洞悉澳洲金融科技股 独角兽何以崛起（图）

在澳洲，如果没听说过Afterpay Touch集团，你或许出生在1980年之前。里查德·海姆明（Richard Hemming）潜心钻研澳交所小盘股，是流行投资咨讯平台“Under the Radar Report”...

在澳洲，如果没听说过Afterpay Touch集团，你或许出生在1980年之前。

里查德·海姆明（Richard Hemming）潜心钻研澳交所小盘股，是流行投资咨讯平台“Under the Radar Report”创始人。去年六月时，海姆明为澳交所（ASX）撰文时专门谈到了“支付现象”，尤其提到千禧人群——那些年龄在25-37岁的年轻人，渴望资金需求的立即满足又不想负担债务。他们的信用卡使用率在下降，购物习惯正向网络转移。这个关键的人口统计学群体包含大约600万个澳洲人，而到2030年前，全社会有三分之二的工资将落入他们袋中 。

当时，海姆明重点剖析两家销售终端服务提供商的典型代表，Afterpay Touch (APT) 与Zip Co (Z1P)，自那时起前者股价上涨了两倍，后者表现温和些，约涨80%。其市值分别从4.5亿与1.57亿上涨到了15亿与3.5亿澳币。

图片来源：《澳华财经在线》

这些公司的商业模式

海姆明分析指出，金融科技公司正在颠覆着金融服务产业。Afterpay与Zip都是金融科技企业，利用科技手段给传统金融服务提供者带来了巨大冲击。他们通过使用专利的决策技术更好地利用数据，提供快捷、简单的信用审批程序。

信用审批流程并不像银行批准信用卡那样覆盖全面、要求严格。消费者买的通常都是小物件，资金使用期短。由于重复使用频率较高，他们都不愿意出现违约，以便今后可再次使用这项服务。

金融科技公司有着各具特色、差异化的商业模式，但都是靠同样方式成长起来：提供先买后付服务。新一代的消费者可快速满足其买下最时尚产品的胃口，只要动动手机或平板设备即可，免去了经历传统信贷批核程序的繁琐。

对于商户与零售商也是好处多多，通过这些支付选项他们可以更好地接触到一个日渐增长的人口统计学群体。Afterpay与Zip等金融科技提供商也不失时机地进入其它零售领域以及实体店内，进而拓展了自己可触及的人口统计学范围。

行业动态：风云变幻

记得lay-by吗？一度流行于澳新地区的分期预付购货法。看中一样东西，在固定期限内分期付款，然后就可以收到产品了。如今则反了过来：使用Afterpay与Zip，人们可以当时就拿到产品，然后再分期付款，通常是在60天内还清。

两家金融服务提供商的关键不同在于，使用Afterpay，是每笔交易单独核准，而Zip的zipPay服务允许顾客进行多笔购物消费，上限1000澳币。

他们通过向商户收手续费及向客户收取滞纳金赚钱。尽管抽成会比信用卡手续费高，但商户认为能带来价值，并期待能够接触到那些愿意使用这种支付选项的顾客，进而取得更高的营业收入。商户也不用承担信用风险，因为风险在支付提供商身上。

免息贷款领域的强势企业如Flexigroup (FXL) 及未上市的Latitude金融公司——当时曾请了好莱坞Alec Baldwin给自己做广告——行动相对迟缓，主要的消费信贷提供商：银行也是如此。

市场变化之快，如何给新兴信贷业务估值显得尤为重要。最近，一家私企、澳洲的短期个人贷款公司Nimble Money两位创始人决定将资产出售。就在三年前它还以非常高的估值进行了一次融资。现在看来，“短期贷款市场可能已走过了顶峰”，海姆明判断。

全球化支付领域小块头独领风骚，这些新兴、思维敏捷、懂得技术的公司可通过向海外市场扩张取得巨大增长机遇。而其它在澳洲本土有着强势市场地位的在线业务，譬如汽车分类广告网站Carsales (CAR) 与招聘网站 Seek (SEK)反而在国际扩张时遇到种种困难。

政策趋势：监管紧缩

严格说来，Afterpay 与 Zip不提供信贷产品，因为他们不收取利息，消费信贷法规对其并不适用。然而该领域正面临监管加强的风险，受到企业监管方澳大利亚证券投资委员会（ASIC）的密切关注,目前ASIC正在收集数据以更好理解金融科技产业与其中的参与者。

澳洲的《国家消费者信贷保护法案》即将针对发薪日贷款（payday loan）进行调整，出台《小额信贷合约》（SACC）并进行消费融资租赁改革，相关规章将于四月生效。新法限定，SACC下设定的还款额不得超过个人净收入的10%，并为消费融资租赁成本设定上限，每个月为基准价格之上4%，最长期限48个月。

结果是，Afterpay 与 Zip Co等新晋选手收取的交易手续费及滞纳金的水平将受到监管制约，并面临更高的信披与合规要求。无论是哪种情况下，管理好贷款拖欠率并厘清基本的债务人状况对他们来说将越来越重要。

图片来源：《澳华财经在线》

轶事：一个少年人的成功故事

Afterpay的成功主要源自于一个名叫尼克·摩纳尔（ Nick Molnar）的千禧人。少年时期他曾在父母的珠宝商店工作。大学时他开始在网上通过eBay出售店里供应商的多余存货。 

没多久他就成了网站上澳洲最大的在线珠宝商，打理着160万澳币的存货。然后他开始创办自己的网站Ice.com，订单多得不得不早早起床打包珠宝，这就引起他的邻居，商业银行家安东尼·艾伊森（Anthony Eisen）来问，他在做什么。

艾伊森后来成了摩纳尔下个公司Afterpay的联合创始人，这个集团去年时与艾伊森的支付软件公司 Touchcorp合并，然后就诞生了Afterpay Touch。