Q2财报中的腾讯音乐：互联网发展行至“深水区”，提质增效面对行业转型期挑战

导语：尽管仍受互联网结构性调整影响面临短期挑战，腾讯音乐本季度在提质增效的基础上也有了更多的创新探索，与行业共同应对增长转型的发展攻关期。

8月16日，中概股音娱企业腾讯音乐娱乐集团（以下简称腾讯音乐或TME）发布了22年Q2 财报。

时值宏观趋势不确定性增强，在整个互联网行业发展进入“深水区”，面临增长动力转型调整以及价值共识重构的大趋势下，腾讯音乐也在本季做到了拥抱挑战并进行了积极的调整，持续与行业共同推进着对价值创造新模式的进一步探索。

不过，基于其内容+平台“一体两翼”战略的深化，TME的提质增效举措在本季度拉动了自身与行业向更健康方向发展。可以看出，TME在营收压力之下也持续性的以行业长远发展为最终目标，积极探索新的增长动力，调整前进步伐。

财报数据显示，第二季度TME总营收69.1亿元，同比下降13.8%，环比上涨3.9%；调整后净利润10.7亿元，同比下降8.3%，环比上涨13.4%，均达到市场预期。

另一边，虽然受宏观环境变化影响，TME的在线音乐MAU和社交娱乐付费用户的同比分别有所下降，但社交娱乐移动MAU环比实现了回升，而且TME本季的在线音乐付费用户也依旧保持稳健增长，同比增长24.9%至8270万，环比净增长250万，用户稳中有升的同时也更好地平衡了在线音乐订阅业务的ARPPU值，量质并举，提质增效的短期收效明显，企业的基本面也在向着长远和更健康的方向发展。

此外，广告方面，TME延续了大客户生态合作模式，虽然本季暂未披露过多数据，但业绩亮点与市场反馈中呈现向好趋势，有望为其带来更多潜在增长动力，值得持续关注。

总的来说，透过此次最新财报能看出，在社会景气度整体放缓的前提下，音乐行业中的部分领域恢复仍然需要时间，且大众音乐情感需求虽然长期存在、但消费路径仍在受疫情影响，因此当下该行业急需新模式探索破局之道。而TME在提质增效保证自身稳健的同时，也正在通过多元举措，持续推动行业渡过发展增长动力的转换攻关期。

勇于应对当下行业挑战：提质增效，放眼长期

行业普遍有其周期规律，而一家企业如果要保持穿越周期的稳定性和长期增长趋势，就需要踏实的基础和持续创新的动力。

数据显示，为增强公司的可持续性和抗风险能力，本季TME财务上一次性投入有所减少，取而代之的是长期投入同比上升。

在TME的财报里，我们可以看到这家公司为自身和行业穿越周期所做出的努力应对和所拿出的明确手段：在整体行业都面临难以短期取得显著增长，需要探索动力转型的情况下，TME选择持续修炼内功和联合更多业内外力量，通过技术驱动、深化合作、跨生态联制和多元宣推等方式，对行业核心的内容生产端进行提质增效的投入，引导行业健康发展。

第一，技术驱动方面，今年5月，TME宣布推出一站式音乐制作服务平台“启明星音乐助手”， 基于自研的PDM预测模型与AI工具，帮助音乐创作者在音乐制作过程中的每个关键节点精准决策，例如通过技术帮助创作者进行作品潜力评估等。

第二，深化合作方面，TME也在持续对外扩大对音乐有需求和热爱的“伙伴圈”。例如，本季度TME继续与大中华区许多领先的唱片公司以及艺人达成战略合作，包括旗下有TFBOYS和时代少年团的时代峰峻、avex China以及华语女歌手刘雨昕等，TME旗下平台在其最新作品发布、定制化艺人周边售卖或独特的艺人粉丝互动活动等方面拥有首发期优势。此外，TME也携手乐华娱乐推出了孟美岐、黄明昊等13位艺人的超级订阅服务，为其粉丝群体提供定制音视频内容。

在刚过去的7月，周杰伦全新数字专辑《最伟大的作品》也在TME旗下平台上线并同步开启周边售卖，财报显示，该专辑销量截至7月底已突破600万张。

第三，跨生态联制和多元宣推方面，TME深度联动广泛腾讯生态与更多合作伙伴，在为用户创造更多可消费精神内容的同时，推动行业探索打破发展阻滞的联动合作新体系。

本季度，TME继续发力对高质量原创音乐内容的制作和宣推支持，优质案例包括由音乐人海来阿木演唱的热门单曲《三生三幸》，该歌曲自作品5月上线以来蝉联各大音乐排行榜榜首并获得了累计超25亿的社交媒体阅读量和3.5亿次播放；以及与腾讯游戏旗下热门游戏和赛事合作了15首登顶榜单的游戏歌曲。此外，TME还在NBA75周年之际联合后者推出了《以热爱敬热爱》主题音乐企划，打造『篮球×说唱』跨界作品，推出了首支亮相NBA总决赛的中文主题曲《热爱》。

以上这些举措在一定程度上也体现在了报面数据上。

在第二季度，TME在线音乐订阅收入同比增长17.6%至21.1亿元，用户付费意愿持续提升。

从外部趋势看，尽管行业目前的发展处于“深水区”，面临结构性调整的核心挑战，但音乐行业的发展正在得到积极推进，这一定程度上得益于TME联合业内外一起推出的许多实际举措发挥了效果，这些举措在用户侧和内容侧的市场反馈也都显现出了积极回应，有望持续推动未来行业发展的进一步转型增长。在这些联合内外部合作的新尝试中，TME也获得了本季度自身业绩的持续稳定与核心业绩数据的增长回升趋势。

