Airbnb上市暴涨，投资经理分享：如何慧眼挑选下一只“独角兽”？

Airbnb爱彼迎，于上周正式敲响了纳斯达克的钟声，成功上市。

其股价开盘直接飙升近150美金/股，比IPO发行价68美元翻倍还多。

2020年的旅游业所有人都有目共睹，首当其冲受到了新冠疫情的严重打击，Airbnb也不例外。在疫情最严重的二季度中，全球许多地区开始进入了紧急状态，很多国家和地区都采取了封城或者封边境的手段，以限制不必要的出行。这对于旅游行业而言是致命的。

用户大量取消订单，导致Airbnb收入损失巨大。此后，Airbnb不得不通过裁员截流的方式“过冬”，近2000名员工离职，占总员工数量的1／4。

那么，Airbnb是如何从危机的边缘脱身，成功上市的？

本期《澳财访谈》节目，博满金资首席执行官高松谕邀请了博满金资投资组合经理庄熠 Eva，听听她从职业投资经理的角度分享投资哲学和理念，以及投资人应该如何才能挑选到下一个像Airbnb这样的“独角兽”。 

共享经济的风口中，为何唯独青睐Airbnb？

近几年，共享经济风靡全球，Airbnb爱彼迎和Uber优步作为两家代表型企业，同被称为共享经济的科技独角兽。

Eva认为， 在旅游的大趋势中，Airbnb的商业模式非常符合现代人的出行习惯。由于信息越来越发达，相比起以前的“报团出行”，当代的旅游者会更倾向自己做功课、去探索。

Airbnb灵活的服务方式非常利于现在的这种旅游趋势。此外，本次的疫情可能会加速旅游行业的洗牌，传统的出行模式将不再适用，深度的周边游反而利好Airbnb的“涅槃”。

再者，Airbnb公司本身的基本面状况良好，不仅体现了猛烈的增长轨迹，同时还有着强劲的资产负债表。作为一个高速发展的公司，Airbnb早在2016年就展现出了一定的盈利能力，而且没有非常重的长期债务，这对于“烧钱”的独角兽项目来说着实难能可贵。

正是公司本身状态良好，再加上符合行业发展趋势，才能让Airbnb从疫情的冲击中迅速恢复，这也是为什么Eva作为投资经理看好Airbnb、并且选择投资Airbnb的原因。

Airbnb独特的风险敞口：不依赖海外游客

Eva指出，无论投任何项目，都要判断公司本身是否具有护城河，能够帮助它去应对未来的风险。这是Airbnb与其他共享经济类企业中比较出色的一点。其背靠的旅游概念，正是公司的护城河，这也是其他共享经济公司不具备的。

旅游行业本身是一个非常具有韧性的行业，过去九年的行业增长高于全球的GDP增长。Airbnb在旅游行业的独特之处在于，它并不会完全依赖海外旅客，而是只要你有出行的需求，无论去哪里，Airbnb这样的一个房屋平台都能满足需求。

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在国境没有全面开放的情况下，后疫情时代的人们只能选择周边游。从另一个角度来说，Airbnb的模式是跟当代出行习惯互相成就的：因为有Airbnb这样的房屋平台，旅客的周边游需求可以被实现；也正因为Airbnb房源的深度和广度，旅客出行的需求也被创造了。

Airbnb房源=全球前九大酒店集团之和

Airbnb起源于bed and breakfast的民宿概念，成立至今不到13年时间，其房源数量已经相当于全球前九大酒店集团的房源之和。这些传统的酒店巨头平均成立的时间足有65年，而Airbnb用不到五分之一的时间就重塑了当前酒店行业的格局。

Airbnb房主提供的客房

即便如此，Airbnb依然有很大的发展空间。截止到2020年初，在民宿市场最发达的美国，其业务量也仅为酒店权重的30%。像是欧洲或者其他迎头赶上的市场中，民宿市场依然还有非常大的增长潜力。这也是为什么Eva认为Airbnb可以长期持有。

投资理念源于生活日常

节目的最后，Eva向观众分享到自己的投资哲学，她表示，投资就是源自于日常生活。

在Airbnb之前，Eva的团队早在2016年便投资了澳洲先买支付的龙头Afterpay。当时，在澳洲传统的支付领域比起中国相当落后，信用卡是主要的支付方式。而Afterpay为消费者带来了新兴的支付选择，也为消费者提供了分期消费的便捷，更加符合年轻人的消费习惯。

除了Airbnb和Afterpay，作为一个无人机的“死忠粉”，Eva的投资组合里也有大疆（DJI）。无人机除了可以给普通消费者使用，其技术的稳定性还给它提供了在农业、军事领域的其他应用场景，这将对人们的生活方式或者生产方式带来天差地别的变化。这就是Eva在筛选项目时秉持的理念之一。

此外，作为一个职业的投资经理，Eva在筛选项目时还秉持着三个原则：

一、资产负债表是否强劲，一家好的企业不能只能靠烧钱来维持自己的市场地位

二、退出周期的长短，一个投资的持有周期也能一定程度反映风险，过长的持有期会给投资人带来更大的风险敞口

三、价格是否合理，无论再好的项目也需要有一个合理的价格，才能被称之为是好的投资，从而实现理想的回报

写在最后

Airbnb上市后的亮眼表现，绝不是来自于空炒“共享经济”的概念，而是因其顺应行业发展趋势，公司本身向市场证明了自身的抗风险能力，并且向市场证明作为一个轻资产的科技平台，是完全有能力颠覆一个传统行业的。

关于挑选行业的学问，正如Eva分享的：“处处留心皆学问”，只要留心，从生活中就能看到行业的变化。再结合看项目或公司本身的质量，包括创始团队的执行力、是否能很好地推行和落地商业计划，以及公司的资产负债表和现金流是否健康，这就是Eva作为一个职业投资经理成功的投资哲学。