英国通胀滞缓拖累英镑走势的4大理由

　　FX168综合 尽管英国央行(BOE)周三(11月13日)公布的季度通胀报告充斥了乐观内容，但英国物价涨幅不振的现象可能终究会影响央行政策立场，进而令英镑汇率承压。

　　在季度通胀报告中，英国央行将英国2013年的经济增长由1.4%上调至1.6%，将2014年的经济增长预期由2.5%上调至2.8%，并预计2015年三季度失业率降至7.0%升息门槛的可能性超过50%。

　　英国央行行长卡尼(Mark Carney)在通胀报告后做了讲话。卡尼表示：“MPC预计失业率可能将提前降至7%……失业率降至7%是考虑是否加息的重要条件，但不会自动触发加息。英国央行可能在失业率降至7%门槛后仍维持利率不变。”

　　不过他同时指出：“经济回归增长并不意味着经济回归常态。与历史水平相比，英国经济的增长仍是温和的，我们还有很长一段路要走。”

　　然而先前发布的通胀数据却传来坏消息，周二(11月12日)英国统计局公布的10月消费者物价指数(CPI)不及预期，创13年来新低。

　　市场观点认为，通胀不振可能从四个方面令英镑汇率承压：

　　1. 通胀降至13个月低位

　　数据显示，英国10月CPI年率增长2.2%，预期增长2.5%，亦远不及前值的增长2.7%；英国10月CPI月率增长0.1%，亦不及预期的增长0.3%，前值增长0.4%。CPI年率增幅为近13个月最低。

　　分项数据显示，CPI增幅有限主要受运输成本和汽油价格下跌的拖累，以及大学学费计划造成的季节性因素。剔除这些波动因素的影响，核心CPI年率增幅也仅有1.7%，市场原本预计为增长2.0%。

　　2. 英国央行加息压力释放

　　英镑在CPI数据发布后的第一时间遭受沉重抛压，另一部分原因可能源自于英国央行未来加息的压力因此减弱。在刺激经济成长的同时，英国央行先前在同时控制通胀水平方面显得十分挣扎。

　　尽管英国通胀年率仍处在略高于政府2%的目标水平上方，分析人士依然认为，通胀增速放缓将为经济实现更优表现铺平道路，这就意味着英国央行有望在没有物价压力的情况维持当前的货币刺激力度。

　　3. 若有必要，央行仍有继续放松政策的空间

　　英国央行现在仍有在必要时购买债券的政策选项空间。不可淡忘的是，经济指标的表现并非一片大好，尤其是制造业过去数月来的低迷。如果这被央行解读为经济前景的弱势提醒，那么央行在实施后续经济刺激或者降息举措方面将无所顾忌。

　　4. 中期通胀压力依然

　　中期通胀相关数据短期内依旧承压，尤其是零售物价价格年率涨幅来到逊于预期的2.6%，而PPI更是出现了0.6个百分点的下降。

　　央行在周三发布的通胀报告中指出，根据市场预期利率估算，英国央行预期，通胀率将在2015年第一季度首次降至低于2%目标，8月时预估为2015年第三季度；18-24个月内通胀率超过2.5%的机率为约三分之一，8月时预估为40%。报告中还指出，8月通胀前景弱于预期，是受英镑升值影响。