GDP数据高于预期，但澳洲经济已患上多器官衰竭症（组图）

大家好，我是博满澳财的首席投资官魏睿昊，欢迎收看本周的《澳财首席说》。

澳洲统计局本周三公布的数据，今年二季度澳洲GDP增长0.4%，高于市场预期。

不过亮眼的GDP数据公布后，无论是澳洲股市还是澳元汇率皆多次下行。

市场之所以如此不买账，皆因好看的数据背后却揭露了一个残酷的事实：澳洲经济已陷入多器官衰竭症的危机中了。

1

核心引擎失速，

澳洲经济外温内疲

深挖二季度的澳洲GDP数据，可以发现，澳洲经济上涨的主要动力是投资。且投资增长中还包括着一些季节性和临时性的动力因素。

这是危险的经济信号，因为事实上，一直以来澳洲经济的最重要引擎，尤其是过去几年中的核心引擎还是本地消费以及大量的出口盈余。但目前亮眼的GDP数据背后，这两个数据却很糟糕。

本地的整体消费带来的经济增长只有0.1%。与此同时，澳大利亚贸易的前景似乎也不大光明。

结合最新的GDP数据和周四公布的最新贸易数据来看，澳大利亚的贸易条件开始大跌。

值得注意的是，澳大利亚的贸易条件指的是澳洲的出口价格和进口价格的比较。如果条件越高，则澳洲可以更高的价格来卖东西，以更低的价格来买东西，反之则不太有利。

此前，澳洲的贸易条件曾经高起过，近期的跌幅却高达7.9%。这个跌幅可是2009年以来，澳洲贸易条件在短期内下跌最厉害的一次。

所以，无论是内需的消费还是外需的贸易，目前澳洲经济的表现都不太及格。

而澳大利亚这样的经济体，并不是依靠投资拉动的发展中国家，而主要靠需求拉动的发达国家。内外部的需求才是澳洲经济前行的核心引擎，现在这架引擎开始失速了。

2

消费持续降级，

零售业下行依旧

仔细看，消费的萎靡其实在意料之中。因为连续的加息后，整个澳洲居民的消费能力明显在降级。最新的GDP数据显示，澳洲的储蓄率一跌再跌，最近已从3.6%又跌到了3.2%。

我们知道，在疫情中澳洲的储蓄率曾高达10%以上，现在却在仅一年半的短时间内快速跌回到了历史低点。

面对高昂的利息和物价，未来的消费前景可能也不太乐观。这在上周五发布的最新一个月的澳洲零售数据中就有体现。

数据显示，澳洲7月零售环比上涨0.5%，同比增长2.1%，似乎也比预期高了一点。但往数据的里层再仔细看一下会发现，其实澳洲整体零售不断下滑的现状并没有任何起色。

再看门类，在经历了过去一年的大涨后，仍只有食品零售和咖啡店、小饭店这些零售的消费水平继续维持较高的水平。除此之外，几乎其他类别的商品都有向下的消费趋势。

也就是说，除了吃这个最基本需求外，其他东西都不大行。尤其家装家电这些可以体现消费能力的非必需消费品跌幅明显。

因此，我们说零售业下行的趋势依然存在。当然，这也是央行多次加息的目的。

3

澳洲经济深陷中国依赖症的负面反噬

澳洲经济疲软的更大风险来自于出口。

周四，澳洲统计局公布的最新出口数据表明，澳大利亚7月的贸易顺差（或贸易盈余）从6月的113亿直接跌到了80亿美元，比预期的100亿美元要低很多。

而且，从GDP公布的数据来看，澳洲的贸易条件正急剧下降。核心就是澳洲最重要的出口商品“矿石”的价格明显在整体放缓。而且，需求量也面临极大的挑战。

我们知道，过去一段时间中国的经济数据不太好，所以中国对原材料的需求也就放缓了。这直接影响了澳洲最重要的矿石出口，比如铁矿石、煤炭和铜矿，尤其是铁矿石，作为澳洲绝对重要的出口商品，它的未来前景的挑战很大。

如果中国经济的调整恢复不理想，那未来澳洲大量的出口也会跟着疲软。

要知道，在过去20-30年中，澳大利亚的经济繁荣本质上依靠的是亚太经济，而亚太经济的核心引擎是中国经济。如果中国的经济引擎冷却下来，那对澳洲的经济势必形成巨大的冲击。

无论是受到了连续加息影响的内部需求，还是外部需求，尤其是来自亚洲和中国的外部需求明显下降，这些对澳洲的经济都已形成了肉眼可见的负面冲击。所以，即便澳洲二季度GDP0.4%的涨幅高于预期，但大家仍觉得未来蒙上了阴影。

总体来说，目前的澳洲经济已现多器官衰竭症，需多管齐下。目前来看，未来澳洲经济恐怕会保持低速增长，且持续时间可能比想象得要长一些。但现在还无法看到澳洲经济明显的衰退风险，而澳洲的通胀在未来一段时间应该也不会太高。

还是那句老话，澳联储的加息确实告一段落了。