去年巨亏1500亿元，但现金足以买下一个中国平安！92岁“股神”巴菲特发布第45封股东信（组图）

美国东部时间2月25日上午8时（北京时间2月25日21时），伯克希尔·哈撒韦公布2022年年度报告和去年四季度业绩，并一同在官网公开一年一度的沃伦·巴菲特股东信。本次股东信，是92岁巴菲特的第45封股东信。

巴菲特说：“我已经投资80年了，比我们国家寿命的三分之一还长。”“我还没有看到长期做空美国的时候。我非常怀疑这封信的读者在未来会有不同的体验。”伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债，并持有大量业务。截至2022年底，该公司的现金储备接近1300亿美元。

巴菲特还透露，伯克希尔未来的首席执行官将用他们自己的钱购买公司的股票，这将是他们净资产的很大一部分。巴菲特可能的继任者、伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔（Greg Abel）去年在伯克希尔的股票上花费了逾6800万美元。

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去年亏损1587亿元

现金足以买下一个中国平安

依照惯例，2023年的股东信开始还是伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比。2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是37874倍多，而标普500指数为24708%，即超过247倍。

财报显示，伯克希尔·哈撒韦公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比下降7.9%；归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，上年同期盈利396.46亿美元。

此外，2022年全年，伯克希尔·哈撒韦运营利润为307.93亿美元，2021年为274.55亿美元。不过，公司归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润由盈转亏，2022年全年为-228.19亿美元（约合人民币1587亿元），上年为897.95亿美元。

此外，伯克希尔·哈撒韦在2022年第四季度回购了近26亿美元股票，全年回购约79亿美元股票。公司还持有大量现金和美国国债，伯克希尔·哈撒韦2022年末现金储备为1286亿美元（约8946亿元人民币）。

按照2月24日（周五）A股收盘的市值来计算，伯克希尔·哈撒韦持有的现金足以买下一个中国平安（市值8811亿元）。

尽管全年和四季度净利润均大幅下滑，但伯克希尔·哈撒韦在年报中还是表示“公司在2022年业绩不错（a good year）。”

除了GAAP规则下创下近308亿美元营收的纪录新高外，公司称去年的第二个积极进展是收购了Joe Brandon担任董事长的财产意外保险公司Alleghany Corporation。巴菲特和芒格此前曾与Joe Brandon共事，后者对伯克希尔·哈撒韦公司和保险行业都很了解。

在持有资产方面，财报显示，截至2022年底，大约75%的总公允价值集中在五家公司，分别是美国运通公司224亿美元，苹果公司1190亿美元，美国银行342亿美元，可口可乐公司254亿美元以及雪佛龙公司300亿美元。

巴菲特大赞芒格：没有什么比

拥有一个伟大的合作伙伴更好

巴菲特表示，查理·芒格和我的想法很相似。但我需要一页纸来解释的内容，他用一句话总结。他总是能够推理更清晰，表述也更巧妙，直抒胸臆。

以下是他的一些想法，其中许多来自最近的博客：

世界上到处都是愚蠢的赌徒，他们的表现不如耐心的投资者。

如果你看世界的方式不同，那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。

我只想知道我会死在哪里，所以我永远不会去那里。还有一个相关的想法：尽早写下你想要的讣告——然后据此行事。

如果你不在乎你是否理性，你就不会努力。那么你将保持非理性并得到糟糕的结果。

耐心是可以学习的。注意力持续时间长，能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。

你可以从死人身上学到很多东西，学习你钦佩和厌恶的死者。

如果你能游到适合航海的地方，就不要在正在下沉的船上抛锚。

一个伟大的公司在你不在之后继续工作；一家平庸的公司不会那样做。

沃伦和我并不关注市场泡沫。我们寻找好的长期投资，并顽固地长期持有它们。

Ben Graham说：“日复一日，股市是一台投票机；从长远来看，它是一台称重机。”如果你不断地制造更有价值的东西，那么一些聪明的人就会注意到它并开始购买。

投资没有100%确定的事情。因此，杠杆的使用是危险的。一串奇妙的数字乘以零将永远等于零。不要指望一夜暴富。

如果你想成为一个伟大的投资者，你必须不断学习。当世界变了，你必须改变。

巴菲特表示，最后，我要补充查理的两句话，这句话几十年来一直是他决定的关键：“沃伦，多想想。你很聪明，我是对的。”

