全球市场大乱！汽车暴跌、金属崩盘，只有黄金一路狂飙！

随着4月2日临近，关税相关的消息与预期正持续扰动市场情绪。金融市场愈发动荡，预期高度分歧。美股与非美货币同步震荡，缺乏明确方向，而日元与日股则双双走弱，成为表现最差的资产组合。大宗商品市场呈现明显分化：黄金与原油在避险与通胀预期推动下双双创下新高；而铜、铝、锌等工业金属则因汽车关税预期施压，纷纷跳水，跌至本周低点。

昨日发生了什么？

昨日，欧洲、加拿大、墨西哥、日本、韩国、英国、巴西等多国纷纷对特朗普的关税政策作出回应，表示已准备好实施反制措施。与此同时，美联储多位官员也陆续表态，认为关税可能引发美国新一轮的通胀压力。在国内外舆论的压力下，特朗普依然不为所动，坚持强硬的关税立场，试图通过推进大规模减税来转移市场关注。

在特朗普宣布将对全球汽车征收关税后，多国整车厂股价应声下跌，引发全球股市震荡。然而走势并非单边下行，而是呈现“盘前下跌、开盘后反弹”的格局，带动整体指数走出类似的震荡走势。这反映出市场对4月2日关税是否真正落地仍存在疑虑。例如，加拿大安大略省省长今早透露，美国商务部长曾表示，使用美国零部件生产的加拿大汽车可能获得豁免。此类混杂的信号令市场预期混乱，方向难以判断。

美国股市：早盘时段，在特朗普宣布汽车关税后，三大指数短暂下跌，随后持续反弹，尤其受到中国股市上涨的提振。欧市开盘前，宝马等车厂股价下挫一度拖累全球股市，但开盘后行情迅速反转。美股亦呈现类似格局——盘前通用等车企股价走弱，开盘后却明显回升，导致美股整体呈现震荡走势。美股十一大板块表现层次不齐，三大指数最终小幅收跌。

值得注意的是，昨日市场还有一则未被广泛提及的消息。英国《金融时报》报道称，中国发改委建议企业停止使用能效不达标的芯片，可能针对的是英伟达的H20芯片。再叠加微软相关事件，欧美芯片股普遍承压，反而利好中芯国际等A股与港股的科技板块。这一情绪在昨日美盘中也有所体现，纳斯达克指数因此成为三大指数中表现最弱者。

中国AH股市：受到上述芯片利好与外围影响，中国AH股昨日早盘高开，全天走势相对独立，表现最佳。

其他股市：欧洲与英国市场走势与美股接近。澳洲市场由于缺乏大型车企股权成分，受汽车关税消息影响较小，今日早盘甚至逆势上涨，表现优于美股。日本市场昨日走势与美股同步，但今早受到多重利空消息打压，包括高于预期的通胀数据、货币政策纪要中对美国产生的下行风险表达担忧，以及日本首相指出汽车关税将对日本经济造成重大打击。丰田等车企股价连续第二日下挫，拖累日经指数表现。

从今年的市场表现来看，每当市场将注意力集中在关税问题上时，非美货币的走势往往会与美股同步。这主要是由于市场对关税政策背后的宏观经济影响的解读所致：鹰派关税言论（主要是特朗普）通常引发市场对美国经济放缓和通胀上升的担忧，从而推升美元，打压非美货币和美股；而鸽派关税消息（其他国家、美联储官员、部分白宫官员等）则带动风险情绪回暖，非美货币和美股同步走高。昨日的市场走势也体现了这一逻辑。

商品货币与欧系货币：大多数非美货币均受到全球股市走势驱动。在特朗普宣布汽车关税之后，非美货币普遍探底回升，呈现出“盘前下跌、盘中反弹”的走势。美盘开盘后不久，英国首次表态将对美汽车关税进行反击，引发英镑与欧元迅速走高，刷新日内高点。但紧接着，国际货币基金组织（IMF）发布评论称，美国经济虽有放缓迹象，但无衰退风险，推动美元触底反弹，非美货币则普遍高位回落。整体来看，欧系货币表现最强，瑞郎略显滞后。商品货币方面，澳元与纽元在美元反弹后回吐涨幅，最终收平。

