澳洲联储暂停还是继续加息？经济学家意见不一（图）

对于澳洲联储周二是会连续第11次加息，还是会在经济势头降温之际暂停其自1989年以来最激进的紧缩周期，经济学家们意见不一。

接受媒体调查的19位经济学家（包括澳大利亚联邦银行和西太平洋银行）预测，澳洲联储周二将把利率维持在3.6%不变，货币市场定价放映出来的预期也是如此。高盛和澳新银行等11家的经济学家则预测将加息25个基点至3.85%。

Jamieson Coote Bonds驻墨尔本高级投资组合经理James Wilson表示：“这看起来像是一个非常平衡的决定。”他预计，澳大利亚政策制定者要么会“鸽派加息，要么会持鹰派维持利率不变”。

此前，美联储和欧洲央行不顾银行业崩溃引发的金融波动继续加息，相比之下，加拿大央行和韩国央行选择在加息减缓通胀和经济增长之际选择暂停加息以观望经济形势变化。考虑到韩国央行是在银行压力出现之前公布利率决议，而加拿大央行此前也早已预告暂停加息，澳洲央行若暂停加息将是银行危机爆发以来主要发达国家央行首次暂停加息。

在过去的两次会议上，澳洲联储主席洛威（Philip Lowe）的言论令市场感到意外：第一次是在2月份发表强硬言论，为当月债券市场崩盘奠定了基础；然后在3月份采取了鸽派策略，这一转变似乎更符合不断恶化的全球信心。

此前，一份报告显示，澳大利亚2022年四季度的通胀率很高；在他3月份发表上述言论之前，有月度数据显示，CPI可能在第四季度已达到峰值。随后，四季度通胀见顶的观点受到接下来两份现实月度通胀降温的报告的支持。

支持澳洲联储暂停加息的经济学家指出，2月份通胀放缓速度快于预期，消费者支出更加疲弱，以及对银行压力成为系统性压力的担忧。

澳洲最大银行澳大利亚联邦银行的澳大利亚经济主管Gareth Aird表示：“澳大利亚经济目前显示出足够的放缓迹象，我们预计澳洲联储董事会将判断，暂停紧缩周期是适当的举措。澳洲联储不希望出现衰退。”

其次，另一个担忧是疫情期间以创纪录低利率为准的两到三年固定利率住房贷款即将到期。根据澳洲联储上个月的一份报告，今年大约90%的固定抵押贷款的还款将增加30%或更多。澳大利亚家庭是发达国家中杠杆率最高的国家之一，其债务收入比接近188%，这凸显出澳洲联储需要谨慎行事。

等到5月份再加息的另一个好处是，澳洲联储将在一个月后获得第一季度通胀数据和对未来经济数据的最新预测。其次，澳洲联储周四将发布半年公布一次的《金融稳定评估》，对银行业进行深入研究，可能会讨论系统中潜在的风险领域。

呼吁加息的经济学家则认为，2月份6.8%的通胀率仍远高于澳洲联储2-3%的目标，就业市场仍非常紧张，失业率徘徊在3.5%的50年低点附近。

此外，国际经验表明，一两个月的疲软数据并不一定意味着一种趋势。

高盛首席澳大利亚经济学家Andrew Boak表示：“澳大利亚的通胀水平太高了——服务业持续出现了更明显的加速迹象。”他说，在包括美联储在内的其他主要央行“在市场波动剧烈得多的时期继续加息”的情况下，很难证明暂停加息是合理的。

周一公布的数据显示，在悉尼市场的推动下，澳大利亚房价10个月来首次上涨，支持了澳大利亚经济能够消化进一步加息的观点。

洛威周三将发表讲话，解释他的决定以及他对经济的更广泛的评估。许多经济学家预计，即使澳洲联储主席决定在周二暂停加息，他也将发出进一步加息的信号，因为通胀预计将在更长时间内保持在较高水平。澳洲联储自己的预测也显示，通胀率要到2025年年中才会回到目标的顶部。

加拿大皇家银行首席经济学家Su-Lin Ong表示：“进一步加息的窗口似乎很小。即便如此，考虑到通胀步伐仍在加快，未来面临挑战，我们预计澳洲联储将保持明确的紧缩倾向，不像加拿大央行。”

此外，澳洲联储官员和澳大利亚财政部长Jim Chalmers坚称，澳大利亚的银行实力强劲，资产负债表稳固，盈利能力高，这意味着不太可能银行危机从美国和欧洲蔓延至澳大利亚。Chalmers上个星期召集了澳大利亚最高金融监管机构的一次会议；他说，澳大利亚当局已经准备好应对全球不确定性上升的问题。