我会在查理的名单上添加一条我自己的规则：找一个非常聪明的高级合作伙伴——最好比你年长一点——然后非常仔细地听他说什么。

巴菲特：随着时间的推移，

只需要几个赢家就能创造奇迹

此次股东信中，巴菲特谈到1995年斥资13亿美元收购美国运通的交易，目前这笔投资的价值已增至220亿美元，约占伯克希尔·哈撒韦公司净资产的5%，每年还能为公司带来3亿美元以上的股息收入，而且这两项数字还极有可能继续增加。

巴菲特称，如果他在1990年代犯下相同规模的投资错误——比如说购买了13亿美元的30年期长期国债，那么现在这笔投资的价值不会增长，到2022年只会简单维持在13亿美元。这项令人失望的投资，现在只占伯克希尔净资产的0.3%，并将为我们每年固定提供8000万美元左右的年收入。

巴菲特称，这给投资者的教训是：“繁花绚烂盛开，蓬蒿默然枯萎。随着时间的推移，只需要几个赢家就能创造奇迹。而且，是的，尽早开始并活到90多岁也是很有帮助的。”

巴菲特：

会像对待自己的钱那样对待股东的钱

在股东信中，巴菲特称，有许多伯克希尔的百万富豪，还有一些亿万富豪，从未研究过伯克希尔的财务数据。

巴菲特表示：“他们只知道，查理（芒格）和我，以及我们的家人和好友，继续在伯克希尔·哈撒韦有大量投资，他们相信：我们会像对待我们自己的钱一样，对待他们的钱。这也是我们可以做出的承诺。”

巴菲特表示：查理和我把你在伯克希尔的存款分配给两种相关的所有权形式。首先，我们投资于我们控制的企业，通常是100%的收购。伯克希尔对这些子公司进行资本配置，并挑选出负责日常运营决策的首席执行官。

在管理大型企业时，信任和规则都是必不可少的。伯克希尔对前者的强调达到了一种不同寻常的——有些人会说是极端的程度。失望在所难免。我们理解商业错误；我们对个人不端行为的容忍度为零。

芒格：相比特斯拉更看好比亚迪，

AI有很多疯狂炒作

值得注意的是，美东时间2月15日周三，巴菲特的老搭档、伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长查理·芒格在他曾任董事长、现任董事的公司——Daily Journal的年度股东大会上表示，“很容易” 解释为什么相比特斯拉他更看好比亚迪。

芒格说，特斯拉在中国降价，而比亚迪涨价。“比亚迪在中国遥遥领先于特斯拉，这简直是可笑的”。

自去年8月披露首次减持以来，巴菲特的伯克希尔已经多次减持比亚迪港股，累计套现超过150亿港元，其中今年内就有两次，分别是在1月27日出售155万股、2月3日出售424万股，分别套现3.5亿港元和10.9亿港元，持股比例从首次披露减持前的20.49%降至11.87%。

芒格同时提到ChatGPT引发的热门话题AI，称AI无法治愈癌症。他认为，AI“非常重要”，但其中有很多“疯狂的炒作”和“无稽之谈”。

芒格还提到伯克希尔去年押注的芯片股台积电，称台积电是“世上最强大的半导体公司”。

芒格讲话前一天公布的递交监管方13F文件显示，伯克希尔去年三季度刚建仓台积电6000万股，四季度就大幅减持了三季度86%的持股，持仓仅剩830万股。台积电从三季度伯克希尔的第十大重仓股变为第32位的持仓。