BNPL“先买后付”板块：从巅峰荣耀到万丈深渊 否极之后能否泰来？

【本文导读】

遭遇2年之久的股价雪崩之后，BNPL“先买后付“公司再度卷土重来，股价集体异动；

大多个股本周股价翻番，涨幅最大个股本周股价最大涨幅400%；

先买后付板块：是“死猫反弹“抑或是”否极泰来？

( 图片来源：《澳华财经在线》)

BNPL先买后付： 曾经的2020年澳股牛股摇篮

本周一到周五，澳股市场本周最吸引眼球的板块和市场最大的亮点，无疑是让市场爱恨交加的BNPL先买后付板块。

BNPL——Buy Now Pay Later，先买后付板块公司，多通过为消费者提供简单、易于获取的消费信贷支持服务（通常在规定的合约期内为无息），之后消费者可选择在规定免息期到期前进行付款，BNPL公司则从相关商家处获取销售提成。

熟悉BNPL板块的市场参与者，对该板块代表性公司、2020年的市场明星股Afterpay都不陌生——该公司股价由2020年3月低位8澳元起步，一路飙升，短短一年时间内股价最高上涨至160澳元，年度涨幅20倍。

有趣的是，中国网络巨头腾讯集团通过旗下子公司于2020年上半年在二级市场斥资3亿澳元持续买入Afterpay 股票，并成为持股5%的重大投资人之一。详见《腾讯二级市场买入澳交所牛股 AfterPay 4周股价上涨近3倍》。

Afterpay在2021年3季度宣布被全球支付巨头Block（前身为Square）收购，之后该公司于本年度2月在澳交所摘牌退市，后者Block Inc (ASX：SQ2)则同步以发行存托凭证方式在澳交所挂牌。详见《再见Afterpay你好Block 八百亿估值新巨头亮相澳交所 下一步走向何方？》

回望2020年，澳洲股市大盘拔地而起绝地逢生背后，有着诸多因素，其中和BNPL——Buy Now Pay Later先买后付板块公司的集体走强密不可分。

除去板块龙头原Afterpay之外，板块中其他相关个股涨幅也极为惊艳，另外几家代表公司ZIP Co Ltd (ASX：ZIP) ， Sezzle Inc (ASX：SZL) 、Openpay Group Ltd (ASX：OPY)，它们股价亦在短短半年时间内录得15至30倍不等的涨幅。 

ACB News《澳华财经在线》获悉，澳洲不少华人朋友是在2020年这波BNPL先买后付市场热潮中进入股市的。

坊间亦有这样的传闻，悉尼3位年轻的华人筹集300万澳元，20多澳元平均价位买进afterpay股票，几个月后在100元价位套现退出，投资回报近3倍。

近乎清零的血洗：板块荣耀之后的惨烈

在一番疯狂的股价飙升之后，先买后付板块出现分化。

板块中部分个股先于大盘于2020年8月见顶回落，之后的2021年初，更多板块个股开始下跌，从时间点而言，先买后付板块个股较澳洲股市大盘2021年8月见顶回落步入调整，整整提前了一年。

正如很少人能够料到2020年板块上涨阶段，BNPL相关公司会出现数十倍令人惊艳的涨幅一般，2021年该板块开启的调整后，很少有人能够想象到，板块个股之后经历的调整竟会那般惨烈。

新西兰“先买后付”金融科技公司Laybuy（ASX:LBY），于2020年9月7日以1.41澳元的发行价登陆澳交所，上市首日股价报收于2.05澳元，上涨45%，当日成交量4000万澳元。

在经历了次日短暂的上涨之后，Laybuy（ASX:LBY）于上市第三天开启了之后历时近2年的下跌之路。

下跌之惨烈，超出绝大部分人士的想象：该公司股价自首日收盘价2.05澳元，一路下跌，本轮反弹行情启动前的6月30日，Laybuy（ASX:LBY）股价收盘价0.037澳元，盘中最低见0.034澳元（3分四）。

由Laybuy（ASX:LBY）股价上市首日收盘价格算，股价已跌去98%！

这已远非“腰斩”所可比拟。

板块中同样遭遇类似近乎“清零血洗“的，不在少数。

本年初上市的金融科技公司Beforepay Group Ltd(ASX:B4P)是另外一个例子。

该公司以3.41澳元IPO发行价在1月份挂牌，上月股价最低见至0.21澳元，跌幅逾9成。详见《重磅揭晓：澳股年度最佳及最差IPO 赢家与输家一览 你买对了吗？》

客观而言，如果把2020年3月至2020年8月BNPL板块上升比作是一段令市场欣喜若狂的蜜月期，那么在2021年初（部分BNPL个股于2020年9月提前大盘一年多进入调整）以来的下跌，则无疑一场另一含义上的近乎惨绝的“股市屠戮“。

