查理·芒格去世：“我没有什么要补充的了”，穿越80年代：押注中国（组图）

牵手巴菲特

穿越80年代

押注中国、日本

当地时间11月28日，全球顶尖投资公司伯克希尔·哈撒韦宣布，查理·芒格（Charlie Munger）已于当天早上在加州一家医院中去世。

芒格是巴菲特的得力助手，同时也是最重要的投资伙伴。从1997年开始，芒格成为了伯克希尔·哈撒韦公司的副主席，每当巴菲特要做一项新的投资时，他大多数时候都会找芒格提供意见。

当地时间2018年5月7日，美国内布拉斯加州奥马哈，伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官巴菲特（右）和副主席查理·芒格（左）接受福克斯商业新闻《收盘倒计时》节目采访。（图｜视觉中国）

在巴菲特主导的年会上，他们永远都是并排而坐，与投资者交流。但芒格习惯把自己的锋芒隐藏在巴菲特的背后，他时常会在巴菲特激情演讲后加上一句口头禅“我没有什么要补充的了”（I have nothing to add）。

巴菲特甚至做了一个芒格头像的纸片人放在旁边，然后录了这句话，每次演讲完之后就按一下。

对于芒格来说，这句话或许表明了一种人生态度，“在人生结束之前，把所有应该做的事情都做完，就没有什么补充的了。”

总结过去 50 多年芒格对自己投资风格的影响，巴菲特说：“芒格教会我不要只像格雷厄姆那样买入‘便宜货’。这就是他对我的真实影响。他用强大的力量让我摆脱了格雷厄姆的理念的限制。这就是芒格思想的力量。”

牵手巴菲特

一个从未在大学接触过经济学、营销学、金融学甚至会计学的气象学家、律师，是怎么成为历史上最伟大的商业天才的？

资料图：查理•芒格

1924年1月1日，芒格出生于美国内布拉斯加州奥哈马市。当时几乎所有人关注的都是股市投资，芒格的父亲正是奥马哈最有名的商业咨询顾问之一。少年芒格阅读了大量的书籍，通过阅读，他发现了一个更广阔的世界。

19岁的芒格从密歇根大学辍学，并加入了美国空军。和很多商业天才一样，芒格也热衷于玩扑克，并从中总结出了未来一条重要的投资策略：在事情对自己不利时一定要学会放弃，而一旦运气落在自己的头上，就必须孤注一掷。

此时芒格的内心梦想还是成为一个律师，战争结束后，从哈佛法学院毕业的芒格进入。但他很快发现，即便奋力工作，回报也难谈满意。

1961年芒格涉足房地产行业并大获成功，在此之前芒格遇到了改变他一生命运的人。那一年，芒格35岁，巴菲特29岁，二者在芒格父亲的葬礼上相识，颇为投缘。

尽管巴菲特对芒格继续从事律师职业不以为然，但双方在相当长的一段时间里依然保持了非常良好的伙伴关系。随着二者彼此之间关系越来越默契，巴菲特和芒格养成了与对方打电话分享投资理念和机会的习惯，终于有一天他们各自独立的投资产生了交集。

双方的第一次合作是巴菲特投资的蓝筹印花公司，芒格成为了第二大股东。尽管这家公司曾在1973年和1974年遭遇重创，不过在14年间的复合回报依然达到了19.8%。

1975年，芒格开始效仿巴菲特，采用控股公司而不是合伙投资的形式来从事投资。随着伯克希尔收购了芒格旗下的主要资产，芒格的相关股份也转为伯克希尔的股份。

正是从此时起，芒格和巴菲特一起打造了伯克希尔的控股帝国，并且成为了巴菲特的终身好友以及最重要的合作伙伴。

穿越80年代

芒格与“股神”巴菲特跨越半个多世纪的友情，一直是投资界的佳话。

芒格与巴菲特。图片来源：CNBC网站

巴菲特曾经多次表示，他生命中最重要的两个人就是格雷厄姆和芒格：格雷厄姆教会了巴菲特“关注企业现有资产清算价值”的投资体系，而芒格则让巴菲特将这套体系转化为“关注企业未来自由现金创造能力”的投资体系。

芒格和巴菲特刚刚联手的80年代，投资行业的日子并不好过：1973年第一次石油危机标普指数下跌13%，第二年继续大跌20%；1977年第二次石油危机中，标普500指数又下跌8%；1987年10月，美国道琼斯指数更是一天疯狂下跌22.6%，超过5000亿美元的资产在当天的股市中瞬间蒸发。

