基金大鳄“火拼” A50

新诞生的A50互联互通ETF，现在成为整个上市基金市场最活跃的品种了。

11月17日，沪深交易所上市的所有非货币ETF基金中，首批四只A50ETF齐刷刷的占据成交前列。

如上图所示，华夏基金管理的A50ETF以27亿的日成交排榜首、易方达管理的中国A50ETF紧随其后，汇添富的MSCI中国A50ETF是全市场第四，南方基金的中国A50ETF则排名第五，上述产品的日成交额全部超过12亿元。

四只A50ETF的合并日成交超过80亿，存续规模持续扩大到340亿上下，基金成交连续八天维持高换手率。

这样的纪录，显然不只是市场关注、机构热心参与可以达到的。背后应是相关四家基金管理公司不断拼资源、拼规模、拼交易量缔造的“人造”市场景观。

而众多机构力拼的目标就是一个，让自家的产品成为“A50ETF”这个阵地上的最后的“剩”者，并统治这个潜力巨大的ETF品种。

寸土必争、寸步不让，拿来形容这个产品就对了。

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超高换手率

首批中国A50互联互通ETF的比拼已经进行了一周多了。

这个原本几天就会分出胜负的大战，已经延续了往日三倍以上的时间，而且目前看，正朝愈演愈烈的方向发展。

截至11月17日，首批中国A50互联互通ETF的成交额长期排在全市场非货ETF的前六名。华夏A50ETF、易方达中国A50ETF、汇添富MSCI中国A50ETF成交额都超过20亿元。南方中国A50ETF成交额也超过12亿元。

从换手率上看，A50ETF的换手率也是最高的群体，去除日成交额不足2亿元的小品种外，南方的中国A50ETF以超过30%的日换手率（通达信统计数据）居全市场最前列。

然后是华夏、汇添富、易方达的三个同类品种，四家A50ETF的换手全面超过20%。

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净值波澜不惊

通常，ETF的活跃度既与存量规模有关，也与基础指数的涨跌幅有关。

如果该指数突然出现大涨，可能会吸引不少短线投资者进场买入ETF，并进而活跃该品种的交易。

但这个情况应该不涉及首批A50ETF。

行情数据显示，过去的八个交易日内，A50互联互通ETF的累计振幅只有3.5%左右，累计净值涨幅更是只有0.3%。

说行情波澜不惊都是好听的。

但如此平淡的行情，最终导致了相关ETF品种累计600亿元以上的区间成交金额，和高达200%以上的累计换手率。

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大量资源投入

这显然意味着是其他力量在“强势”推动相关品种的活跃，即便行情平平。

而且，参战的四家基金公司确实也有实力做这个较量，华夏基金是业内指数基金规模领先的公司、易方达是业内非货基金规模最大的公司、汇添富是主动权益品牌打磨最上心的公司、南方基金是市场销售能力数一数二的公司。

那么有什么方法可以提高活跃度呢？

最直接的方法，是用一些激励机制去刺激专业机构参与该品种交易。

再有就是千方百计扩增基金规模，做大基金成交的“底数”。

当然，加强宣传也必不可少，后者虽然无法直接作用在基金成交上，但可以在“声势”上压倒竞争敌手，让对方感到沮丧。

总之，四家“参战”机构都拿出了前所未有的精神头在参战。

喜欢直播的北京基金公司，在其直播宣传页用大字标出，上市6天累计成交超200亿元。看直播的互动好礼也提升到了茅台酱香型白酒、mp3播放器、无线耳机、小米电视、同庆和堂虫草冻干等等。

一些上海和广东的参战基金公司则绞尽脑汁罗列出日均成交、累计成交等数据，用大海报宣传之。

总之，四家基金公司不遑多让，甚至业内传出了在一些宣传渠道，常见两家公司正面互“刚”的案例。

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缘起“胜（剩）者为王”

那么四家头部机构在争什么呢？

或许正是A50ETF的行业地位。

ETF领域有个奇特的发展定律，剩者为王。

更准确的表述是，单个基金品种内，成交最活跃着为王。

历史规律显示，作为交易工具，几乎所有的主流ETF品种里都有一个占据统治地位的基金产品。而这个产品或可以攫取所在品种的绝大多数规模和成交量，并且持续获得最好的发展。

比如，上证50ETF产品的“王者”是华夏的上证50ETF，三季末规模超528亿元，

沪深300ETF的“领先者”是华泰柏瑞旗下的沪深300ETF，三季末规模超389亿元，

创业板ETF的“领跑者”是易方达；

黄金ETF的“领跑者”是华安；

证券ETF的“领跑者”是国泰等。

而市场公认，A50互联互通ETF可能是继沪深300ETF和上证50ETF之后最有希望成为超级大品种的ETF产品。

对于领头羊公司而言，这是和追赶者拉开差距的关键一役。而对追赶者而言，则是反超领头羊的“阻击战”。谁都不愿意轻易停战。

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规模亦仍未拉开

不过，在ETF最重要的几个指标中，不论是成交额，还是基金规模都没有完全拉开差距。

从最新数据来看，4只中国A50互联互通ETF的基金规模非常接近。

华夏A50ETF、易方达中国A50ETF的场内流通份额都超过百亿份，两者之前的差距也不足4亿份，可以说在伯仲之间。

目前的第三名汇添富MSCI中国A50ETF也没有放弃，场内流通份额超过88亿份。与前两者的差异也不算大。而且这三只基金的份额较发行初期都有了明显的增长。

从现在形势看，这场大战还要烧一段时间。