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从“关起门做交易”到“打开门做服务”,平安银行FICC 2.0 战略提速(组图)

2022-12-20 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

2022年11月,国内债券市场出现快速回调,不少冷门券种由于流动性不足,仅有大额抛单,没有成交。

对于急于调整组合的机构投资经理而言,这时候的感觉就仿佛热锅上的蚂蚁,团团转。

就在他们急切向外四处询价而不得的时候,平安银行的交易团队联系上了他,吸纳了部分机构手中的持仓。

“我们当时成交的券种,并不会挣什么钱,但平安银行作为一家有体量的做市商和交易商,有责任也有意愿在市场低迷的时候努力接盘,为市场提供流动性。”平安银行FICC团队负责人如是说。

而在买入这些债券后,平安银行的交易和销售团队也迅速行动起来,一方面通过强大的金融交易系统和组合构建能力,把购入的券种进行适度对冲后,吸纳入持仓组合。

另一方面,在持有一段时间后,部分券种也会经由平安银行广泛的销售交易网络,以合适的价格在市场上找到合适的投资者。

这其实就是“做市”,拥有强大吞吐能力、精准定价能力和交易风控能力的大机构,不断地向市场提供双边报价,为市场提供流动性和成交可能,进而一定程度上平滑市场的波动,稳定市场情绪。

“海外大投行在2008年后,纷纷开启了从自营到向市场提供做市交易服务的转变,我们在2021年也开始这样的转型。我们内部把它叫做FICC 2.0战略。”上述负责人表示。

这究竟是一场怎样的业务转型之旅?

它会为市场提供怎样的创新服务和业务机会?

为什么是平安银行率先提供这种服务?

围绕“FICC 2.0”战略,我们日前对话平安银行金融交易部总经理钱鑫、资金运营中心总经理夏秋、金融交易部副总经理任帅,听他们讲述其中的故事。

从“关起门做交易”到“打开门做服务”,平安银行FICC 2.0 战略提速(组图) - 1

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搭一座“交易”的桥

一年前,平安银行的金融交易部总经理钱鑫带队去拜访机构投资者,向他们介绍平安银行交易团队的一项“新业务”——做市交易。

具体来说,就是金融机构们可以把平安银行的交易团队当作首选的报价方,把自己买卖债券的需求,直接传递给平安银行的团队。

而平安银行的团队会根据券种具体情况直接报价、成交,成交后或吸纳为自己的持仓,或通过销售交易团队提供给有交易需求的其他金融机构。

对机构投资者而言,这样的好处是:

第一、提升了成交效率,解决了冷门券种无处买卖的问题。

第二、提升了成交的保密性,避免了机构直接向市场广泛询价时,交易意向的暴露,特别是大单。

第三、提高了交易的容量,绝大部分机构不会有平安银行这样近百人的交易队伍,更不可能有它们独家开发的智能交易系统,难以在交易的吞吐量和安全性方面和平安银行媲美。通过和平安银行合作,这些瓶颈都解决了。

做市交易开展以来,迅速得到了机构的好评,金融交易部副总经理任帅介绍说。

“总行已经着手在上海筹备一个更大规模的交易台,未来会和市场不同类型的机构有更活跃的交易往来。”钱鑫透露。

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“我们应该站出来”

提高交易效率只是“做市交易”业务的一面。在那些流动性风险陡然增加的时期,做市能够起到的作用,就更加凸显了。

2022年4季度,随着疫情防控政策调整,市场对于经济的预期陡然乐观,与之成“跷跷板”之势的债券市场也陡然紧张。

作为机构汇聚的市场,债市的交易容易形成“一边倒”状态。尤其是一些流动性不高的债券,短期内只有卖盘,没有买盘更是屡见不鲜。

平安银行的“做市交易”业务,在这时就成为了不少机构最大的“希望”。

一些资管机构,在遭遇赎回后急于抛售部分券种,很多机构最终都找到了平安银行的交易团队这里。

面对利率陡然抬升,市场踩踏情绪爆发,平安银行的交易团队在自己能力范围内,尽力地接盘,帮助市场纾解情绪、提供流动性。

“市场的下跌是有传染性的,越跌往往越容易引发更多的抛盘。从一个市场参与者的责任出发,从维护市场平稳生态的角度出发,我们也愿意在这个时候向市场提供流动性。”钱鑫表示。

这个责任感在整个平安银行的交易团队上下都贯穿着,一些主力交易员会主动找到团队负责人,建议吸纳一些机构的券种,“我觉得我们这时候应该站出来”。

当然,这种时候进行做市交易,不仅需要实力和责任感,也需要强大的定价和风控能力的支撑。平安银行过去几年着力建设的交易能力、交易系统、实时风控体系,以及交易团队的敏捷执行能力在此时发挥作用。