在博满澳财金融集团联合创始人兼首席投资官魏睿昊看来，当时的经济形势和现在有些相似，均是高通胀、高利率的宏观环境伴随着经济衰退，而地缘政治危机造成油价飙涨。

1979 年，芒格成为伯克希尔公司的副董事长；1983 年，蓝筹印花公司与伯克希尔公司合并，芒格就任西科公司的董事长。

1984 年，伯克希尔公司的净利润为 1.48 亿美元，每股价格 1272 美元；2016 年时，其净利润约 240 亿美元，每股价格则飙升到了 21 万美元；而到了现在，伯克希尔的市值更是从当年的1000万美元增至今天的7500亿美元。

芒格与巴菲特联手穿越80年代经济低谷，在魏睿昊看来，这对今天的投资者也应有所启示，“当时宏观政策是高利率、高债券、高收益率，国债+高评级企业债；时代背景是婴儿潮+亚洲经济高速发展，消费类股权投资；摆脱通胀的途径是科技革命和计算机技术普及。

而今天的宏观政策依然是高债券+高质量债权，时代背景（澳洲）则是年轻移民大量涌入+医疗+地产，摆脱通胀的途径则从最简单的计算机技术普及到了AI技术革命和能源革命。”

查理·芒格的投资案例有很多，其中最著名的是他和巴菲特联手收购了可口可乐公司。

1988年，巴菲特开始买入可口可乐的股票，当时的价格是每股11美元左右。巴菲特之所以对可口可乐感兴趣，很大程度上是受到了查理·芒格的影响。

查理·芒格早在1972年就开始买入可口可乐的股票，并且一直持有到现在。他认为，可口可乐是一家拥有强大品牌、忠诚消费者、高利润率、稳定增长、全球布局的优秀企业，而且具有很强的抗通胀能力。

巴菲特和查理·芒格对可口可乐的投资非常成功，他们一共花费了14亿美元买入了4亿股可口可乐的股票，占到了公司总股本的7%。到2021年，他们持有的可口可乐股票价值已经超过200亿美元，相当于1400%的回报。而且，他们每年还可以从可口可乐获得6亿美元的分红收入。

押注中国、日本

尽管芒格是全球顶尖富豪团队中的一员，但外界对其崇敬却并非来自财富积累，更多是来自于他多年来的人生观与价值观。巴菲特在声明中表示：“如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦不可能发展到现在的地位。”

芒格被称为自学的天才，他的阅读量大到让人吃惊，孩子们称他是“长着腿的书”，朋友们说他是“行走的图书馆”。

几十年投资经历，芒格给世界留下的最宝贵遗产是他建立的多元思维模型。据其介绍，多元思维模型实际上是一种跨学科融会贯通的思维模型，历史学、心理学、经济学、数学、工程学、生物学、物理学、化学等都非常重要，尤其是心理学——在芒格看来，投资机会往往来自他人的误判，这个他人包括其他投资者，或者企业经营者等，

芒格去世前，巴菲特向四个家族慈善机构捐赠了价值8.66亿美元的伯克希尔股票，并表示公司已经有了合适的首席执行官和董事会来接替他。

有分析指出，由于伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔以及另一名副主席阿吉特·贾恩已经负责旗下数十家公司业务的日常监督，芒格离世与巴菲特离职都不会对伯克希尔运营产生重大影响。

一个月前，芒格进行了播客首秀，在Acquired的专访中，芒格表示，巴菲特押注日本股市是一个百年难遇的机会，可以在几乎零风险的情况下收获巨大回报，“如果你像沃伦·巴菲特一样聪明，也许一个世纪会有两三次这样的想法。”

同时芒格也对中国经济作出了高度预期，他认为未来20年中国经济几乎比任何其他大型经济体都有更好的前景：中国的龙头企业比任何其他地方的巨头都更强大、更好，而且价格便宜得多，他很愿意在投资组合中“承担一些来自中国企业的风险”。

多年来，芒格在投资中国方面比巴菲特更加乐观。截至今年第三季度末，芒格旗下的每日期刊公司共持有四只股票，其中就有阿里巴巴。

而投资比亚迪是生涯最佳操作。今年2月15日，芒格在CNBC的一次访谈中表示，比亚迪是他迄今为止最喜欢的股票。

对伯克希尔而言，比亚迪是一笔利润丰厚的押注，该公司于2008年9月首次购买了约2.2亿股比亚迪股票。在过去十年里，随着电动汽车行业的迅猛发展，比亚迪股价增长了600%以上。