率。” （译注：一般情况下，金融危机来袭时会采取降息措施提振经济）

甚至在美国当局正在组织救助和接管失败的投资银行贝尔斯登之时，澳联储于2008年2月和3月两次加息25个基点，使现金利率目标达到了7.25%。

澳大利亚的官方利率一直保持在7.25%，直到2008年投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭，全球金融危机预示了全球性的萧条，同年9月澳大利亚才采取了一系列大规模的紧急降息措施。

艾文斯先生回忆说，“所以当时的利率远远高于我们当时认为的中性水平。”

“而现在，当然，它是0.1%，比中性水平低了很多。”

“现在的中性值比那个时期要低，但目前肯定远远低于中性值。

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