第十次加息无悬念,但澳洲央行态度在变,怎么看出来的?(图)
大家好,我是博满澳财首席投资官魏睿昊。毫不意外,澳联储今天决定加息25个基点,令官方利率达到了3.6%,这也是央行连续第十次加息。
在今天的消息传出之后,短时间之内ASX200指数是出现了0.4%的小幅上涨,而澳元的汇率则从 67.43 美分小幅下跌至 67.23 美分。
此前市场上有很多的预测,算上这次加息,澳联储还会加息三次,也就是说不少的机构认为,澳洲央行在本月加息之后,在4月和5月还会再加两次。
但是从今天发布的利率声明来看,是否还会再有两次加息是要打上问号的。因为澳联储在加息的时机、次数或者力度上面,都表达出了与2月份所不同的放缓迹象。
有读者会问,在这样一份官样文章的利率声明当中,你是怎么看出澳联储的态度的?本周的首席说,我就带大家挖掘一下利率声明当中暗藏的玄机。
作为一名特许金融分析师(CFA),我教大家一个办法,就是把连续两个月的澳联储利率声明打印出来,对照着读。核心是去看这个月和上个月当中的用语有什么差别,而且当中最重要的就是最后的一到两段,这部分的内容之所以关键,是因为有央行做出的利率决定的核心原因,以及对于未来利率走向的预期。
我们可以对比一下3月份和2月份澳联储的利率声明,在陈述央行未来的货币政策时,有两句话在用词上面有所区别。
我们来看第一句话,2月份利率声明中的表述是:
“the board expected that further increases in interest rate will be needed over the months ahead”
3月份是这样说的:
“the board expects that further tightening of monetary policy will be needed”
这句话里面可以看出两个用词的不同,对于未来的货币政策的说法,2月份是“further increases in interest rates”,而3月份则是“further tightening of monetary policy”。
从不同的用语中我们可以清楚地看到,2月份澳联储还是非常明确的说要加息,3月份则只是表示货币政策会“收紧”。
更重要的区别在后半句上,2月份的说法是“will be needed over months ahead”,也就是说在未来的几个月当中都需要加息。而3月份的说法是“will be needed”,没有再讲“months ahead”,说明未来有需要收紧货币政策,但是央行没有再强调复数的月份。
因此从这句话表达的意思来看,有一丝可能,澳洲央行还只剩下一次加息,而不是两次或更多次的加息。
我们再来看第二句话,2月份声明当中说的是:
“in assessing how much for the interest rates need to increase”
而3月份的是:
“in the assessing when and how much for the interest rates need to increase”
这两句话的最大差别是什么呢?这次说了when,而上次没有说when,说明在2月份的时候,澳联储的态度是未来几个月还要加几次息是非常明确的,而到了3月份则换成了未来会收紧货币政策,但是不会连续几个月。而且也表示未来收紧货币政策或者加息时,不仅要考虑幅度,还会考虑时间因素。
澳联储用这样的表述给自己留了一个后路。如果通胀、宏观经济的数据允许,不排除4月份是澳联储最后一次加息,而如果情况没有想象的那么好,也不排除在5月份暂停加息之后,到6、7月份再重新决定要不要继续加息。以下是市场对各国央行的利率走势预期,请大家做一个参考。
在资本市场上非常敏感的一些机构已经有这样的嗅觉,感受到了澳洲央行说法的细微变化,这个“细微变化”导致了在今天下午澳联储的这份声明公布之后,资本市场和外汇市场认为这是相对利好的消息,因此股市上涨,澳币下跌。
而澳联储这样“鸽派”态度,对于要付房贷的人和进行地产投资的人来说,也算是一个小小的利好吧。
到了5、6月份,澳洲央行的利率水平到底能到什么水平,我认为在很大程度上仍将取决于未来几个月的重要经济数据的走向,这也是关心加息的朋友们应该了解的:第一是通胀率,第二是失业率,第三是和零售相关的数据以及全球的数据。
好了,这就是本周的首席说,希望对大家有所帮助,我们下周再见。