美元：受非美货币走势影响，美元盘中先行走弱，随后回升，最终小幅收跌。

日元：与美股呈现较强的反向关系，在欧盘和美盘时段，美股上涨便压制日元，但在美股回落时，日元却未能显著反弹，全天表现最弱。

加元：与昨日分析一致，越临近4月2日关税决策日，加元所承受的空头压力越大。虽然整体波动节奏与澳元相似，但上涨幅度较弱，回调幅度更大，最终录得收跌，表现相对较差。

相比外汇与股市的震荡，大宗商品市场相对稳定。在汽车股盘前大跌的同时，工业金属同时受创，铝价在欧盘大跌，铜价在美市盘前大跌。黄金与原油则和美股一样先跌后涨，持续攀升。

在关税的威胁下，不同板块与不同商品的走势均出现巨大分歧。不确定性激增。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

23:30 美国2月核心PCE物价指数年率：预期2.7% 前值2.6%

次日01:00 美国3月密歇根大学1年期通胀预期终值：初值4.8%

次日01:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值：初值57.9

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

全球股市当前的混乱走势，可能会一直持续到关税政策真正落地为止。相比之下，美元的上涨反而更具确定性。尤其是在欧洲和加拿大等国家直接面临关税冲击的背景下，侥幸情绪逐步消退，将对欧元和加元构成下行压力。值得注意的是，昨日欧盟提出的“重新武装”计划遭多国反对，令欧债收益率下跌，进一步拖累欧元表现。

综合来看，欧元兑美元的下行趋势仍是当前交易的首选策略，其次是美元兑加元的看涨方向，与昨日的交易观点一致。消息面上要关注密歇根大学的数据终值是否会和初值出现反转。由于民主党与共和党选民的判断极度分裂，因此不排除终值和初值会有很大的修正。如果信心改善，对美元和美股都有利好。

在此之外，大宗商品的结构性转移需求仍在延续，尤其值得关注的是黄金。在推迟至4月2日的加墨关税清单中，贵金属暂时获得豁免，促使市场继续进行黄金与白银的跨境转移。此外，随着关税生效日期临近，市场情绪更加动荡，短线资金更倾向于通过持有黄金进行避险。而另一方面，面对美元持续走强与本币贬值压力，部分新兴市场央行也在加大黄金购入力度以增强储备。多重因素共振下，黄金价格短期内有望进一步上行，操作上以突破追涨为主。

铜的看涨逻辑同样值得重视。尽管汽车板块的回调一度压制铜价表现，但从中长期看，特朗普关税政策反而可能促使更多汽车制造商将产线迁往美国，从而加剧对本土金属原材料的需求。更重要的是，特朗普已暗示，只要使用美国制造的零部件组装车辆，便有望获得关税豁免。基于此，铜、锌等工业金属的关税转移需求仍将持续，铜价仍具备显著的上涨空间。

相比之下，已经停止关税转移，同时还受到汽车业拖累的铝表现就很差了。在钢铝关税落地后，铝价一蹶不振，已经跌破了2600大关。短线还有继续看跌的空间。

强弱趋势策略 – 黄金兑美元XAUUSD

短线交易策略：（趋势跟随）3065附近顺势看涨（4月2日前）

阻力参考：3080-3100；3150（短线）

支撑参考：3050（跌破止损）

技术面：100均线转头向上，多头动能强劲，突破历史高点3060大关。CCI趋势指标突破+100线，交易策略以跟随看涨为主。可以配合CCI指标回归中心区的止盈信号。

强弱趋势策略 – 铜 COPPER

短线交易策略：（均值回归）9800上方分批看涨

阻力参考：9900（突破）；10000-10150；11000（短线）

支撑参考：9800；9730（止损）

技术面： 100均线转头向下，价格逼近头部颈线，A股早盘的下跌拖累铜价，存在跌破可能。多单入场主要依靠基本面强劲，但消息面的利空还未结束，因此交易策略应该以小止损看涨，顺势分批入场为主。

趋势跟随策略 – 铝 Aluminium

交易策略：（趋势跟随）2560附近顺势看空

阻力参考：2600；2620（突破止损）

支撑参考：2555（突破）；2480；2500

技术面： 100均线向下，价格在跌破2600关后，受到汽车关税利空大幅下挫，抵达2560支撑。空头动能极强，应该以顺势看跌为主。