全球经济遭受多重冲击，加剧滞胀担忧（组图）

上周五，世界第二大经济体中国报告称，其经济从4月到6月同比增长仅0.4%。以近几十年的标准衡量，这一表现的乏力令人吃惊，数十个与中国有大量贸易往来国家将因此面临惨淡前景，包括美国在内。它让人们更加认识到，全球经济已经失去了一个至关重要的引擎。

撕裂全球经济的大多数挑战是由世界对新冠病毒的蔓延及其随之而来的经济冲击的反应引发的，而且最近的动荡——俄罗斯对乌克兰的灾难性攻击——导致粮食、化肥和能源供应减少，加剧了这些挑战。

“疫情本身扰乱了商品的生产和运输，这是通胀的最初阵地，而且扰乱了我们工作的方式和地点，我们教育孩子的方式和地点，以及全球移民模式，”得克萨斯大学奥斯汀分校经济学家朱莉娅·科罗纳多上周在华盛顿布鲁金斯学会召开的一次讨论中说。“我们生活中的几乎所有事情都被疫情打乱了，然后又加上了乌克兰战争。”

正是疫情促使各国政府实施封锁，以限制其传播，阻碍了从中国到德国再到墨西哥的工厂。当人们被限制在家里时，他们订购了创纪录数量的商品——运动器材、厨房电器、电子产品——超过了生产和运输能力，导致了“大供应链中断”。

由此导致的产品短缺推高了价格。从肉类生产到航运等高度集中行业的公司利用其市场主导地位获得了创纪录的利润。

疫情促使从美国到欧洲的各国政府释放数万亿美元的紧急支出，以限制失业和破产的发生。许多经济学家现在认为，政府支出过多，刺激了消费能力，达到了引发通胀的地步，而美联储等待了太长时间才提高利率。

现在，为了补救，美联储等央行采取了强硬的行动，迅速快速加息以遏制通胀，然而这也加剧了人们对加息可能引发经济衰退的担忧。

鉴于美国经济中各种相互矛盾的指标混杂在一起，经济放缓的严重程度很难预测。6月份的失业率为3.6%，是近半个世纪以来的最低点。

但是，对物价上涨和最近美国消费者支出放缓的担忧加剧了人们对经济衰退的担忧。上周，国际货币基金组织将美国今年的经济增长预期从2.9%下调至2.3%，理由是消费者支出疲软。国际货币基金组织警告称，避免经济衰退将“越来越具有挑战性”。

中国的“清零”政策一直伴随着奥威尔式的封锁，从总体上限制了商业和生活。政府表达了维持封锁的决心。根据日本证券公司野村证券最近的估计，目前31个城市的2.47亿人受到影响，这些城市每年的经济活动总额为4.3万亿美元。

但在这个充满不确定性的世界里，中国政府立场的持久性——它是否愿意继续承受经济损失和公众愤怒——是影响更大的变数之一。

俄罗斯在乌克兰的攻势加剧了动荡。国际制裁限制了俄罗斯大量石油和天然气库存的销售，目的是向该国的铁腕领导人普京施加压力，使其软化态度。由此对全球供应造成的打击导致能源价格飙升。

在入侵后的头三个月里，每桶布伦特原油的价格上涨了近三分之一，尽管最近几周出现了逆转，因为人们认为，经济增长放缓将导致需求减少。

作为欧洲最大的经济体，德国近三分之一的天然气依赖俄罗斯。上个月，一条从俄罗斯向德国输送天然气的主要管道大幅减少供应，这加剧了人们对柏林可能很快对能源消费进行定量配给的担忧。这将对正面临供应链问题和对华出口减少的德国工业产生寒蝉效应。

经济学家们表示，如果完全失去俄罗斯天然气——这是一种迫在眉睫的可能性——德国几乎肯定会陷入衰退。同样的命运也威胁着欧洲大陆。

“对欧洲来说，经济衰退的风险是真实存在的，”英国研究公司牛津经济研究院在上周的一份报告中宣称。

对于欧洲央行而言，经济下滑的前景将使其本已令人痛苦的一系列决策进一步复杂化。欧洲央行周四将再次召开会议，市场对此感到非常担忧。

通常情况下，在经济滑向衰退时，央行会降低利率，让信贷更容易获得，刺激借贷、支出和招聘。但欧洲面临的不仅是增长疲软，还有物价飙升，这通常要求加息以抑制支出。

加息将支撑欧元，欧元兑美元汇率今年已下跌逾10%。这增加了欧洲的进口成本，是通货膨胀的另一个驱动因素。

进一步增加复杂性的是，央行的工具通常并不是针对这种情况而设计的。在相对简单的情况下，在保护就业和抑制通胀之间找到平衡已经够困难的了。而现在的情况是，价格上涨是一种全球现象，一场迄今为止不受制裁和外交影响的战争，以及所有供应链问题的根源，使得这种现象更加严重。

美联储和欧洲央行都没有能迫使普京采取行动的手段。这两家机构都没有办法清理积压在美国、欧洲和中国港口的集装箱船。

“每个人都在关注现在的经济形势，包括中央银行，我们对如何处理这种情况没有一个明确的答案，”挪威投资银行DNB Markets的首席经济学家基尔斯蒂·豪格兰表示。“有很多事情在同时发生。”

最严重的危险正在向贫困和中等收入国家袭来，尤其是那些背负巨额债务负担的国家，如巴基斯坦、加纳和萨尔瓦多。

随着富裕国家的央行收紧信贷，它们促使投资者放弃风险更大的发展中国家，转而投资于美国和德国政府债券等坚如磐石的资产，这些债券目前的利率略高。

这种现金外流增加了从撒哈拉以南的非洲国家到南亚国家的借贷成本。在向纽约、伦敦和北京的债权人偿还债务时，这些国家的政府还面临着削减开支的压力——尽管贫困在加剧。

资金外流导致南非、印尼和泰国等国的货币贬值，迫使家庭和企业为食品和燃料等关键进口商品支付更高的价格。

所有这些危险，又因为乌克兰战争而加剧。

俄罗斯和乌克兰是谷物和化肥的主要出口国。从埃及到老挝，在那些传统上依赖这两个国家小麦供应的国家，面包等主食价格出现飙升。

联合国世界粮食计划署本月宣布，自疫情暴发以来，全球范围内被认为“严重粮食不安全”的人数增加了一倍多，从1.35亿人增至2.76亿人。

决定接下来会发生什么的最大变数之一，是引发所有麻烦的因素——大流行。

北方国家的天气转冷，可能会带来另一波感染，尤其是考虑到新冠疫苗的发放不平衡，这让很多人容易受到病毒侵袭，可能导致新变异的出现。

只要新冠仍然是一个威胁，就会导致一些人无法去办公室上班，以及在附近的餐馆用餐。它还会阻止一些人坐飞机、住酒店或去剧院。

自从两年多前，这场公共卫生灾难在世界暴发以来，一个不争的事实是，对经济的最终威胁来自大流行本身。即使政策制定者现在关注通货膨胀、营养不良、经济衰退和一场不知何时能结束的战争，这一点仍然成立。

“我们仍在与大流行作斗争，”DNB Markets的经济学家豪格兰说。“我们不能忽视这个风险因素。”