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富邑集团“奔富”不止,2018财年业绩超预期!

2018-08-17 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

富邑集团“奔富”不止,2018财年业绩超预期! - 1

中国人熟知的“奔富”品牌红酒的生产商,澳大利亚最大的葡萄酒集团——富邑葡萄酒集团(Treasury Wine Estates,ASX: TWE)日前公布了最新财报:截至今年6月30日的一年内,公司自生和再生资产会计准则(SGARA accounting standard,SGARA)核算前净利达到3.76亿澳元,高于市场预期的3.58亿澳元,较去年同期增长28.2%。

同时,富邑息税前盈利率从原来的19%增长至21.8%,逐步接近公司首席执行官Clarke之前设定的25%的目标。

尽管富邑在美国的业务发生了重大变革,同时市场对富邑在中国市场的销售心存担忧,但是富邑今天公布的财报无疑明显超出市场预期。

值得一提的是,富邑重申2018/19财年实现息税前收益增长25%的目标。换言之,下一财年,富邑息税前收益增速加快,在2017/18财年增长16.5%的基础上进一步加快至增长25%。

今年5月份,富邑葡萄酒集团被媒体曝出在中国的库存积压严重,尤其低端产品销量出现下滑。这也引发了中国经销商们的抱怨。因此,本次财报公布,市场投资者自然把所有的目光开始集中于富邑在亚洲市场的表现。

事实上,富邑在亚洲市场的表现非常强劲。尽管此前,花旗银行曾预测,伴随洲市场库存积压严重,富邑葡萄酒每箱价格或下跌7%左右。但是实际上,富邑葡萄酒每箱价格实际上涨12.7%,亚洲地区的销售额整体增长了29%。

富邑集团表示,集团有关库存的预测和前期仍大体保持一致。

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但是,随着富邑逐步加大对亚洲市场销售和市场推广经费的投入,同时,该地区的竞争日益加剧,有迹象表明富邑在亚洲,尤其是中国市场开展业务较以往难度增加。

例如,尽管富邑在亚洲市场的息税前收益增长约37%,达到2.052亿澳元,但是利润率则微幅下降,从原来的38.1%下降至37.5%。值得一提的是,该指标是自2014年Clark执掌富邑以来首次出现下滑。

同时,从富邑对2019财年的预测来看,盈利率将保持在35%左右,表明富邑在亚洲市场的盈利率将进一步下滑。

展望未来,富邑在2019年能否实现25%的收益增长率,关键在于富邑能够实现美国业务的成功转型。据了解,后者在2017/18财年的息税前收益下跌了1.5%。

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过去的一年,富邑一直试图改变在美国的供应模式,并自行接管了很多分销渠道,并加快向所谓的“新型、以增长为导线的经销合作模式”转型。

转型需要看到结果。从富邑美国二季度的表现来看,每箱葡萄酒的毛利润出现改善,这是一个积极的信号。但是,值得一提的是,新的直销销售模式需要在2019年下半年才能完全嵌入。因此,对于投资者而言,富邑美国业务重组的成功有待时间进一步考证。


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