通缩加剧、出口即将熄火，中国经济至暗时刻来临？

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当前中国经济最大的问题在于总体需求不足，最新数据再次证明了这个论断。根据中国政府8月份公布的一系列数据，消费依然不振，物价持续下跌，通缩呈现加速态势。在一片惨淡的数据中，唯一亮点仍是出口，尤其是中国政府吹捧的出口新三样。

然而，有迹象显示，8月份的出口数据良好只是暂时性的。有分析人士认为，今年第四季度，随着外国需求减弱，唯一的拉动经济的因素—出口即将熄火，中国经济将迎来至暗时刻。本期节目将深究8月份的经济数据，并预测接下来的走势。参加讨论的嘉宾是在美国纽约的经济学者秦鹏。

8月CPI、PPI和PMI显示通缩加剧

中国国家统计局日前公布8月份数据显示，今年8月全国居民消费价格指数，也就是CPI，同比上涨0.6%，其中蔬菜、猪肉同比涨幅大增，分别达到21.8%和16.1%。１－８月，全国CPI平均比上年同期上涨０.２％。与此同时，工业生产者价格指数，也就是PPI，环比下降０.７％，同比下降１.８％。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，８月份，受高温多雨天气等因素影响，鲜菜、猪肉等价格飙升，全国CPI环比季节性上涨，同比涨幅继续扩大。

尽管８月份CPI同比上涨０.６％，增速较７月加快０.１个百分点，但主要是由食品价格带动，剔除波动较大的食品和能源价格变化，核心CPI上涨０.３％，为２０２１年３月以来的最低水平。而PPI同比下降１.８％，降幅扩大１个百分点，为近四个月来最低。两项数据显示，中国的内需依旧疲软，通缩压力正在不断加剧。

许多网民质疑８月CPI微幅上涨是统计造假所致，并对于PPI持续萎缩，纷纷赶到忧心。

此外，中国国家统计局发布的制造业采购经理人指数PMI也不容乐观。该数据在8月下滑0.3个百分点至49.1，降到50荣枯线以下的收缩区，为2023年7月以来最低。财新网引述中信证券研报称，8月制造业PMI低于过去5年同期季节性水平均值1.8个百分点，原因包括处于制造业传统生产淡季，国内有效需求不足，以及局部地区高温多雨等因素影响，8月制造业企业生产活动萎缩。

8月外需依然坚挺但已是强弩之末

中国海关总署9月10日公布数据显示，以美元计价，8月中国进出口总值6267亿美元，同比增长5.2%；出口3086.5亿美元，同比增长8.7%；进口2176.3亿美元，同比增长0.5%，贸易顺差持续扩大，达到910.2亿美元。

今年头8个月，中国进出口总值刚过4万亿美元，增长3.7%；出口2.31万亿美元，增长4.6%；进口1.71万亿美元，增长2.5%；贸易顺差6084.9亿美元，扩大11.2%。

从主要出口目的地来看，8月中国前三大出口目的地分别是美国、欧盟、东盟，但在出口同比增速上，对欧盟、东盟高于对美国，其中对欧盟出口增速高达13.4%，成为整体出口增速加快的最大拉动力，超出市场预期。

从主要出口产品来看，机电产品、新三样为代表的高技术、装备制造业出口表现良好。

国内需求复苏偏弱，商品价格回落，8月份进口同比增速下滑。

虽然当前外需强劲，拉动出口大增，但有分析人士认为，外需放缓信号已经出现，出口增速或将放缓。

据澎湃新闻报道，东方金诚研究发展部总监冯琳表示，8月摩根大通全球制造业PMI指数为49.5,连续两个月处于收缩区间，加上近期美国制造业PMI指数以及就业数据显示明显经济走弱势头，都表明外需放缓信号已经出现。

光大银行分析师周茂华人为，就全球经济、地缘政治环境复杂性看，中国外贸出口面临不少逆风。国内宏观政策在积极促进有效需求恢复的同时，对外贸的支持力度仍需加大。

专家呼吁扩张性财政与货币政策

9月5-7日举办2024年第六届外滩金融峰会上的中国金融四十人论坛上，有数位专家纷纷表示，中国经济的当务之急是尽快刺激和稳定总需求，使总体物价、就业率尽快恢复到合理水平。

据财经杂志报道，中国社科院学部委员余永定表示，为提振有效需求，中国必须使用扩张性的财政和货币政策来刺激经济。他说，“有效解决总需求问题，不仅可以减轻中国出口部门的压力，也有助于缓解美国和其他国家的压力。与此同时，这也有助于减少人民币升值问题的争议。经常账户长期盈余对中国不利，不符合中国的长远利益。”

国投证券首席经济学家高善文在论坛上表示，目前中国总需求不足的局面仍然相对突出，第三、四季度进一步减弱仍可能是宏观经济的主要风险。他说，“真正的问题是对总需求不足局面的诊断以及政策方面的建议。”

在高善文看来，针对当前总需求不足的问题，有两个观点。其一，当前总需求不足是转型的代价，也就是经济要从过去依靠机械和房地产驱动的增长，转向高端制造业、现代服务业等高质量的增长，就需要经历一段时间的痛苦。其二，从总需求管理角度来看，当务之急是尽快刺激和稳定总需求，使总体物价水平，就业率尽快恢复到合理水平。他说，管理短期的总需求波动，与经济结构转型可以分离开来。

9月5日，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定空间。不过，邹澜也提醒说，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

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