创造更有确定性的未来：更高产能，帮助行业供给侧多元变现

对于行业中的音乐人和平台而言，破圈和变现决定了内容生产能否可持续，也是内容商业化相当重要的一步突破。

透视财报，我们发现， TME在提质增效的同时，也正在尝试用更多方式，提升好内容的变现能力，做好市场对音乐内容和产品的供需连接，以及探索跨行业合作商业化模式的更多可能性路径。这些举措在一定程度上能帮助行业解决当下音乐内容有需求但消费遇阻的核心痛点。

首先，在提升好音乐的内容变现能力方面，基于前文提到的推动资源整合与技术创新对内容生产效率的提升，TME在发掘高质量内容之后，也会用丰富的渠道和手段让好音乐实现更多价值。

财报显示，为了持续帮助音乐人扩大线上线下宣推曝光与拓展多元变现途径，TME旗下腾讯音乐人开放平台推出了“一键发行新歌至海外”的新功能，可以帮助音乐人将其音乐作品一键批量分发至全球150多个音乐流媒体平台。截至第二季度末，该服务已为海外乐迷带来了超过1万名音乐人的19万首歌曲。

其次，在做好市场对音乐内容和产品的供需连接方面，过往许多案例都证明，用户和消费者对音乐内容和产品的情感消费诉求始终高昂，音乐内容作为精神消费的重要部分，是市场的真实需求。

作为音乐流向所有眼睛和耳朵的核心出口，TME旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌等国民级音娱产品本季度依旧基于“听、看、唱、玩”持续创新，不断加深用户对产品的认同感和归属感。例如通过“桌面歌词”、“臻品音质”和一系列能提升音乐发现效率的全新搜索功能等为用户提供专业且个性化的听感，推出学习、助眠、冥想等专注电台陪伴用户；推出由AI技术支持的声音合成工具和虚拟形象等为用户提供更多“社交货币”；为王心凌和腾讯音乐人柳爽等更多艺人开设专属虚拟专辑房间，增强用户体验，以及继续深化与微信视频号的联动，在微信生态内不断吸引更广泛的用户，同时提升对音乐人音视频内容的推广能力等。

作为对音乐内容的补充，TME第二季度的长音频也继续丰富具有差异化且高质量的内容，如拓展了助眠等受欢迎的垂类内容，并继续与腾讯视频热剧IP如《武动乾坤》第三季、《且试天下》等进行深度合作，强化有声书热门内容的联合运营和推广。

第三，在探索跨行业合作商业化模式可能性方面，TME近期也在联合业内与跨行业价值共建，推动多元变现路径的进一步打通。例如，今年五月，TME旗下的创新演出品牌TME live正式官宣上线了「奇迹现场重映计划」并携手百事可乐推出了首个“奇迹现场”周杰伦“地表最强魔天伦”演唱会，该演出创造了在线演唱会的最高观看纪录，再次证明了消费者对音乐内容的热爱，也成就了TME“标杆式”的创新在线演出运作案例。主办方给用户带来最经典的音乐内容，带给歌手最有效的乐迷触达平台，给商业客户最广泛的消费群和破圈传播，实现了多方共赢。

除了经典作品的再现，TME也在推动新生代音乐内容的成长， 本季度与各大品牌方合作主办年轻化创意演出舞台，如TMEx雪碧夏日限定酷爽音乐节、TMEx 北京现代的时光金曲大赏、以及联合Adidas Originals在虚拟音乐嘉年华TMELAND打造国内首个虚拟说唱演唱会等，“回忆杀”之余亦大力扶持更多年轻音乐人，给予他们更多更大的舞台，同时基于多元化音乐营销模式增强商业化变现，联合业内外推动长期增长动力的拓展。

值得一提的是，基于该创新模式，第二季度，TME还联合腾讯公益在六一儿童节推出了“小红花公益音乐会”，在世界海洋日与知名品牌LA MER海蓝之谜合作举办了线上公益音乐会等，用更多方式让音乐实现了更大的社会价值。

结语

在历史与时光的发展长河中，音乐这一古老又时尚的领域从未缺席。高质量的音乐历久弥新，有价值的公司也不外乎如是。

虽然因为近期许多宏观趋势以及国内外市场的快速变化，中概股大概率会在最近几个季度依旧面临继续承压的状态。

但是，股票毕竟只是公司资产的构成部分之一。

作为一家基本面长期稳健的企业，TME在最近几季财报中，体现出了其在短期承压状态下管理运营的精益调整能力，和业务敏捷创新带来的长期抗压能力。

而市场也正是看到了TME的策略和能力，以及产出的关键指标数据和业绩效果。

此外，TME在财报中也表示，基于对公司前景的信心，目前已经完成去年公布的10亿美元股票回购计划中超7亿美元的回购，剩下的部分也将于今年内完成。

未来，随着TME未来商业化潜力的进一步释放，倘若其营收、在线音乐订阅以及ARPPU等关键数据持续向好，企业也将有望获得更多新的长期增长确定性。

也期待在此趋势下，TME和音乐行业能尽快成功地从发展“深水区”夯实新动力，让新一轮的高质量长期价值增长“浮出水面”。