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钱鑫透露,平安银行的做市交易,都是经过精准计算和精密把控的,风险的承担幅度都是严格控制的,这些交易背后都有强大的交易系统支撑着。

那些逆势买入的品种,不仅仅是风险的承接,而是会通过高速的交易系统,用对冲手段消解掉大部分,只留下符合仓位组合需要的那部分。

“好的做市商应该就是最看得懂风险,最会管理风险,最能承接风险,最善于交易的机构”,钱鑫总结道。

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在最艰难的时候为实体企业护航

FICC 2.0战略不仅涉及对市场机构客户的做市交易服务,还承载着平安银行通过FICC业务为实体经济护航的责任和决心,承担着“平安避险”金字招牌的避险团队今年对2.0战略的意义感触尤为深刻。

平安银行资金运营中心总经理夏秋表示,过去一年全球政治经济环境的波动极大,给平安避险业务带来了许多挑战和机遇,也让团队深刻明白了打开门做生意、构建业务生态的真正含义。

回顾过去一年,一方面,不确定性的事件频发,越来越多的企业和机构认识到了避险业务的重要性。

以前要反复宣传的避险业务,现在客户自己主动就来沟通、接触了,因为汇率风险、利率风险、原料风险活生生地就在眼前出现。

而平安银行几年前就前瞻布局的交易能力、科技能力、定价能力在这个时候发挥了作用。

有些业务,别人报不出价,平安很快就能出价。有些业务大家都在报价,但平安的方案报价更有竞争力,这个就是多年耕耘的结果。

但挑战也很多,比如,随着各种意外因素频发,汇率超预期波动,很多实体经济的客户面临追缴保证金的需求,但客观上,一些外贸企业的现金流在今年确实非常紧张,补缴有困难。

响应中央支持实体经济的号召,从维护构建上下游生态的高度考虑,平安避险没有 “一控了之”。而是对客户进行了细致的沟通,对于那些确有实体业务,经营健康,愿意履约、但短期内暂时有资金困难的企业,在监管机构的政策范围内予以了大量的优惠措施、包括减免追加保证金的安排。

这背后正是依托了强大的全流程实时风控能力,提前设置风险预警线,实施风险实时监控,一旦触及阈值,团队就开始主动联系客户,做足工作,这样就实现了风险管控和客户服务的良好平衡。

事实证明,平安银行支持了实体企业,而且让客户的避险安排得以延续下去,最终绝大部分订单也都无风险地履约完毕。

通过这个措施,平安避险帮助客户保全了业务和财产安全,切实支持了实体经济的发展,银行也有了未来业务进一步发展的客户基础。

夏秋也说,经历了这轮实际业务的考验,平安银行的避险团队,也对构建业务生态和与客户共存共荣发展有了更深的体会。

FICC 2.0 打开门做生意,构建生态的理念,就是推动一线业务走出简单的“卖产品”思路,而是主动支持企业成长,与客户共存共荣的角度,达致市场上其他避险业务达不到的层面,真正体察到客户的核心需求,然后用专业能力去满足,完成业务形态的升级换代。

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“生态”催变“心态”

在FICC 1.0时代,交易员的任务主要是把投资做好,把交易完成好。这个过程,整个团队更像一个对冲基金的心态。

但2.0时代就不同了,交易团队要在市场上主动进行做市交易,要去发现市场的需求,继而满足不同客群的需求,整个团队的成长空间急速打开。

视野打开了,心态也不一样了。

金融交易部副总经理任帅表示,过去一年感觉整个交易团队非常大的一个变化,就是开始有了客户的视角,有了服务客户的心态。

比如,基金公司、头部机构的投资能力都是很强的,而且在建仓、调仓方面等场景有其个性化诉求,它们需要专业的做市交易服务。

一些银行理财机构,它对做市交易的需求比较大,同时它对于信用方面的观点也很重视,因为后者是它资产配置的重中之重。

再到城商行、农商行,它们的资金结构和交易需求和前两者迥然不同。它们更需要有温度的交流、市场信息的沟通以及先进经验的分享。在这两个群体里,平安银行就向他们开放许多市场观点和经验分享。

这个过程中,不同机构的需求差异,也是他们交易需求上差异的写照,多样化的机构构成多样化的生态,让FICC 2.0战略落实的更加到位。

而无论是怎样的机构客群,无论是交易活跃的大客户,还是一年成交几笔的小客户,平安银行交易团队都是以当时具有优势的市场价格,最便捷的速度去给到报价。

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这也是平安银行自己长期坚持的理念,专业、客观、尽职的职业操守,并不断寻找适合团队基因的人才。

“我们希望自己的团队也是这样的构成,是对完成客户需求有驱动力的人,对交易保持长期热情的人,对专业有敏感的人,对不断成长有追求的人。”上述几位团队负责人最后表示。

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