证券研究报告，美股点评: 特斯拉 TSLA（图）

特斯拉（Tesla，以下称“特斯拉”）位于美国帕洛阿托（Palo Alto），设计、开发、制造、销售和租赁高性能全电动汽车和能源发电及储存系统，并提供与销售产品有关的服务。

汽车业务包括电动汽车的设计、开发、制造、销售和租赁等。

能源与储能部门主要负责太阳能发电和能源存储产品的设计、制造、安装、销售和租赁以及相关服务。

股价表现回顾：迄今为止，特斯拉今年股价下跌近75%，其市值从高峰期缩水了约8000亿美元（约合人民币5.57万亿元），几乎高于传统汽车制造商的总估值。

在2020年7月，特斯拉市值达到了2100亿美元（约合人民币14633亿元），成为彼时全球市值最高的汽车公司，相当于5.5个通用汽车和8.3个福特汽车市值之和。

此后，特斯拉便在海外积极扩建业务，不断扩大生产，然而自2022年以来多重因素的影响导致了特斯拉表现每况日下。

最近一个季度以来，特斯拉股价加速下跌，明显被美国市场主要指数超越，最近三个月、一个月分别下跌约 50%、23%。

全球市场：新能源汽车市场蓬勃发展，高销量增长趋势或将持续。

根据国际能源署（IEA）发表的《2022年全球电动汽车展望》，当前大约有40个国家（地区）制定了全面的电动化时间计划表或发布了燃油车禁令。

政策因素持续驱动全球新能源汽车销量空间膨胀。

特斯拉最大主营业务为新能源汽车，因此新能源车的全球销量将成为主导其业绩的一个重要因素。

近年来，全球范围内各种新车型的密集发布刺激了消费需求。

根据历史数据以及普遍的市场预期，我们认为2025年全球新能源汽车渗透率将达到30%左右。

从全球及各地区、国家的渗透率来看，目前新能源汽车行业整体处于增长的前中期阶段，仍有较大的市场空间。