【本周焦点】​美元继续强势，央行保持鹰派 | 欧元短期内面临下行压力（组图）

美元继续强势 央行保持鹰派

上周外汇市场依旧呈现震荡格局，尽管假期流动性较低，但美元继续在强势区域徘徊，全球市场对于未来的货币政策和经济前景仍保持关注。随着2024年接近尾声，美元指数略微回落，但年内累计上涨6.6%的表现仍显示出美元强势的基本面支撑。

从美联储的货币政策来看，由于美国经济数据表现强劲，为美联储的货币政策提供了更大的灵活性，使其在全球主要央行中保持相对鹰派立场。其次，今年以来美债收益率的上升与通胀持续高位，导致市场对美元的需求依然强劲。特别是特朗普新政府的政策预期，也增加了美元的上涨动力。尽管部分市场人士对特朗普政策表示担忧，但当前的美债收益率和美元的避险需求似乎仍占主导。

数据方面，2024年11月，美国的核心PCE指数（排除波动较大的食品和能源价格）环比增长0.1%，为六个月以来的最低增幅，相比之下，10月和9月的增幅均为0.3%，市场预期为增长0.2%。同比来看，核心PCE通胀意外保持在2.8%，而此前的预测为升至2.9%。

劳动力市场方面，美国初请失业金人数在12月第二周减少了1,000人，降至219,000人，相较于市场预期的增加至224,000人形成对比。这一数据是继一个月前创下的213,000人的近七个月低点以来的最低水平，表明在年底临近之际，美国劳动力市场依然紧张。这与联邦公开市场委员会（FOMC）近期的表态一致，认为通胀对经济的威胁大于劳动力市场放缓，从而需要保持限制性利率。另一方面，截至12月第一周，持续领取失业金人数升至1,910,000人，为三年来最高，表明失业者找到合适岗位所需时间更长。初请失业金人数的四周移动平均值比前一周增加了1,500人，达到226,000人。

展望未来，美元仍将在2024年保持强势，尤其是在美联储政策支持和美国经济预期乐观的背景下。尽管年底市场流动性较低，但预计美元将在2025年初继续向上。

欧元低迷 短期内面临下行压力

上周在全球金融市场维持假期淡季的背景下，欧元兑美元继续围绕1.0400区间波动，整体走势表现出较强的弱势，且波动幅度有限。交易日的市场情绪谨慎，主要受圣诞假期和美国市场假期影响，流动性较低。这种局面使得欧元在美元强势的环境下难以突破当前的低迷状态。随着市场对未来欧洲央行（ECB）政策走向的预期逐步明晰，以及美联储（Fed）可能放缓降息步伐，欧元兑美元短期内依然面临下行压力。

基本面上，尽管欧洲央行（ECB）正在实施较为积极的货币紧缩政策，但市场对未来利率走势的预期也显得较为悲观。根据当前的市场预期，欧洲央行可能会继续降低存款利率100个基点，这一举措预计将在2025年上半年继续进行。尽管欧洲通胀逐步得到控制，当前仍高于2%的目标，ECB可能会采取更加谨慎的政策，以避免通胀过度下降并影响经济增长。

欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）日前表示，尽管通胀已显示出缓解迹象，但仍需警惕服务业的通胀压力，这意味着ECB可能不会急于大幅度放松货币政策。拉加德在与《金融时报》采访中指出，欧洲央行将保持对通胀的高度关注，尤其是在服务业领域。

英镑承压 第三季度经济增长停滞

英国第三季度经济增长停滞，加上美元徘徊在近两年的高位，英镑兑美元承受压力。数据显示，英国第三季度GDP终值同比增长0.9%，环比增长停滞，两项数据均低于市场预期0.1个百分点。这表明英国第三季度经济增长陷入停滞，为工党政府施加压力。

相对而言，尽管2024年英镑兑美元将录得下跌，但英镑相较于其他主要货币表现强劲。支撑英镑走势的因素包括英国央行降息步伐慢于美联储，以及市场预期这种趋势将在2025年持续。然而投资者认为，特朗普再次当选美国总统以及英国工党政府的新预算可能改变两国经济前景，并对2025年两国央行的货币政策方向以及英镑兑美元走势产生影响。

澳储行货币政策会议纪要偏鸽派 澳元走势承压

澳大利亚储备银行（澳储行）货币政策会议纪要内容偏鸽派，导致澳元走势承压。纪要显示，当局对通胀回归目标区间更加有信心，但尚未确信已完全战胜通胀，同时对失业率意外上升的风险保持警惕。官员指出，更多有关就业市场、通胀和消费的数据和预测将于明年2月会议前公布，这暗示届时可能采取进一步政策行动。

与此同时，国际货币基金组织警告，若澳洲通胀放缓，澳大利亚抵押贷款持有人可能需要为储备银行再次加息做好准备。尽管核心通胀率一直在缓慢向储银设定的2%至3%的目标区间靠拢，但如果通胀放缓，2025年仍可能出现新一轮加息。预计到2025年底，通胀率才会持续降至澳联储的目标区间，而通胀放缓过程中潜在的停滞会带来重大风险。

日元最低点反弹 对加息持乐观态度

日元兑美元上周连续下跌，于周五出现了一定的回升，从五个月以来的最低点反弹。美元兑日元周五收盘报157.86，较年内最高点158.09略有回落，但全年涨幅仍然接近12%。此轮反弹主要源于日本央行12月会议纪要显示部分决策者对加息持更为乐观的态度，预计日本央行将逐步收紧货币政策。

尽管日本央行未在本月加息，但部分决策者认为，随着日本国内工资增长的加速和美国经济政策的不确定性，加息条件已经逐渐成熟。同时日本央行行长植田和男周三表示，预计日本经济明年将更接近于可持续实现央行2%的通胀目标，并暗示下次加息的时机即将到来。以上言论推动了日元的短期回升，但市场仍然关注日本央行是否会在2024年初采取更多的货币收紧措施，尤其是在全球经济放缓的背景下。

长期看，日元在日本央行可能加息的预期下有反弹机会，但面临的技术压力和市场情绪波动较大。美元兑日元在短期内可能维持高位震荡，但若日本央行果真收紧政策，日元的回升可能会延续。