本周澳股市场一大景观：“先买后付”概念股集体异动 大多股价单周翻番

股市中历经牛熊周期的投资人多有这样的体会——“最大的利好，是股价跌透“。

从本月情况看，这种情形似乎在提前大盘一年进入调整并经历了股价雪崩的“先买后付”板块个股上正在发生。

进入7月，BNPL——Buy Now Pay Later板块个股悄然而动，体现在盘面上，是本月初大部分个股出现脉冲式放量走高。

本周则是板块集中爆发窗口期，大多先买后付概念股出现股价井喷。

本周四，金融科技公司Sezzle Inc (ASX股票代码：SZL)股价由7月26日低点0.36澳元涨至7月28日高点0.79澳元，涨幅接近120%，且成交量较往常显著扩大，引致澳交所问询。（详见《绝地反弹！金融科技股获强势回补 Sezzle单周涨超3倍 ZIP股价翻番》。

板块中另一个股，Laybuy Group Holdings Ltd (ASX股票代码：LBY)本周表现也艳惊市场——7月26日本周二收盘价0.044澳元，两天后的周四收盘价达到0.15澳元，两天涨幅逾2倍。详见《Laybuy飙涨95%！BNPL股票上涨成潮 先买后付板块告别至暗时刻？》）。

截至周五早盘，Sezzle Inc (ASX股票代码：SZL)股价继周四上涨44.68%之后，再度跳空高开，盘中最大涨幅超过4成。

板块中其它个股本周大多均出现成交量放大股价飙升的情况。

股价集体异动引发澳交所关注

本周相关先“买后付股”公司价异动出现后，澳交所第一时间向相关公司发出问询函。

本周明星股Sezzle Inc (ASX股票代码：SZL)是其中之一。

Sezzle Inc (ASX股票代码：SZL)董秘Justin Clyne在答澳交所的回复函中称，无未披露之事实可解释近期股价及成交量异动，但他指出，近几日同业上市公司无论是在股价还是成交量方面均表现强劲。“鉴于整个板块最近几周连续大幅下跌，我们认为，当前交易量的增长可能是由市场投资者拉动的”。

Laybuy Group Holdings Ltd (ASX股票代码：LBY)周四盘中由0.043澳元暴涨至0.069澳元，成交量较往常显著扩大，同样引致澳交所问询。

Laybuy在回复函中称，无未披露之事实可解释近期股价及成交量异动，但注意到自7月27日起包括Sezzle、Zip和Openpay在内的BNPL“先买后付”板块的其他公司股价亦大幅飙升。Laybuy认为几家公司股票同时上涨或由相同因素推动。

“Laybuy并不知晓这些因素可能是什么，但注意到昨日澳洲金融评论的报道（标题意为《通胀报告提振个股表现，Zip、Sezzle暴涨》）将BNPL股票集体上涨与昨日午时发布的二季度通胀报告结果优于预期联系起来。”

从本周已经发布的数家先买后付公司的运营报告看，市场拓展和客户获取方面的数据看上去还是颇具亮点。此外，部分公司在成本控制和扭亏为盈实现盈利方面，也相继出台了相关计划——毕竟在之前的一年多时间中出现股价雪崩之后，相关上市公司管理层，将无可避免的面临着公司董事局和股东的压力。

目前外部情况看，加息对于板块是双刃剑，一方面利率上涨预期下，先买后付引力会增加（有免息期），这意味着对市场和客户拓展较为有利，但不利一面是，消费意愿和需求可能在加息下逐渐被抑制。

整体而言，未来板块个股股价中线进一步走强，其依旧需要基本面和盈利的支撑。

股价飙升： “死猫反弹“ 抑或是”否极泰来？

对于BNPL板块个股近期出现的股价集体异常波动，一个市场关注的问题是：这一轮升势板块底部探明后的新一轮上升周期的开启，抑或是股价长期压抑后的短暂性的报复性反弹？

澳股大盘指数自2022年元月高点回落至今，已历时半年有余。目前市场依然处于震荡和探底之中，与此同时，市场面临的外部环境也更趋复杂——澳央行加息态度越发鲜明，昨日澳财长亦在国会报告中对澳洲经济未来2个财年的GDP增速做出下调。

加上通胀高企、俄乌战事，以及欧美经济未来可能出现的衰退，眼下机构对市场后市看法出现分歧。

年初以来，之前走势稳健的人气板块——锂电板块亦步入中期调整，此时此刻，澳洲股市的确需要一个能够带动人气的新板块。

在经历了从巅峰荣耀到万丈深渊的巨幅波动之后，BNPL先买后付板块，否极能否泰来？“先买后付”板块个股，能否再度担起大盘复兴的重任？

没有人可以手握水晶球提前知道结果。

仅从本周板块个股价量异常看，短期投机性资金进场博取反弹的概率似乎可能更大，今日早盘相关个股跳空高开脉冲式拔高后股价快速回落，似乎表明部分短期获利资金开始逐步套现退场。

接下来，反弹的持久性值得跟踪留意。

本周是大盘收周线和月线的时间关口，先买后付板块揭竿而起，与此同时，ASX200指数创出反弹以来的新高，并回升至7000点大关附近，截至本周，大盘自6月下旬以来已在震荡中盘升6周。

无论接下来的9月，市场会否再度出现大幅波动， 但短期看，“先买后付”板块个股表现，可能将很大程度影响到市场情绪。